중국의 통화 정책이 더욱 완화적으로 바뀐다는 기사가 뜨며 중국시장이 많이 올랐다. https://economist.co.kr/article/view/ecn202412090076 통화정책 완화를 시사하며 내수 확대, 과학기술 혁신, 부동산 시장 안정화 그 중에서도 특히 내수촉진을 강조했다. 확실한 경기부양 의지로 보이며 실제 확실한 통화 정책으로 이어지는지, 가계가 소비를 늘리는지 체크해야겠다. 개별 기업 단에서는 반도체나 첨단분야 보다는 내수기업이 좋아보인다. 이 기사로 많이 오르고 있지만 여전히 싼 가격이다. 이후 팔로우업 하면서 현재 17%인 중국 비중을 포트폴리오의 25%까지 비중 확대를 할 계획이다.

현황. 미국 하이일드 회사채 28.5% 한국주식 8.5% 중국주식 17% 미국주식 4% 현금 42% 이유. 미국 하이일드 회사채 제로금리로 돌아가지 않을 것이라는 가정 -> 경영 환경이 이전보다 어려운 시대지 않을까? -> 지분 소유보단 채권자가 되어 안정성을 가지고 고금리 혜택 누리며 주식에 대한 분산을 하자 -> 직접 개별 투자는 위험 -> 하이일드 회사채에 간접투자(OCSL) 왜 굳이 OCSL인가? -> PBR 0.9 정도로 할인되어 거래 중 -> 할인받는 이유는 부실 채권이 발생해서 미실현 손실이 발생했기 때문이다. -> 하이일드는 오크트리 추산 매년 평균 3%의 파산이 발생한다. -> 자연스러운 일이고 후에 부채를 지분으로 전환하거나 부채 조정, 담보물 등으로 부실채권을 잘 조정하는 모습을 보여주고 있어 회사의 운영방식이 마음에 듦. -> 기본 수수료도 업계 최저이며 부실채권이 발생해 NAV 하락이 발생하자 성과수수료를 면제하는 모습을 보이며 주주를 챙겨주는 모습을 보여서 만족하기 때문에 편입했다. 가장 최근 분기에 집행한 투자는 9.9%의 기대 수익률임 -> 최근 기준금리 하락과 경쟁으로 인한 수익률 저하로 보임. -> 배당컷이 생길것으로 예상됨. -> 배당률은 13% 정도로 좋지만 앞으로 하락할 것과 하이일드 스프레드 상승시 주가하락 을 염두해두고 추가 매입 계획을 가지고 일부만 투자중이고 배당 재투자함. 최종...

투자 기준 간단하게 겸손하게 실천하기 쉽고 핵심에서 벗어나지 않기 위한 간단하게 자만하지 않고 유연한 사고를 하며 나와 다른 생각도 듣기 위한 겸손하게 위의 생각들을 기초로 기준을 만들어봤습니다. 1. 좋은 가격 내 투자의 핵심은 좋은 가격에 투자하는 것이다. 좋은 가격을 찾는 방법은 비효율적인 곳,사람들이 꺼려하는 자산, 시간을 찾는 것이다. 또 퀄리티가 좋지 않더라도 가격만 훌륭하다면 살 수 있다. 그러나 인기가 없는 곳은 그럴만한 이유가 충분히 있으며 자칫하면 오래 물리거나 나쁜 자산에 들어갈 수 있다. ...

3분기 실적 정리 시총 24.11.16 기준 1015억 매출액 약 660억 영업이익 16억 당기순이익 -5억 적자 단기차입금 500억 증가 장기차입금 80억 증가 총 부채 2분기 1200억 3분기 1800억 재고자산 2분기 1366억 3분기 1983억 -> 어려운 반도체 업황을 고려하면 매출 볼륨은 꽤 많은 수준이다. -> 하지만 매출총이익률이 떨어진 것을 보니 단순 중계 매출비중이 높았던 것 같다. -> 대표님 인터뷰를 보면 AI, 첨단 반도체와는 연관이 없고 레거시 영역에 집중 -> 팔로우업 해야할 관련성 높은 시장은 전기차 시장, 지표는 파운드리 가동률 -> 사이클 상 다운턴을 지나고 있는건 맞으며 바닥이 언젠진 알 수 없다. -> 하지만 2,3분기 분기 보고서를 보면 크게 차입금을 늘리며 투자와 특히 재고자산을 공격적으로 늘리는 모습을 볼 수 있다. -> 이는 회사 과거 전략에서 업황이 안좋을 때 공격적인 투자를 해온 경험을 바탕으로 다음 사이클에 대한 대비를 하는 모습으로 보인다. (업황이 나쁠 때 시장 점유율을 높이고 투자를 공격적으로 하는 것은 반대의 ...

미국 하이일드 회사채 복기를 위한 투자 이유 기록. (미션을 위한 숙제라는건 비밀) 투자 과정 시작은 1년전 즈음 존경하는 하워드 막스님의 메모와 인터뷰를 보고 관심이 생김. 앞으로 제로 금리는 끝났고 역사적 평균인 2.5~4.5% 사이에 있을 거라 가정에서 출발. -> 금리 상승에 따라 채권의 기대 수익률이 올라감. -> 기업은 부채 부담 UP, 인플레이션으로 인해 경영 난이도가 저금리시대보다 올라감. -> 자산시장은 변동성이 커지고 연평균 기대 수익률이 이전 저금리시대보다는 낮아질 것 같음. -> 하이일드 회사채로 주식과 비슷한 수익률을 낼 수 있게 됨.(목표:연평균 7~10%) -> 그럼 더 안정적인 채권이 비교적 밸류에이션이 높은 주식보다 낫지 않을까? -> 쫄보인 내 성격에도 맞으니 투자하자. 기대하는 점. 절대 수익률 -> 세전 10%, 세후 7% (개개인 마다 다릅니다.) -> 월세,미국채 수익률이 4~5%인데 이 정도면 훌륭하다고 생각함. -> 달러 자산이라 떨어져도 환율로 방어가능 채권자가 된다는 것. -> 하이일드긴하지만 채권임. ...