10년물 국채 금리 상승 속에서 닷컴버블과 현재를 비교

아직 경제지표가 전부 발표되지 않아 9월 ~ 10월 경지제표를 통한 추세 확인일 뿐입니다. ※ 경기 순환 체크(추세 확인) → 침체 추세 변화: 둔화(9월) → 침체이지만 4국면 점수가 모두 13점대로 비슷(10월) → 침체와 둔화 점수 상승(11월) 11월이 되면서, '침체&둔화 ↔ 회복&확장' 점수에 대한 괴리가 매우 커짐 ※ 사이클지표 → 확장 OECE CLI : 경기 확장 NBER, 실질GDP : 정상국면 ※ 특수성 → Sticky 인플레이션의 조짐 시황칼럼 51편에 대한 내용 참조 올해 월가아재님 시황분석에서 계속 인플레이션을 강조했다. 드디어 고개를 드는 것 같다. 물론 속단하기 이르다. 매크로 생각 정리(요약) (1) 경기 하강 ↔ 상승 점수차가 벌어진 이유 경제 매커지즘의 기본: ...

미국 대선 현황(24.10.14) 도널드 트럼프 아젠다 47(요약) 경제 및 통상 정책 모든 수입품에 대한 "보편적 기본 관세" 도입 "불공정" 무역국에 대한 관세 인상 중국의 최혜국 지위 철회 필수 제품의 중국산 수입 폐지를 위한 4개년 계획 도입 정부 지출 감소 및 전반적인 감세 추진 에너지 공급 확대를 통한 가계 비용 부담 감소 이민 정책 불법 체류자 적극 추방 서류 미비 이민자의 망명 신청 기간 동안 멕시코 체류 정책 복원 미국 땅에서 태어난 불법 이민자 자녀에 대한 자동 시민권 부여 중단 출산 관광 금지 고등 교육을 받은 외국 학생에게 취업비자 제공 국내 정책...

※ 경기 순환 체크(추세 확인) → 침체 GDP: 둔화 산업 및 생산: 보합세 고용: 침체 소비: 침체 주택 및 건설: 둔화 통화량 및 금리: 확장 및 둔화 자산군: 확장 및 둔화 → 지난 달과 다르게, 둔화국면에서 침체국면으로 미국 경기상황이 넘어갔다. → 점수 차이는 거의 없을 정도 ※ 사이클지표 → 확장 NBER, 실질 GDP 지표 이상없음 CLI 상 경기 확장기에 해당함. 후행지표라서 그런가, 시장컨센서스에 따라 계속 변하는 데, 9월을 확장국면을 해석함. ※ 섹터 로테이션 → 침체 및 회복에 대한 보합세 임의소비재, 유틸리티 아웃퍼폼 금융, 헬스케어, 에너지 언더퍼폼 ※ 특수성 1) 장기채 금리의 상방 압력 성장이 강해지고 인플레이션이 재점화되는 조짐 연준의 장기채 위주의 양적 긴축 2) 미국 대선 대선 이후, 주가 부양에 대한 Needs 소멸 트럼프 당선 - 불확실성 증가, 달러 약세 해리스 - 기존 정책 유지 3) 센티멘털 미국 고점론이 나오는지, 거장들과 언론매체에서 슬슬 이머징 마켓에 관심을 가짐. 4) 그외 유동성 관련 자산군 이슈 → valley AI 칼럼 f/u

월가아재 시황칼럼 46편(링크) 월가아재님의 칼럼을 보고 눈에 띄었던 논리는 크게 다음과 같았다. S&P500 지수는 며칠 간의 박스권을 탈피하여 신고점을 탈환 5800 이상 구간에서는 손익비의 매력도가 낮아진다. 그 이유는 S&P 500 피크는 6000-6200 정도로 보는데, 그러면 5800 대비 4~6% 정도의 업사이드이기 때문이다. 강의를 통해서 월가아재님이 기댓값을 강조한 적이 있다. 사실 기댓값에 대한 내용을 잘 이해가 되지 않았다. 나는 배움에서 중요하다고 생각하는 점이 있다. "이것을 어떻게 활용할까?"라는 관점이다. 그렇기에 기댓값에 관한 내용은 나에게 너무 어려웠다. 이번 칼럼을 통해 기댓값의 중요성을 깨닫게 되었다. 현 시점 시장진입에 대한 기댓값은 크지 않는다. 24년 상반기 반성문 지식과 ...

FED의 통화정책을 무시할 필요성  켄 피셔는 중앙은행의 결정과 시장의 반응을 무시하는 것이 좋다고 합니다. 투자자들은 시장에서 과도하게 걱정하고 예측하는 것에서 벗어나, 사람들이 주목하지 않는 영역에 집중하는 것이 더 유익하다고 주장합니다.    워런 버핏의 표현을 빌리자면, 미스터 마켓(Mr. Market)은 감정에 의해 좌우되기 때문에 투자자는 시장의 변동성에 휘둘리지 말고, 오히려 미스터 마켓이 비이성적으로 주식을 저평가할 때 기회를 잡고, 고평가 할 때는 팔거나 그냥 무시해야 한다는 교훈을 줍니다. 피셔의 논리를 3가지로 정리하고, 그 뜻에 대해 생각해봤습니다. 1)  투자자들은 금리 변화가 주식 시장에 미치는 영향을 이해하지 못합니다.  금리는 할인율에 영향을 미치기 때문에, 금리 인상/인하에 따라 자산 가격에 영향을 줍니다. 그럼에도 불구하고 지난 22년 10월부터 시작된 강력한 상승장은 금리 인상에도 진행되었습니다. 주식시장과 금리 인상의 상관관계는 일반적으로 기대와 다르게 나타나며, '연준에 맞서지 말라'는 신화는 여전히 많은 사람들에게 고착되어 있다고 지적합니다....