24년 9월 3주차 위클리 미국증시

목차

1. S&P500, Nasdaq COT 보고서결과

2. 혼란스러운 장세일수록 업종 별로 나눠서 보자 

3. 금리 인하 이후 FED의 생각과 앞으로의 방향성

1. S&P500, Nasdaq COT 보고서결과

24년 9월 17일(화) 기준 전 세계 큰 손 연기금과 헤지펀드의 선물 포지션이 공개됐습니다.

S&P500

Asset Manager/Institutional (전 세계 연기금 등 가장 큰 손)

24년 9월 17일(화) 포지션 : 롱 21,632 증가 / 숏 14,671 감소

24년 9월 10일(화) 포지션 : 롱 1,991 증가 / 숏 7,604 증가

Leveraged Funds (헤지펀드)

24년 9월 17일(화) 포지션 : 롱 36,817 감소 / 숏 62,529 증가

24년 9월 10일(화) 포지션 : 롱 7,938 증가 / 숏 8,717 감소

코멘트

약 1달 만에 연기금과 헤지펀드가 갈라선 모습입니다. 8월 중순부터 포지션 증감폭이 급감하면서 관망하던 연기금과 헤지펀드가 각자의 포지션을 나름 명확하게 구축하기 시작했습니다. 17일(화)는 FED가 금리를 내리기 전이었지만, 시장은 25bp, 50bp까지 기대감이 올라갔었기 때문에 선제적으로 포지션을 잡았다고 볼 수 있습니다. 

연기금과 같은 펀드매니저들이 왜 S&P 선물에 롱을 잡았는지 조심스럽게 추측하자면, 연착륙에 대한 기대감이 있는 것 같습니다. 

펀드매니저를 대상으로 한 서베이(FMS)에서는 연착륙(Soft Landing) 예상 응답 비중이 79%까지 상승했고, 50bp 인하 전망과 경제에 대한 우호적 인식이 공존했습니다. 빅스텝의 통화정책 전환 과정이 연착륙 기대의 전제 조건에 놓여있는 것이 아니라면 다소 모순된 심리가 반영된 모습으로 해석할 수 있겠습니다만, 그럴 가능성은 낮아 보입니다.

Nasdaq 100

Asset Manager/Institutional (전 세계 연기금 등 가장 큰 손)

24년 9월 17일(화) 포지션 : 롱 5,203 감소 / 숏 1,077 감소

24년 9월 10일(화) 포지션 : 롱 6,374 감소 / 숏 2,011 증가

Leveraged Funds (헤지펀드)

24년 9월 17일(화) 포지션 : 롱 10,456 감소 / 숏 8,804 증가 

24년 9월 10일(화) 포지션 : 롱 6,051 증가 / 숏 7,480 감소

코멘트

나스닥에서 기술주가 차지하는 비중은 약 50%입니다. 이중 반도체주는 약 15%를 차지하고 있습니다. 

24년 9월 1주차 위클리 미국증시 3번 내용에 ETF 시장에서 대형 기술주, 반도체주 하락에 베팅하는 ETF 수요가 증가하고 있다고 말씀드렸습니다. 연기금이나 헤지펀드도 AI 주도 시장 과열 양상에 대해 우려가 깊어지지 않았나 싶습니다. 통상 연기금과 헤지펀드는 반대로 포지션을 취하는데, 이번에는 모두 하락에 베팅했습니다. 이 상황에서도 기술주에 투자하고 싶으시다면 개별주보다는 VGT같은 ETF를 추천드립니다. XLK도 있습니다만, 엔비디아 비중이 상대적으로 높아서 이런 조정 장세에서는 ...