엔비디아의 사실상 그록 인수... 그렇다면?

Dan Niles, Founder of Niles Investment Management 의 2026년 정망에 동감하는 바가 많아서 공유합니다. *변동성, 변화에 적응이 중요 *유동성 공급과 AI 트레이드의 지속 *옥석 가리기가 더 중요해 질 것 2026년 장기 전망: 변동성 속의 기회 좀 더 장기적인 관점에서, 제가 지난 목요일 @riskreversal 팟캐스트에서 언급했듯이 2026년 시장은 변동성(choppy)이 클 것으로 예상합니다. 부정적인 측면을 먼저 보자면, OpenAI가 광고 상품을 출시할 때 구글($GOOGL) 관련주들이 연초에 타격을 받고 반대로 OpenAI 관련주들이 랠리를 펼친다 해도 놀랍지 않을 것입니다. 또한 메타($META)의 광고 물량 일부도 넘어갈 ...

12월 19일 S&P 500 지수는 0.88% 상승한 6,834.50으로 마감했으며, 나스닥은 1.31% 오른 23,307.62, 다우는 0.38% 오른 48,134.89, 러셀 2000은 0.86%오른 2,529.42를 기록했습니다. 연초 이후 나스닥은 20.7%, S&P는 16%, 다우는 13% 각각 상승했습니다. 예상보다 낮은 인플레이션 데이터, 기업 실적에 대한 낙관론, 그리고 분기별 '트리플 위칭' 옵션 만기가 주요 불확실성을 해소하며 변동성 역학이 완화된 복합적인 요인으로 시장이 상승했습니다. 인플레이션 및 경제 요인 11월 미국 인플레이션은 예상보다 느리게 상승했으며, 근원 CPI는 전년 대비 2.63%를 기록하여 예상치인 2.8%보다 낮았고 이는 2026년 연방준비제도 금리 인하에 대한 시장의 기대를 강화하며 오늘도 상승 동력 중 하나가 됐습니다. 씨티는 11월 근원개인소비지출이 전년 대비 2.7%로 둔화될 것으로 예상하며, 2026년에 75bp의 금리 인하를 전망한다고 밝혔습니다. 11월 실업률 4.56%는 1~2개월마다 0.1%포인트씩 상승하는 추세에 부합니다. 그러나 정부 셧다운으로 인한 데이터 신뢰성, 특히 주거 비용 및 누락된 임대료 데이터에 대한 의문이 오늘도 지속됐습니다. 미 국채 금리는 위험 선호 심리가 개선되면서 소폭 상승했습니다. 2년물 국채 금리는 2.2bp 오른 3.477%, 10년물 국채 금리는 2.5bp 오른 4.147%를 기록했습니다. 수익률곡선은 66.4bp로 올해 가장 가파른 수준에 도달했습니다. 미 국채는 디스인플레이션과 노동 시장 둔화에 대한 신뢰에 힘입어 11월 이후 첫 주간 상승세를 보였습니다. 시장 센티먼트 및 자금 흐름 뱅크오브아메리카는 ...

작년, 올해 연말 산타 랠리가 기대 만큼 없는 이유는? 모멘텀 시장에서는 연말 모멘텀 팩터의 하락이 당연하다! 아래 노무라의 찰리 맥엘리곳의 분석이 좀 설득력이 있어 보입니다. [MarketWatch에 소개된 노무라의 찰리 맥엘리곳의 기사를 공유합니다.] 계절적인 상승세(산타 랠리)를 타고 사상 최고치를 경신하기를 기대했던 주식 투자자들은 인내심을 가져야 했습니다. 12월 들어 S&P 500($SPX) 지수는 새로운 고점 바로 아래인 180포인트 범위 내에서 횡보하고 있습니다. 강세장 심리가 제한된 이유 중 하나는 올해 강력한 성과를 보였던 대형 주도주들이 최근 비틀거리고 있기 때문입니다. 엔비디아($NVDA), 마이크로소프트($MSFT), 브로드컴($AVGO) 등이 대표적인 예입니다. 코어위브($CRWV), 에너지, 양자(Quantum) 관련주 등 한때 인기를 끌었던 중소형 종목들도 최근 몇 주 동안 힘든 시간을 보냈습니다. 일부 투자자들은 흔히 '모멘텀 주식'이라 불리는 이들 종목의 반전이 AI 테마 전반에 대한 시장 심리가 지속적인 부정적 기조로 바뀌는 전조가 아닐지, 그리고 이것이 2026년에 악재가 될지 우려하고 있습니다. 하지만 노무라의 ...

