(250201) 트럼프 정부의 관세 부과와 시장 영향력(Feat. FED 보우먼 이사)

연준이 가진 물가와 고용의 Dual mandate를 두고, 지난 지표 발표와 연준의 직전 성명서 내용, 회의록을 토대로 1월 FOMC에 대한 시나리오를 계획하고자 합니다. ​ 1. 2024년 12월 연준 성명서(Statement) - 경제활동 : 경제 활동은 견조하게 확장을 지속중 - 고용 : 노동시장 상황은 완화되었으며, 실업률은 다소 상승했지만 여전히 낮은 수준을 유지중 - 물가 : 2% 타겟에 대한 진전이 있었으나, 여전히 다소 높은 상태 - QT : 국채, MBS, 기타 부채 등 계속 이어나갈 것 - 향후 전망 : Data defendent, 노동시장 상황, 인플레이션 압력 및 기대치, 금융 및 국제 상황을 포함하여 다양한 정보 반영할 것 ​ 2. 2024년 12월 연준 회의록(Minutes) - 국채 수익률 : 전반적으로 11월초보다 약간 높으나, 실질금리 상승에 기인. 지난 3년 간 범위 내 머무름 - 성장 : 실질 GDP는 강한 성장세를 유지할 것으로 전망함 - 고용 : 11월 기준, 4.2%로 소폭 상승했으나 여전히 낮으며, 구인 감소, 퇴직률 하락 등 수요 완화 모습 포착. 실업률이 약간 더 높아질 순 있으나 예상치 못한 약화 가능성은 낮게 평가함. 중소기업과 취약계층(흑인/히스패닉계) 고용 불안정 가능성 언급 - 물가 : 단기 기대인플레는 약간 상승, 장기 기대인플레는 변동없었으며 안정적. 트럼프 정부의 관세/이민 정책 변화로 ...

트럼프 정부의 주요 정책 1. 그간 미국 장기금리 상승, 달러 강세의 논거였던 트럼프 정부의 주요 정책은 크게, ​ 1) 국채발행 증가 (-) 2) 소득세 및 법인세 감세 정책 (-) 3) 중국, 캐나다, 멕시코 등 관세 부과 (+) 4) DOGE의 재정 효율화 (+) ​ 로 정리할 수 있습니다. ​ 2. 이번 임시 예산안 통과 과정에서 트럼프는 국채발행을 통한 재원 조달 시 의회보다 정부의 통제력을 강화하며 정치적 리스크를 감경시키고, 확보된 재원을 성장 동력으로 활용하기 위해 취임 전 부채한도 폐지를 협상 조건으로 내걸었지만, 민주당과 공화당 내 지출 삭감파에 의해 저지됐습니다. 부채한도 협상 시나리오(Feat. 부채한도 유예) ​ 3. 트럼프와 일론이 전례없는 부채한도 폐지를 앞단에 내세운다면, 민주당은 협상과정에서 사회보장, 메디케어 및 메디케이드 등 DOGE에서 벼르고 있는 고정지출 예산에 대한 삭감 불가와 유지를 내세워 강경하게 맞설 가능성이 커보입니다. ​ 4. 부채한도 폐지의 선례가 없고, 통과 과정도 필리버스터 등으로 험난할 것으로 예상됩니다. 이에 공화당은 협상 종국에는 지난 정부들처럼 부채한도 유예로 나아갈 것으로 생각됩니다. ​ > 정치 지형 : (하원) 공화 220석 vs 민주 215석(과반 218석), (상원) 공화 53석 vs 민주 47석(과반 51석) > 하원 공화당 다수로 찬성 과반,...

제 밸리AI 첫 글은 중국의 재정부양책과 주식시장에서 기대하는 바, 그리고 현재의 프라이싱이 적정한가 인데요. 부양책 도입 배경과 현재 시장이 얼만큼 프라이싱하고 있는지, 그리고 실제 부양책 규모는 대충 어느정도일지 어림짐작 해보려고 합니다. 부족한 점이 정말 많으니 강력한 채찍질 부탁드립니다. (원스 경제 카톡방에서, 그리고 밸리 플랫폼에서까지 아낌없이 소통주시는 감사한 레오성님, 그리고 유튜브를 통해 접하며 제 투자에 대한 거만하고 오만한 생각을 가감없이 채찍질해주고 올바르게 이끌어주고 계신 방장님, 항상 감사드립니다.) 최근 몇 년간 중국 경제는 여러 가지 구조적 문제들에 직면해 있음. 아래의 문제들로 인해 중국 경제의 활력 자체가 줄고 잠재 성장이 한없이 깎여 내려가게 됨. <부동산 위기> 먼저, 부동산 위기임. 2020.8월 부동산 시행사들의 레버리지 규제 정책은 부동산 구조조정의 서막을 알림. 2021년 초에 그 유명한 헝다그룹 유동성 위기가 시작됨. 2022년 러우 전쟁과 미국의 과격한 금리인상이 겹치며 내우외환의 시기를 보냄. 주담대 인하와 시행사 유동성 지원하며 통제 가능한 것처럼 비춰졌으나, 지방정부 부채 문제는 아직까지 중국을 괴롭히고 있음. 한편, 금번 부양책의 '앙꼬'는 지방정부 부채의 정부 부채 갈아타기일 듯함. (지방재정 문제 : LGFV 은행 대출+그림자 금융 합산 시 GDP 100% 가까이 추정중) <인구구조 변화> 1자녀 정책의 여파, 그로 인한 인구구조의 변화(2021년 기점으로 하향 전환) <소비 심리 둔화> 중국의 내수 비중은 60% 이상, GDP 대비 민간 소비 지출 40% 이상 청년 실업 문제와 부동산 부실로 가계 자금은 소비/대출에 위축, 저축으로 빨려들어 가게 됨. 아래는 소비자 센티멘트. <청년 실업> 하단 청년 실업률 데이터는 2023.7월 통계 집계방식 바꿨으나, 올 8월에 다시 19% 가까이 치솟음. 중국 내 고학력 비중 증가(2020년 기준 54.4%), IT, 심지어...