들어가며
최근 저는 유가가 저점을 통과하고 있으며, 여름철이 다가오며 천연가스 가격이 상승할 것이라는 아이디어를 가지고 있었습니다. 다만 원자재에 전문성은 없는 편이라 투자칼럼 ep.32 에서 이야기 한 것 처럼 관련 기업에 투자하는 방식을 택했습니다. 현재 국내에서는 S-Oil, 미국에서는 천연가스 및 NGL(천연가스 액체) 기업인 안테로 리소스(Antero Resources, AR)에 비중을 두고 있습니다. 따라서 아래 내용에는 제 보유 포지션에 대한 편향이 있을 수 있음을 미리 밝힙니다.
전쟁 이전 상황까지의 천연가스 아이디어는 기존과 변화가 없으며, 관련 내용들은 '원자쟁이'님과 같은 분들께서 이미 훌륭하게 분석해 주셨기에, 저는 이번에 발생한 새로운 변수에 집중하겠습니다.
이스라엘, 이란의 석유 저장고와 가스전을 타격하다
주말 사이 이스라엘과 이란의 갈등이 격화되었습니다. 이란이 이스라엘 본토를 공격한 것도 중요한 뉴스지만, 원자재 가격 측면에서는 이스라엘의 반격이 더 큰 영향을 줄 수 있는 소식입니다.
이스라엘은 6월 13일경 '일어나는 사자(Operation Rising Lion)' 작전을 개시하며 이란의 군사 및 핵 시설에 대한 공습을 시작했고, 이후 공격 범위를 에너지 시설까지 확대했습니다.
이란 사우스 파르스(South Pars) 가스전 피격 (6월 14일)
이스라엘은 드론 등을 이용해 이란 남부 부셰르 주에 위치한 세계 최대 규모의 사우스 파르스 가스전의 육상 처리 시설 일부를 공격했습니다. 이 공격으로 화재가 발생하고 천연가스 생산이 일시 중단되는 등 직접적인 피해가 발생했습니다. 이란은 이란-이라크 전쟁 이후 자국의 에너지 인프라가 외국에 의해 직접 공격받은 첫 사례라고 밝혔습니다.
테헤란 인근 샤흐란(Shahran) 석유 저장 시설 피격 (6월 14일 밤 ~ 15일 새벽)
이스라엘은 수도 테헤란 인근의 주요 석유 저장소인 샤흐란 시설을 타격했습니다. 소셜미디어를 통해 거대한 화염과 검은 연기가 치솟는 영상이 확산되었고, 이스라엘 국방부 장관이 "테헤란이 불타고 있다"고 언급하는 등 사실상 공격을 시인했습니다. 이란 석유부는 "상황이 통제되고 있다"고 발표했으나, 수도 인근의 핵심 석유 시설이 공격받았다는 점에서 시장이 받은 충격은 큰 상황입니다.
여기에 이란의 보복 공격 대상에 이스라엘의 정유시설이 밀집한 하이파 지역도 포함된 것으로 알려지면서 긴장감은 더욱 고조되고 있습니다.
이번 공격이 천연가스 가격에 미치는 영향
이러한 공격들로 인해 '유가'가 상승할 것이라는 점은 비교적 명확합니다. 하지만 천연가스 가격은 어떻게 될까요? 여러 요인을 나누어 생각해 볼 수 있습니다.
(1) 직접적인 공급 영향: 제한적
이란의 사우스 파르스는 세계 최대 규모의 가스전이고, 이란은 세계 2위의 천연가스 매장량을 보유하고 있습니다. 하지만 오랜 경제 제재와 인프라 부족으로 글로벌 LNG 시장의 핵심 수출국은 아닙니다. 생산된 가스 대부분은 자국 내에서 소비되며, 일부만이 파이프라인을 통해 인접 국가로 수출됩니다. 따라서 이란 가스전 피격이 글로벌 천연가스 가격에 미치는 직접적인 영향은 제한적일 수 있습니다.
(2) 간접적인 공급 영향: 가격 하락 요인
오히려 이번 사태는 역설적으로 천연가스 공급 확대를 불러와 가격을 하락시킬 수도 있습니다.
셰일 지층에서는 천연가스뿐만 아니라 원유(석유)도 함께 대량으로 생산됩니다.
Gemini에 도움을 받아서 간략하게 정리하자면, 먼저 '셰일(Shale, 혈암/혈암층)'은 특정 자원의 이름이 아니라, 진흙이 굳어져 만들어진 퇴적암의 한 종류입니다. 이 셰일 암석층의 미세한 틈 사이에 어떤 자원이 갇혀 있느냐에 따라 다음과 같이 나뉩니다.
셰일 가스 (Shale Gas): 주성분이 메탄(Methane)인 천연가스가 셰일층에 갇혀 있는 것입니다.
셰일 오일 (Shale Oil) 또는 타이트 오일 (Tight Oil): 액체 상태인 원유(석유)가 셰일층이나 그와 유사한 치밀한 암석층(Tight Formation)에 갇혀 있는 것입니다. 업계에서는 '타이트 오일'이라는 용어를 더 선호하기도 합니다.
천연가스 액화물 (NGLs, Natural Gas Liquids): 에탄, 프로판, 부탄 등 가스와 원유의 중간 성질을 띠는 탄화수소도 함께 생산됩니다. 이는 석유화학의 원료나 LPG 등으로 사용되는 고부가가치 자원입니다.
그런데, 모든 셰일 지대에서 가스와 원유가 똑같은 비율로 나오지는 않습니다. 셰일 분지(Shale Play)의 특성에 따라 주된 생산물이 달라집니다.
가스 위주 분지 (Dry Gas Play): 주로 천연가스(Dry Gas)가 생산되는 지역입니다. 미국 최대의 천연가스 생산지인 마셀러스(Marcellus) 분지가 대표적입니다.
오일/콘덴세이트 위주 분지 (Wet Gas / Oil Play): 원유와 NGLs(Wet Gas, ...
