음수 GEX + 음수 DEX의 시장 영향

Net DEX의 개념과 영향 Net DEX(Net Delta Exposure)는 옵션 시장에서 풋 옵션 델타에서 콜 옵션 델타를 뺀 값으로, 시장 조성자(Market Maker)의 전체적인 델타 포지션을 나타냅니다3. 이는 시장 유동성과 가격 움직임을 이해하는 데 중요한 지표입니다. Net DEX가 양수일 때 (Positive DEX): 시장 조성자는 델타 중립(delta neutrality)을 달성하기 위해 기초자산을 매도하게 됩니다2 이는 시장에 "부정적인 유동성 이벤트(negative liquidity event)"를 발생시킵니다2 기본적으로 시장 조성자가 순 매도자(net seller) 역할을 하게 됨 상승 움직임에서 이익을 얻는 순 롱 포지션 상태를 의미합니다2 Net DEX가 음수일 때 (Negative DEX): 시장 조성자는 기초자산을 매수하게 되며, 이는 "긍정적인 유동성 이벤트(positive liquidity event)"를 생성합니다2 시장 조성자가 순 매수자(net buyer) 역할을 함 하락 움직임에서 이익을 얻는 순 숏 포지션 상태를 의미합니다2 Net DEX와 유동성의 관계 유동성과 Net DEX의 관계는 시장 조성자의 헤징 메커니즘에서 비롯됩니다: 델타 중립화 과정: 시장 조성자는 옵션 포지션에서 발생하는 위험을 상쇄하기 위해 항상 델타 중립을 유지하려고 합니다. 이 과정에서 기초자산을 사거나 팔게 됩니다2. 양수 DEX = 유동성 감소: 시장 조성자가 델타 롱 상태일 때, 균형을 맞추기 위해 기초자산을 매도해야 함 이러한 매도 압력은 시장에서 유동성을 빼내는 효과를 가짐2 음수 DEX = 유동성 증가: 시장 조성자가 델타 숏 상태일 때, 균형을 맞추기 위해 기초자산을 매수 이러한 매수 압력은 시장에 유동성을 공급하는 효과가 있음

옵션 거래에서 감마(Gamma)는 델타(Delta)의 변화율을 측정하는 지표입니다. 델타는 옵션 가격이 기초 자산 가격 변화에 얼마나 민감한지를 나타내는 값입니다. 감마는 델타가 기초 자산 가격 변화에 따라 어떻게 변하는지를 보여줍니다. 아래는 Gamma Positive와 Gamma Negative의 차이를 설명한 내용입니다. Gamma Positive 정의: Gamma가 양수(Positive)일 때, 포지션의 델타는 기초 자산 가격 움직임과 같은 방향으로 변화합니다. 영향: 기초 자산 가격이 상승하면 델타가 더 긍정적으로(더 큰 값으로) 변합니다. 기초 자산 가격이 하락하면 델타가 덜 긍정적으로(혹은 풋 옵션의 경우 더 부정적으로) 변합니다. 포지션 유형: 롱 ...

GEX 레벨과 1D 예상 변동 범위 GEX (Gamma Exposure): 옵션 시장에서 특정 가격대(행사가)에서의 감마 노출 정도를 나타냅니다. 이는 시장 참여자들이 헤지 전략을 조정하는 방식에 영향을 미치며, 가격 움직임에 중요한 역할을 합니다. 1D 예상 변동 범위 (1D Exp Move): 하루 동안의 예상 가격 변동 범위를 의미합니다. 이 범위 내에서 GEX 레벨이 분석됩니다. 주요 레벨 (Primary Levels) 콜 저항(Call Resistance): 특정 가격대에서 매도 압력이 강하게 작용하는 지점. 풋 지지(Put Support): 특정 가격대에서 매수 압력이 강하게 작용하는 지점. HVL (High Volatility Level): 높은 변동성이 예상되는 주요 가격 구간. 부차적 레벨 (Secondary Levels) GEX 레벨 0부터 10까지는 1D 예상 변동 범위 내에서 가장 높은 GEX 및 DEX(Delta Exposure)를 가진 가격대를 나타냅니다. 예를 들어, GEX Level 1은 1D 예상 변동 범위 내에서 가장 높은 GEX 및 DEX를 가진 가격대입니다. GEX Level 3은 세 번째로 높은 GEX 및 DEX를 가진 가격대를 나타냅니다. 왜 중요한가? GEX 및 DEX는 옵션 시장의 주요 지지와 저항 수준을 파악하는 데 도움을 줍니다. 긍정적인 GEX는 시장 상승 모멘텀을, 부정적인 GEX는 하락 압력을 유발할 수 있습니다

순감마 노출(Net GEX)과 델타 노출(Net DEX)는 옵션 시장에서 시장 조성자(Market Maker)의 헤지 행위가 시장 변동성과 유동성에 미치는 영향을 분석하는 핵심 지표입니다. 아래에서 두 개념을 단계별로 설명드리겠습니다. 1. Net GEX(Net Gamma Exposure) 계산식: 콜 옵션 감마 - 풋 옵션 감마 예: 콜 감마가 100, 풋 감마가 70이라면 Net GEX = +30 양수(Net GEX > 0)인 경우: 시장 조성자는 롱 감마 포지션을 보유 → 변동성 감소 효과 시장이 오르면 주식을 매도하고, 떨어지면 매수하여 가격 변동을 완화합니다. 결과적으로 안정적인 시장 환경 조성 음수(Net GEX < 0)인 경우: 시장 조성자가 숏 감마 상태 → 변동성 증폭 하락 시 추가 매도, 상승 시 추가 매수로 급격한 움직임 유발 2. Net DEX(Net Delta Exposure) 계산식: 풋 옵션 델타 - 콜 옵션 델타 예: 풋 델타 120, 콜 델타 90 → Net DEX = +30 양수(Net DEX > 0): 시장 조성자가 넷 델타 롱 → 유동성 감소 주가 하락 시 헤지를 위해 추가 매수 필요성 ↓ 음수(Net DEX < 0): 넷 델타 숏 상태 → 유동성 증가 주가 상승 시 대량 매도 헤징 발생 가능성 ↑ 핵심 비교표 결론 이 지표들은 옵션 포지션 변화를 실시간으로 추적해 기관 투자자들의 헤징 전략을 예측하는 데 활용됩니다. 예를 들어 Net GEX가 급격히 음수로 전환되면 변동성 확대를 대비한 전략 수립이 필요합니다. 예시(2025-03-28) Net GEX : -1237.14M ▷ 변동성 확대, 주가 하락 시 추가 매도 가능성 ↑ Net DEX : -175.68B ▷ 유동성 증가, 주가 상승 시 헤징 발생 가능성 ↑