AI가 돈을 못 벌 수도 있다?

관세는 바뀌었지만 충격은 제한적 02/23 주말 이슈 점검: 트럼프 관세 재정비와 미-이란 협상 변수 이번 주말 글로벌 시장의 핵심 이슈는 두 가지입니다. 트럼프 행정부의 관세 재정비 미-이란 핵 협상 및 군사적 긴장 겉으로는 불확실성이 커진 것처럼 보이지만, 시장에 미치는 실제 충격은 제한적이라는 평가가 우세합니다. 1️⃣ 트럼프 관세: 법적 근거 변경, 실질 충격은 크지 않다 미 연방대법원은 IEEPA(국제비상경제권한법)를 근거로 한 관세 부과 권한을 위법 판단했습니다. 이에 따라 약 1,700억 달러 규모의 관세 환급 여부가 하급심으로 넘어가며 법적 불확실성이 확대됐습니다. 그러나 트럼프 대통령은 즉각 대응에 나섰습니다. 122조 무역법을 근거로 10% 임시 수입부과금 발표 하루 만에 15%까지 상향 24일부터 150일간 한시 적용 확정 핵심은 관세가 사라진 것이 아니라, 법적 근거가 바뀌었다는 점입니다. 시장 영향은 왜 제한적인가? 주요 투자회사들은 이번 조치로 실효 관세율 상승폭이 약 10%p → 9%p 수준으로 오히려 ...

사모신용 경고등… AI도 선별 장세로 전환 2/19 미국 증시: 금융 불안과 지정학 리스크에 조정 2월 19일 미국 증시는 하락 마감했습니다. 다우 -0.54% 나스닥 -0.31% S&P500 -0.28% 러셀2000 +0.24% 필라델피아 반도체 -0.50% 지수 낙폭은 제한적이었지만, 시장 내부에서는 구조적인 불안 요인이 부각된 하루였습니다. 이번 조정의 핵심은 세 가지입니다. 사모신용 환매 중단 이슈 미-이란 지정학적 긴장 고조 AI 산업 내 선별 장세 가속화 1️⃣ 블루아울 사태: 유동성 리스크 재부각 블루아울(-5.93%)이 사모신용 펀드의 환매를 사실상 중단했습니다. 사모신용 시장은 은행이 아닌 사모펀드나 BDC(기업개발회사)가 기업에 직접 대출을 제공하는 구조입니다. 수익률은 상대적으로 높지만, 비상장 대출 채권 중심이라 유동성이 낮다는 특징이 있습니다. 이번 문제의 핵심은 개인 투자자에게 분기 환매 가능 구조로 판매된 상품에서 환매 요청이 급증했다는 점입니다. 기업 대출 부실 우려가 커지면서 자금 회수가 어려워졌고, 펀드는 자산을 헐값에 매각하는 악순환을 막기 위해 환매를 중단했습니다. 현재 레포금리는 ...

엔비디아는 웃고, 금리는 경고했다 2/19 한국 증시 전략 – 반도체는 우호적, 변동성은 열려 있다 어제(2/18) 미국 증시는 상승 마감했습니다. 하지만 단순한 상승장이 아니라, 지표·금리·옵션 수급이 뒤엉킨 변동성 장세였습니다. 다우 +0.26% 나스닥 +0.78% S&P500 +0.56% 필라델피아 반도체 +0.96% 겉으로는 우호적입니다. 그렇다면 오늘 한국장은 어떻게 봐야 할까요? 1️⃣ 방향성: 출발은 우호적, 그러나 장중 흔들림 가능성 미국 산업생산과 주택지표가 예상보다 강하게 나왔습니다. 산업생산 +0.7% (예상 상회) 주택착공 +6.2% 미국 경제는 여전히 탄탄합니다. 하지만 여기서 문제가 생깁니다. 경기가 강하면 → 금리 인하 기대는 줄어들고 → 장기 금리는 오를 수 있습니다. 게다가 ...

CPI 안도랠리… 그러나 M7은 멈췄다 2월 13일 미국 증시 – 중소형주 강세, 대형 기술주는 숨고르기 2월 13일 미국 증시는 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 낮게 나오면서 장 초반 강하게 출발했습니다. 그러나 M7(대형 기술주) 중심의 매물 출회가 이어지며 지수는 혼조로 마감했습니다. 다우 +0.10% S&P500 +0.05% 나스닥 -0.22% 러셀2000 +1.18% 필라델피아 반도체지수 +0.66% 지수는 보합권이었지만 시장 내부는 꽤 크게 움직인 하루였습니다. 1. CPI는 완화 신호… 그러나 ‘완전한 안도’는 아니다 1월 CPI는 전월 대비 +0.17% 상승으로 지난달(0.30%)보다 둔화됐고 시장 예상도 하회했습니다. 전년 대비도 2.38%로 낮아졌습니다. 물가 둔화의 주요 요인: 에너지 -1.47% 중고차 -1.84% 이 덕분에 시장은 “물가 정점 통과”에 무게를 두며 국채 금리가 하락했고 달러도 약세를 보였습니다. 그 결과, 중소형주와 위험자산이 강하게 반응했습니다. 하지만 세부 내용을 보면 완전히 안심하기는 어렵습니다. 근원 CPI 전월 대비 +0.30% (12월 0.23%보다 상승) 핵심 서비스 물가 상승 항공료...

AI는 돈을 벌고 있는가? 2월 12일 미국 증시 – 기술주와 금융 동반 급락 2월 12일 미국 증시는 기술주 중심으로 큰 폭 하락했습니다. 다우 -1.34% 나스닥 -2.03% S&P500 -1.57% 러셀2000 -2.01% 필라델피아 반도체지수 -2.50% 장 초반은 상승 출발이었습니다. 하지만 시스코와 앱로빈의 급락을 기점으로 분위기가 급변했습니다. 오늘의 핵심 질문은 이것입니다. AI 투자, 과연 돈이 되고 있는가? 1. 시스코가 던진 신호 – 매출은 늘었지만 마진은 줄었다 시스코는 사상 최대 분기 매출을 기록했습니다. 겉으로 보면 좋아 보입니다. 그런데 문제가 있었습니다. 메모리 반도체 가격 급등 매출총이익률 가이던스 130bp 하향 즉, 팔아도 남는 돈이 줄어든다는 뜻입니다. 이건 단순한 시스코 문제일까요? 아닙니다. 최근 빅테크 AI 인프라 투자 확대 중 약 45%는 실제 연산능력 증가가 아니라 DRAM·HBM 가격 급등에 따른 “가격 상승분”이라는 분석도 나왔습니다. 쉽게 말해, AI 투자가 늘어나는 게 아니라 ...