2025년 8월 3일 파생

오랫만에 미술관에 다녀왔습니다. 날이 더운데 시원한 미술관에서 그림들을 보고있으니 휴가가 실감나더군요. 오고가면서 2008년 당시에 작성된 한 국제적인 금융서비스회사의 CRO의 글을 읽고 있습니다. 3가지 테마를 칼럼에 쓰셨더군요. 1. Embedding ERM in the firm 2. Developing models and setting parameters 3. Incorporating and supporting the latest ERM research 읽는내내 공감가던 구절 몇가지가 정리되더군요. 각 사일로 단위 즉 세그먼트 혹은 유닛 단위의 자체적인 위험관리 기능이 활성화되도록 하며 이를 위험관리위원회에서 통합하여 관리하도록 해야한다는 측면입니다. 전사의 위험 프로파일링과 위험 감내도, 상관관계, 위험정책과 실제 위험익스포져의 비교 등 위험관리위원회 수준에서 관리되고 집행될 것들은 로컬리스크관리와 탑다운, 바텀업으로 상호 주고 받아야 한다는 것이죠. 회사에서 가장 탑의 레벨에선 로컬단위의 각 부서의 일상적인 업무들이 갖는 위험을 알수 없습니다. 어떤 익스포져가 증가되고 감소되는지도 알수없죠. 물론 숫자를 종합하여 익스포져와 위험정책간의 비교가 진행되며 시나리오를 통한 BS의 움직임에대한 지속적인 모니터링은 위험모델링으로 중요한 기능이지만 각 부서의 관리자 수준에선 이를 인지한 적절한 부서운영이 필요합니다. 최신의 연구를 지속적으로 받아드리고 업데이트하는 것의 중요성을 저자는 몸소 보여주더군요. 더불어 ERM의 기능이 금융업계 뿐아니라 비금융산업권까지 확장되며 이것이 계리사들에게 기회라는 사실이라는 언급으로 글이 마무리되었습니다. ERM은 규제로써 기업의 내부통제기능의 작동을 넘어서 회사에 가치를 더할 수 있습니다. 신용등급 상승으로 자본비용 감소에서 회사의 주주가치상승 등 결과적으로 회사의 지속가능성증가로 이어지죠.

휴가네요. 거의 반나절동안 깊은 잠을 잤습니다. 일어나니 평소면 회사 사무실에 들어갈 시간여서 놀랐습니다. 집안일을 좀 해놓고 신문읽고 운동하러 왔습니다. 신문에 블록체인 기술에 대한 칼럼글이 있어 흥미롭게 읽기더군요. 블록이란 무엇인지, 체인이 무엇인지, 노드가 뭐고 채굴자가 무엇인지 쉽게 설명이 되어있더군요. 왜 탈중앙화가 가능한지 기술이 만들어내는 구조적 생태계의 조망을 엿볼 수 있었습니다. 지금 현재의 중앙거래소들의 규제 강화를 통해 100%이상의 준비금 적립과 내부통제 강화절차는 제도권 편입을 위한 준비절차이겠지요. 중앙은행이 소유한 법정화폐 발행권과 이를 기초로 시장조작등의 방식을통한 거시경제 목표 달성 방식은 디지털자산의 확산으로 또다른 국면을 맞이한다고도 생각이들더군요. 단기채권을통한 규제 수준 달성은 결과적으로 단기국채에 대한 또다른 수요처로써 거래소를 자리 잡게 했으며 다만 시장 스트레스 상황에서 이 노드의 추가가 기존 노드들과 어떠한 상관관계로 움직이게 될지는 의문이 있죠. FED는 2008금융위기에 대한 대처로 QE라는 전대미문의 솔루션으로 대응했습니다. BOJ의 90년대 시작된 버블폭락에 대한 해결책이 참고되었다고 보이구요. 결제수단으로써의 디지털자산 (스테이블코인)이 기존 중앙화된 은행의 신용생성 매커니즘의 특성이 갖는 본질적인 리스크에 대한 완충제로써의 역할이 가능할지도 궁금하기도 하구요.

퇴근 입니다. 일을 하다보니 여러가지 누락 오류 등 다양한 어려움들을 마딱드리곤 하죠. 본인의 실수이든 상황이 그렇게 되었든 타인의 잘못이던 결국 그걸 힘들고 눈물나더라도 인정하고 빠르게 대처하는게 관건입니다. 울고있어봤자 아무것도 해결되지 않구요. 여기에서 중요한 건 잘못의 원인을 찾아 비난이 핵심이 아니라 빠르게 인정하고 고치는게 중요합니다. 그렇기에 인재의 중요한 덕목 중에 하나는 정직성입니다. 또한 중요한 덕목이 뭘까요? 금융업계에서 일하다보니 전문용어 혹은 어려운 이론을 길게 늘어놓는 경우가 있습니다. 간결하고 쉽게 이야기 하는게 핵심입니다. 그럴듯해보이고 멋진 말들로 본인을 치장, 전문성을 과시하고 싶을 겁니다. 말의 힘이 무서운게 그런 언어를 구사하다보면 소위 하찮아보이는 ...

