[한화솔루션] 마이클포터의 5요인 경쟁분석

루트파인
2025.09.14조회수 28회

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Root, Route, Fine.
늘 정답을 찾아오고자 애썼던 수학교사,
이제는 정답 없는 시장에서 판단의 과정을 기록하고자 하는 사람.


투자 중인 기업이기도 하고, 최근 ValC에 올라와서 반가운 기업이기도 한 화나솔루션.
태양광 등 신재생 에너지, 석유화학 등의 기초소재, 기타 부문이 있지만 태양광에너지가 매출의 주 부분을 장악.
투자 아이디어
1) 이재명 경제 정책 증시부양 : 태양광, 신재생에너지로의 전환이 화두
-> 기후에너지부 신설, 각종 전력망 등 에너지 고속도로 구축
2) 태양광 대장주 한화솔루션은 2분기 실적이 컨센서스 대비 미흡하였고, 3분기 실적 또한 부정적인 전망에 따라 전고 대비 25% 하락 상태
3) 거시적 상황 : 미국 내 중국 태양광 업체 점유율 급감 중
4) 데이터센터 및 주택 분야 태양광 수요로 인한 셀당 단가 상승 중
5) 국내 태양광 매출은 현재 20% 수준이지만 정부 의지에 따라 크게 개선 가능
5요인 경쟁 분석(by GPT)

-> 2026년 이후 미국의 태양광 정책 축소 시나리오로 인한 설치 둔화가 가장 큰 외생 리스크. 석유화학 부문 또한 비슷한 양상읇 보인다.
3. 가지평가 시 고려사항
미국 정책 변수: 셀, 웨이퍼 내재화 달성률 및 가동률, 수요 다변화. 폴리실리콘/유기실리콘 관세율, 적용범위 등 체크
원가 변수: 폴리실리콘, 웨이퍼 등 가격 반등 체크
본격적인 가치 평가는 시간될 때...
