홍진채님의 미국주식여행기부터 꾸준히 리서치해온 로켓랩
과연 지금 매수해도 괜찮을지? 에 대한 결론을 내릴때가 온 것 같다
최근(6개월)주가추이
현재 주가는 고점대비 50% 정도 하락하며 꽤 중요한 지지선 근처에서 살짝 반등 중
올해 6월달부터 주가를 움직여온 내러티브를 살펴보면
2025년 6월 유럽우주국 계약 수주(사상최고가 저항선 돌파 32달러선)
유럽우주국의 전용 일렉트론 미션 발사자로 선정 →글로벌 검증 및 고객 다각화. 유럽 발사체의 용량 부족을 인정하며 일렉트론의 신뢰성을 전 세계적으로 입증한 사건
2025년 7월 기록적인 발사 턴어라운드 타임
66번째, 67번째, 68번째 일렉트론 미션을 완료했으며, 이 중 두 번은 48시간 이내에 이루어짐 (회사 자체 최단 기록 경신) 운영 효율성 및 마진 확대 기대. 발사 빈도 증가는 고정 비용을 희석시켜 마진 확장의 주요 동인
2025년 8월
Geost 인수 완료 (8월 12일): 전자광학 및 적외선(EO/IR) 센서 전문 기업 Geost를 2억 7,500만 달러에 인수 → SDA(우주개발청)의 추적 레이어 시장 진출 발판을 마련
아르키메데스 엔진 연소 시험 성공: 뉴트론 로켓에 사용될 아르키메데스 엔진의 102% 출력 핫 파이어 테스트 성공 발표 → 뉴트론 개발의 기술적 리스크를 낮추었다고 평가
2025년 9월 매크로 주도 대규모 랠리( 미 연준 금리인하사이클 시작)
2025년 10월 사상 최고가 $73.97 기록 (10월 15일)
JAXA 다중 발사 계약 수주 (10월 10일) JAXA 계약 발표 당일 주가는 갭상승했으나 당일 9.2% 하락 마감하며 호재가 가격에 완전히 반영되었음을 시사
2025년 11월 급격한 조정을 겪으며 $40 중반대로 회귀
뉴트론의 첫 발사가 2026년으로 지연된다고 발표 + 고벨류압력으로 인해
3분기 실적발표후 37%의 놀라운 GAAP 총마진 달성에도 불구하고 주가는 조정을 받는 중
그럼 지금까지 리서치해온 내용 + 홍진채님의 강의로 투자포인트를 정리해보자
왜 하필 이 산업에 이 기업인가?
(1)뉴트론 발사 성공 후 발사당 단가를 낮춰 스페이스X가 다 소화하지 못하는 수요를 받을 수 있을 것으로 생각됨
SpaceX 대체재 및 틈새 시장 확보
현재 SpaceX가 중/대형 발사 시장을 압도적으로 장악하고 있지만, 로켓랩은 스페이스X가 소화하지 못하는 수요를 흡수하는 신뢰할 수 있는 도전자로 포지셔닝하는 중
우주항공산업의 제일 중요한 기술은 재사용을 통한 비용효율화라고 생각함
뉴트론(Neutron)은 재사용 가능한 1단 로켓과 페어링을 특징으로 하며, 이는 높은 발사 빈도와 낮은 발사 비용을 가능하게 하여 고객의 비용 효율성을 높일 것으로 계획
1단 로켓과 페어링을 15회 재사용할 경우, 뉴트론의 1kg당 발사 원가는 약 769달러까지 하락할 것으로 추정
정확성과 신속성 제공
로켓랩의 주력 발사체인 일렉트론(Electron)은 소형 로켓 시장에서 신속한 예약 (1~6개월 소요)과 고객이 원하는 정확한 궤도에 위성을 안착시키는 '택시 서비스'를 제공하여, 비싼 가격을 상쇄하는 독점적인 가치를 제공 뉴트론 역시 이러한 유연성을 바탕으로 대형 로켓의 합승 발사로 인해 타협된 궤도에 만족해야 하는 고객들의 수요를 충족시킬 수 있음
(2)위성 제작부터 발사까지 End to End 달성은 규모의 경제를 이룩할 수 있다고 생각
수직 통합과 규모의 경제: 로켓랩은 발사 서비스 외에도 우주 시스템즈(Space Systems) 부문을 통해 위성 설계, 부품 제조(추진기, 태양 전지판, 소프트웨어), 우주선 제조 및 궤도 내 관리 솔루션까지 모든 가치 사슬을 아우르는 통합 솔루션을 제공 설계, 제조, 발사 운영의 모든 측면을 관리하고 통제할 수 있게 하여, 신속한 프로토타이핑과 능률적인 생산을 가능
경쟁 해자 및 매출 구성: 이 원스톱 종합 솔루션은 고객에게 여러 기업에 분산하지 않고 모든 서비스를 한 번에 제공하는 이점을 주며, 다른 기업으로 전환하려는 전환 비용(Switching Cost)을 증가시켜 로켓랩의 해자(Moat)를 만들 것
실제로 로켓랩의 전체 매출 중 약 70%가 우주 시스템 부문에서 발생하며, 이는 단순 발사 서비스 업체가 아닌 고도 기술 기반의 '부품 제조' 기업에 가깝다
(3) 최근 각종 정부로부터 받은 수주 레코드는 이 기업에 대한 하나의 신뢰가 되어 민간으로 사업을 더 확장할 수 있을 것으로 생각됨
신뢰를 바탕으로 한 확장: 정부와의 파트너십은 "주권 발사(sovereign launch)" 분야에서 로켓랩의 지위를 공고히 하며, 이는 안정적인 현금 흐름과 더불어 민간 시장으로의 확장을 위한 강력한 레퍼런스
주요 국가 안보 프로젝트 참여
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