트럼프 시즌2 - 2부

첫번째 글에서 이어서 2부 입니다. 이번글은 하이투자증권의 돌아온 트럼프의 시대를 읽고 정리했습니다.

• 트럼프 시즌2 - 1부

과정이나 논리적인 서술은 원문에 잘 정리되어 있으므로 이 글을 바로 읽기보다 하단 링크의 원문을 읽어보시고 제 글은 복습 용도로 쓱~ 한번 보시면 이해가 되실거예요.

하이투자증권 리포트 - 2부

• 돌아온 트럼프의 시대, 트럼프 2기의 성격과 각 산업에 미치는 영향

다음 순서로 진행됩니다.

1. 트럼프 정권의 성격과 정책

2. 트럼프 시대의 금융시장

3. 수혜가 예상되는 산업재, 에너지 

4. 미국 우선주의가 걱정되는 기술주 

5. 영향이 크지는 않을 것 같은 소비재

   
   

요약

하이투자증권 리서치의 경우 트럼프 정권에 따른 국내 기업별 영향을 분석해줘서 국장에 투자하시는 분들에게 도움이 될 것 같습니다.

경기와 물가에 따라 정책을 분류

"에너지 정책"을 통해 지정학적 위기가 발생하더라도 에너지 가격을 안정적으로 만들어서 금리인하의 발판을 마련하는 것이 핵심과제일 것 같습니다. 에너지 수요를 줄인다는 측면에서 중국이 되살아나도록 두면 안될 것 같다는 생각도 드네요.

"법인세 및 소득세 감면 VS 보편적 관세" 부분은 관세보다 감세의 승수효과가 더 커서 재정 적자 확대된다고 하이투자증권의 코멘트가 있었으나 실제 정책의 미세조율에 따라서 재정 적자 확대가 커지지 않도록 정부에서 관리하지 않을까요?

• 감세의 승수효과가 크다면 관세와 감세의 시차를 더 멀리 두는 것과 같은 방안도 있음

재정적자가 증가하더라도 은행의 규제를 완화해서 미국 국채 수급 불균형 해소할 하나의 카드도 있습니다.

외교 및 안보

• 고립주의와 현실주의에 입각한 외교 정책

• NATO의 비용 부담을 유럽 각국에 전가

• 해외 주둔군 감축

• 우크라이나 전쟁의 조속한 휴전과 동맹국 지원 축소

• 중국산 제품에는 최대 60% 관세 등 대중국 규제 이어짐

자산군

• 원자재: 미중 갈등 확산과 경기 둔화 우려, 고금리 기조 유지, 지정학적 리스크가 확대될 가능성으로 비철금속 등 주요 상품 가격 하락

• 안전 자산 선호 가능성: 금과 달러의 가치가 동시에 상승하는 안전 자산 선호 현상이 나타날 가능성 높음

한국기업에 대한 전망

• 우호: 방산, 조선, 에너지, 건설, 철강, 전자/로봇, 제약/바이오

• 비우호: 태양광, 이차전지, 반도체, 자동차, 음식료, 운송

짧게 요약해보면, 에너지 가격 안정화와 연준 장악을 통해 금리 인하라는 보험을 마련하고 희망하는 재정정책을 시행하되 재정적자가 너무 심해지지 않도록 시차를 조절할 수 있습니다. 경기 둔화가 발생하면 금리 인하, 국채 수급에 이슈가 생기면 은행 규제 완화와 같은 카드를 꺼내지 않을가 싶습니다.

모든 공략이 실행되지도, 공략이 실행되어도 기대했던 결과가 나타나지 않을 경우도 있으므로 꾸준히 팔로업해야할듯 싶네요.

