노무라 증권은, 옵션 시장의 흐름을 분석해볼 때 4월 2일 이후 주식시장이 빠르게 반등할 수 있다는 의견을 내놓았습니다. 우선 4월 2일에 관세 세부사항이 구체적으로 발표되면, 기업 경영진이 향후 관세 전략을 명확하게 설정할 수 있어 단기적 변동성(Volatility)이 완화될 가능성이 있다고 봤습니다. 즉, 발표를 통해 관세와 관련한 불확실성이 일부 해소될 수 있다는 것이죠.
이러한 맥락에서, 노무라 증권은 현재 옵션 시장을 주목했습니다.
먼저, 금리 시장을 살펴보면, 최근 계속해서 ‘좌측 꼬리 리스크’에 대한 대비가 이뤄지고 있다고 합니다. 좌측 꼬리란 경기 침체나 급격한 금리 하락 등 극단적으로 부정적인 경제 상황으로 인해 금리가 급락할 수 있는 위험을 의미합니다. 다시 말해, 금리가 급격히 하락하는 최악의 시나리오에 대비하려는 투자자들이 많다는 것이죠.
반면 주식 옵션 시장에서는 ‘우측 꼬리(Call Skew)에 대비하는 투자자들이 거의 없다’고 합니다. 우측 꼬리는 강한 상승 모멘텀이나 극단적인 주가 급등 시나리오를 가정해, 옵션 가격이 상대적으로 높은 프리미엄을 반영하는 현상을 말합니다. 쉽게 말해, 지금 주식 옵션 시장에는 “혹시 주가가 확 오르지는 않을까?” 하는 걱정에 대비하고자 하는 투자자가 거의 없다는 것입니다. 이렇게 시장에서 상승 위험(우측 꼬리)에 대한 대비가 충분히 이뤄지지 않으면, 만약 실제로 빠른 상승 압력이 생겼을 때 옵션 헤지나 거래 참여자들의 포지션 조정이 한꺼번에 몰릴 가능성이 생긴다는게 노무라 증권의 분석입니다.
결국 관세 발표가 단기적으로는 시장의 불확실성을 해소해주면서, 그 직후...
어려운 시장 섬세한 매매 스킬이 필요한 장인거 같아요! 매매 아이디어에서 좋은 성과 있으시길 빌겠습니다. :) 멋진 생각정리 잘 보고 갑니다!!
섬세함..맞습니다! 감사해요 ㅎㅎ
생각보다 다양한 의사 분지도 갈림길이 있어서 좀 어렵지만, 비판적 시각으로 시장을 바라볼 시나리오 보여주셔서 감사합니다.
감사합니다!