※ 본 글은 전망이 아니며, 옵션시장의 예상과 향후 실제 움직임을 대조해보기 위한 기록용입니다.
350 풋월 접근중
네거티브 감마(변동성 확대)
델타 추정 기대 움직임은 긍정적
225와 220에 비슷한 양의 1,2차 풋월 포진
네거티브 감마(변동성 확대)
델타 추정 기대 움직임은 다소 부정적
130에서 두번째 콜월에 대한 저항 테스트중
양의 감마영역(변동성 축소)
델타 추정 기대 움직임은 단기적으론 부정적이나 점점 긍정적
410 2번째 풋월에 접근중
네거티브 감마
특이한 점은 2번째 풋월 밑 405에 콜 월이 위치하는데, 이 부분은 어떻게 해석해야 할지 다소 난해함
델타 추정 기대 움직임은 부정적
풋월 돌파, 풋옵션 매수자들의 수익실현에 따른 단기적 반등가능성
네거티브 감마(변동성 확대)
델타 추정 기대 움직임은 단기적 중립 → 장기적 긍정
풋월이 대충 이거 뚫리면 쭉 내린다 콜월이 이거 뚫리면 쭉 오른다 이 가능성들이 높은 애들이라고 보면 되는건가요?
음... 결과만 높고 보면 그렇긴 한데요, 대부분은 지지/저항레벨의 가늠용도가 첫번째입니다. 가정: 시장참여자들은 대부분 주식을 매수하고 풋옵션을 매수하여 하방위험을 보호하면서 추가적인 수익을 위해 콜옵션을 매도한다고 가정합니다. 풋 월 = 풋옵션을 매수한 사람들이 가장 많이 몰려있는 가격대, 고로 풋월에 도달하면 등가격으로 인해 수익상승률이 극대화된 풋옵션 매수자들이 풋옵션을 대거 매도함 → 반대편에 있는 시장조성자(마켓메이커)들은 풋옵션을 매수해주면서 델타헷징을 위해 주식을 매수하게 됨 → 시장조성자들의 주식 매수세로 인해 지지선으로 작용합니다. 콜 월 = 콜옵션을 매도한 사람들이 가장 많이 몰려있는 가격대, 마켓메이커들은 이 물량을 받아주면서 콜옵션 매수포지션을 갖게 되고, 이를 델타헷징하기 위해 주식을 매도하게 됩니다. 풋월과 마찬가지로 주식이 콜월에 가까워질수록 마켓메이커들이 매수한 콜옵션은 등가격이 되는데, 등가격에 가까울수록 델타의 증가량인 감마가 최대치를 가지게 됩니다. 그럼 점점 더 많은 주식을 매도해야 하게 되는데, 이는 저항선으로 작용하게 됩니다. 통계적으로 풋월은 뚫리고 나면 시장참여자들이 풋옵션 매수 포지션을 대거 수익실현 하면서 내재변동성(IV)가 감소하게 됩니다. 이 경우 바나(Vanna)의 효과로 인해 풋옵션 델타의 절대값이 감소하면서 시장조성자들은 헷지를 위해 매도했던 주식을 더 많이 매수해야하게 됩니다. 그래서 뚫린 후 급반등하는 상황이 통계적으로 발생한다고 합니다.
선물은 어렵네요... 이걸 어떻게 독학하신건지... 대단하세요
이 설명이 듣고 싶었는데 좋은 문답 덕분에 배웠습니다. 두분 감사합니다!
@911GT3RS님 말씀하신 내용 중 궁금한 사항이 있습니다. 풋 월 / 콜 월 모두 기존 옵션 포지션이 있는 사람들인데 그 사람들이 청산을 하는 행위는 MM입장에서도 청산이 이루어 지는 행위이기 때문에 가격에는 영향이 없는 것 아닌가요? 말씀하신 내용은 신규 진입자 입장에서는 이해가 되지만 기존 포지션 입장에서는 이해가 되지 않아서요 ㅠ
@북극성 MM들의 풋옵션 매도 포지션 청산이 이루어지면서, 기존에 델타헷징을 위해 공매도했던 MM들은 옵션 포지션만 들고 있는 것이 아니라, 시장 방향성 노출 위험을 없애기 위해 옵션의 델타값만큼 현물주식을 반대포지션을 함께 들고있습니다. 가령, 시장참여자가 풋옵션 매수포지션, MM이 풋옵션 매도포지션이면 시장참여자들은 풋옵션 매수포지션만 가져가지만, MM은 시장 하락위험을 헷징하기 위해 풋옵션매도 + 현물 주식을 공매도하는 식입니다. 그 함께 들고있던 공매도 포지션을, 풋옵션 매도포지션이 청산될때 주식 매수를 통해 함께 없애줘야 하기 때문에, MM의 포지션 청산시에도 주식매매가 발생하게 됩니다.
@911GT3RS 말씀 감사합니다. 옵션 포지션만 머리속에 남고 햇징은 지워버렸습니다 ㅠㅠ 햇징 때문에 롱/숏 감마 포지션에 따른 변동성 확대 등...
911님 어깨 탑승 완료 (장난)
다리가 후들거립니다 선생님...
안녕하세요 처음 방문했는데요~ 미국 주식 옵션은 어디서 거래가능 하시나요? 국내증권사 인가요?
안녕하세요! 음... 주식 옵션 매수같은 경우에는 요즘에 많이 흔해져서 삼성증권, NH투자증권 등등 대부분 지원이 되구요, 다만 옵션 매도 신규주문은 지원하는 증권사를 보기가 힘이 듭니다. 그래서 개인은 주식옵션은 거의 매수만 가능하다고 보시면 될 것 같고, 선물옵션은 저는 NH선물을 쓰고있는데, 선물옵션은 증거금이 조금 비싼 관계로 신중히 따져보시고 결정하시면 될 것 같습니다.