퇴근입니다. 집근처 식당에서 저녁 식사를 하고 돌아오니 침대에 세법개론 책이 가지런히 펼쳐져 있더군요. 누군가 쌓여있는 책을 치우고 세법개론 책을 꺼낸게 아닌가 싶은데 책장위에 쌓아놓은 책들은 쓰러져있고 침대위엔 가지런히 펼쳐저 있어 당황했습니다. 제가 꺼낸건 아니라서 참 신기할 따름입니다. 혹시나 해서 CCTV까지 모두 확인 하였는데 출입한 흔적은 없더군요. 중고등학생시절 읽던 추리소설들이 생각나던 참인데 현실에서 마딱드리니 흥미로운 상황입니다. 계리사 시험에선 세법에 대해 깊이 다루지 않습니다. 보험관련 법조항들과 회계기준들을 확인하지 보험관련 세재까지는 시험 문제로 보지는 못한 상황이지만 실무에선 주요하게 다루어지는 주제이지요. 법인세법과 소득세법을 중심으로 실무상 필요한 사항 중심으로 파악하고 있으며 계속해서 공부를 틈틈히 하고 있는 상황입니다. CFA파생을 보다보니 level1 수준에서 다루는 개괄적인 내용에 큰 부담없이 일독하고 있는 상황에서 실무상 필요한 세법의 주제들을 틈틈히 살펴보는 여유가 있더군요. 개인적으로 경력 개발의 차원에서 사원 때 계리사 취득하여 대리로 진급하고 대리 때 CFA 취득하여 과장 진급을 목표로 하고 있습니다. 생각보다 목표는 단순할 수록 효과가 좋더군요.

퇴근입니다. CFA 파생부분 공부하려 스터디 카페에 가는 중에 칼럼들을 읽으려 잠시 카페에 들렸습니다. 이사 충실의무 확대로 주주의 이익 즉 주가를 감소시키는 대기업의 본업외 골프, 레저 등의 차입금을 통한 사업확장 등 경영성과에 대한 직접적인 지적을 언급한 컬럼을 읽어보니 거버넌스의 바로잡음이 어떤 의미인지 알겠더군요. 주주보호가 경영인의 자율성과 창의성에의 제한으로 이어지면 안될것이라는 생각도 같이 들었습니다. 최근 신기술 도입 등으로 기존의 불공정거래 규제를 피하는 신종 불공정거래 행위에 대한 연구글들은 핀플루언서, 라덕연 사건, 글로벌 컴플라이언스 도입, 가상자산 불공정거래 등 최근의 불공정거래 논의를 파악할 수 있게 해주었습니다. 계리사로 보험회사에 근무하는 사람으로써 보험업 본연의 가치를 종종 생각하곤하는데 위에서 언급한 글들이 모두 이 개념을 관통한다는 생각이 드네요. 보험회사는 개인 혹은 기업에 위험이전 수단으로써 보험상품을 제공합니다. 강력한 영업조직, 언더라이팅기능, 상품개발과 마케팅, 보험사고에 따른 손해사정 기능까지 포함하죠. 거수된 보험료로 지급의무뿐 아니라 투자영업을 통해 자본이득과 배당이득을 추구하구요. 보험사업의 본연의 가치는 이와 같이 위험전가 수단을 제공하므로 사고 예방 등 사회적비용을 낮추는 공공의 기능에도 방점을 찍을 수 있다고 생각됩니다. 최근에 건설업의 구조적 위기에 대한 언론기사를 읽게 되었습니다. 건설업이 갖는 고용효과와 경기에 미치는 영향을 생각하면 기존 공공발주를 통한 위기 완충이 줄어든 상황으로 속살이 드러난 것으로 볼 수 있다고 생각되더군요. PF를 정상화시킨 건 소위 언더라이팅을 보수화했다는 명제로 간단히 요약되죠. 그 결과 수요 부족에 직면한 건설업은 그외 원자재, 금리등의 매크로 요소 영향과 겹쳐 산업의 구조조정을 넘어 존폐가 걱정되는 지경이라는 말로 정리되는 것 같습니다.