AMZN은 하나의 티커(Ticker) 속에 숨겨진 거대한 민간 경제 생태계와 같습니다." AWS AI 스택: 트레이니엄(Trainium), 인퍼런시아(Inferentia), 그라비톤(Graviton) 및 베드락(Bedrock). 이는 시장이 여전히 저평가하고 있는 AI 핵심 동력(Leverage)입니다. 광고 인프라(Plumbing): 구매 데이터와 직결된 아마존 DSP 및 리테일 미디어 네트워크. 서비스형 물류(Logistics as a service): FBA, 'Buy with Prime', 아마존 프레이트(Freight)는 이제 제3자 기업들을 위한 커머스 인프라로 자리 잡고 있습니다. 프로젝트 카이퍼(Kuiper): AWS와 병행되는 장기적 잠재 가치(Optionality)를 지닌 위성 광대역 사업. 헬스케어 + 데이터: 원 메디컬(One Medical) + 약국 + 케어 AI (아직 초기 단계이나, 매우 '아마존다운' 시장 선점 전략). "아마존은 그야말로 컴퓨팅, 커머스, 물류, 그리고 데이터가 하나의 운영체제(OS)로 융합된 기업입니다. 그런데, 2025년 YTD로 3.36% 상승했습니다.

미국 증시는 2025년 12월 18일 강하게 반등했습니다. S&P 500 지수는 0.79% 상승한 6,774.76을 기록하며 4거래일 연속 하락세를 마감했습니다. 나스닥은 1.38% 급등하여 23,006.36을 기록했고, 다우는 0.14% 상승한 47,951.85를, 러셀 2000은 0.62% 상승한 2,507.87을 기록했습니다. 이러한 상승세는 예상보다 낮은 11월 인플레이션 데이터와 마이크론 테크놀로지의 뛰어난 실적에 힘입은 결과입니다. 인플레이션 데이터가 시장 회복을 견인하다 11월 CPI는 전년 동기 대비 2.7%를 기록하며 컨센서스 전망치인 3.1%를 크게 밑돌았습니다. 근원 CPI는 연간 2.6%를 기록하여 예상치인 3.0%보다 낮았습니다. 이는 2021년 이후 가장 낮은 근원인플레이션 수치로, 지속적인 물가 압력에 대한 우려를 완화했습니다. 완화된 인플레이션 데이터는 연준의 금리 인하 기대를 높였고, 트레이더들은 이제 3월 금리 인하 가능성을 60%로 반영하며 수요일의 53.9%보다 상승했습니다. 국채 금리는 전 구간에 걸쳐 3~4bp 하락했으며, 2년물 금리는 2.7bp 하락한 3.448%, 5년물 금리는 4bp 하락한 3.665%를 기록했습니다. 웰스파고는 정부 셧다운 지연으로 인한 데이터 수집 문제로 BLS가 일부 품목의 가격을 이월하여 사실상 0% 인플레이션을 가정한 것일 수 있다고 지적했습니다. 모건스탠리는 다음 달에 인플레이션이 재가속될 수 있는 유사한 방법론적 우려를 강조했습니다. 즉, 요약하면 (10월 가격 조사의 부재로 인해 대체 값, 선형 보간법, 기타 보정치에 대한 의존도가 높으므로, 다수의 애널리스트가 경고했듯이) 11월 CPI 데이터를 액면 그대로 받아들일 경우 다음과 같은 결과가 나타납니다: 근원 물가(Core prices)는 전년 동기 대비(지난 12개월간) 2.6% 상승에 그쳤으며, 이는 팬데믹 인플레이션 ...