25" W23 세계경제 상황

한국 대선 정책 요약

• 한국의 대선 이후 이재명의 정책 AI 인프라 투자, 조선업, 에너지 방향성

  ㄴ AI 민간 투자 100조원, AI 클러스터, 고성능 GPU 5만개 이상 확보

  ㄴ 방위산업, 조선, K-culture의 산업 혁신

  ㄴ 재생에너지: 에너지 고속도로 구축 30년

• 한국은 구익 중심의 무역 구조화를 통하여, 수출 시장과 품목 다변화하여 특정국가에 대한 수출 의존도를 낮추려 함

원자재

원유가격이 저항선으로 돌파하려는 모습이 보여지며, 해당 구간을 넘어갈 시 인플레 재점화가 우려되는 시점이다. 철강 알루미늄은 트럼프 관세 부과로 최근 상승하는 경향으로 보였지만, 이상하게 최근들어서 하략세가 보인다. 이는 미국 제조업에서 되려 트럼프 관세로 고가 철강 수입을 유보하고 재고 조정에 나서는 모습과 중국에서 25" 1분기 철강 생산량이 늘어난것에 따른 하락세로 보일 수 있다고 생각된다.

그러나, 금/은 비율로 봤을때 금은 횡보중이며 은가격은 최근 가파른 상승으로 보여진다. 이는 두가지로 해석헤볼 수 있는데, 안전자산인 금 가격이 너무 올라 부담되, 금 대비 덜 오른 은에 투자가 집증 될 수 있다는 점이다. 두번째로는 안전 자산대신 산업 생산에 회복을 볼 수 있다. 다만 여기서, 철강과 알루미늄은 하락세이며, 구리는 횡보하다가 금요일에 하락하는 모습을 함께 참고하여 후자의 경우보다 전자의 경우 즉, 안전자산 금가격의 부담으로 올라갈 수 있다고 생각된다.

원자재로 봤을 시, 차주의 행보가 중요할 것으로 보이며 추가적으로 구리까지 하락세로 전환할 시 이는 회사들의 수요가 줄어들 수 있음을 확인해봐야할것같다.

• OIL: 최근 저점 이후 다시 상승 중 - 인플레 재점화 우려

• 구리: 상승 추세는 이어가나 금요일 하락

• 철강: 가격 하락중

• 금: 상승 및 하락으로 횡보 중이나 W23은 하락중

• 은: 상승중

• Aluminum: 상승 추세이나 금요일 하락

• 천연가스: 횡보중

금리

연준의 TGA잔고는 줄어드나, 은행의 지준금은 오르고있다. 유동성에 대해서는 긍정적이다. TGA 잔고가 줄어듦에 따라 추후에 국채 발행때 유동성이 흡수될것으로 예상된다. 국채발행에 있어 현재 10년물 금리는 다시 올라가고 있는 중이다. 그런데 10년물 국채는 오르는데, 달러는 약세로 전환되고 있다. 이는 미국 자산에서 현재 글로벌 투자자들이 이탈하고 있다고 판단된다. 다만 10년물 국채금리에서 FRED 인플레이션 확률지표에서는 최근 2.5% 이하로 떨어질 확률이 높아졌음을 긍정적으로 본다. 하지만, 관세에 따른 인플레 지표, 최근 유가 향방 및 원자재 향방을 추가적으로 관찰하고, 6월 지표에서 인플레 지표가 상승할 시 이는 매우 부정적으로 봐야겠다....