1. 트럼프 정권의 성격과 정책

주요내용

• 정권 성격: 트럼프 2기 정권은 반 연방정부 및 관료주의 경향이 뚜렷합니다. 기존 공무원 조직을 비효율의 원인으로 보고, 규제 완화와 감세, 금리 인하를 위한 강력한 경제 정책을 추진할 전망입니다. 미중 무역분쟁이 주요 이슈였던 1기와 달리, 2기에서는 관료와의 갈등, 사회적 보수화, 그리고 물가 안정화에 중점을 둘 것으로 보입니다.

• 무역/산업에서 미국 우선주의, 외교/안보에서 현실주의와 고립주의, 사회적으로 보수주의

• 주요 정책 방향

  • 재정 정책: 법인세 및 소득세 감세를 추진하며, 감소한 세수는 관세와 보조금 축소로 보완할 계획입니다.

  • 통화 정책: 금리 인하를 목표로 하며, 이를 위해 물가 안정화와 에너지 가격 조절에 집중할 것입니다.

  • 무역 정책: 모든 수입품에 10% 관세 부과를 추진하며, 특히 중국에 대한 관세를 대폭 인상할 계획입니다.

  • 외교 및 안보: 개입주의를 지양하고 고립주의를 강화하여 우크라이나 전쟁의 조속한 휴전과 동맹국 지원 축소를 목표로 하고 있습니다.

문제가 생기면 사설 경비를 쓰겠죠? 1부에서 관련 산업이 자연스럽게 떠오르네요.

• 트럼프 2기 공약과 정치 전략: 트럼프는 공화당 보수 싱크탱크 헤리티지 재단의 "Project 2025"와 자신의 "Agenda 47"에 기반한 정책을 내세우며, 반 연방주의와 관료주의를 강조합니다. 1기 정권에서 추진되지 못한 정책들(국경 장벽 건설 등)이 기존 공무원 조직 탓이라 주장하며, 행정명령을 통해 공무원 교체를 시도할 예정입니다.

• 주요 정책 특징: 2기 정권의 주요 과제는 관료와의 갈등, 감세 및 금리 인하, 보수적 사회 정책, 물가 안정 등입니다. 트럼프는 정부 장악력은 강화되었으나 미국 경제의 하락세가 예견되는 아이러니한 상황에 놓여 있으며, 일부 정책 목표를 선택적으로 추진해야 할 가능성이 있습니다.

• 트럼프의 반 관료주의: 트럼프는 기존 공무원 조직을 비효율의 원인으로 보고 행정명령 "스케줄 F"를 부활시켜 중간관리급 공무원을 교체하려 합니다. 이는 연방정부와의 갈등을 심화시키고, 과거 정권의 정책들(특히 바이든 정부의 IRA 정책 등)을 폐기하려는 시도로 이어질 전망입니다.

• 경제 및 사회적 갈등: 트럼프 2기의 핵심은 감세와 금리 인하를 통한 경제 부양, 보수주의적 사회 정책 강화, 관세와 에너지 가격 안정을 통한 물가 통제입니다. 이로 인해 정책 추진 과정에서 사회적 갈등이 발생할 가능성이 큽니다.

대만쪽과 관련해서 생각이 떠오르는 것은 유사 시 지원안해겠다고 엄포를 놓아서 TSMC 추가 폭락 후, 방위금 10배 내면 지원해주겠다! 해서 주가 다시 상승.

• 미국 우선주의 무역정책: 트럼프 2기에서는 미국 산업 보호를 위해 무역정책을 더욱 강화할 계획입니다. 모든 수입품에 대해 10%의 보편적 관세를 부과하고, 중국산 제품에는 60%까지 관세를 부과할 예정입니다. 이는 미국 소비자 물가 상승과 경기 둔화를 유발할 수 있지만, 트럼프 정권의 핵심 정책 중 하나인 감세를 뒷받침하기 위해 관세 정책을 유지할 방침입니다.

• 외교 및 안보 방침: 동맹국 지원을 줄이고, NATO와 같은 국제기구에서 탈퇴할 가능성도 있습니다. 트럼프는 중국에 대한 위협이 감소했다고 판단하며, 외교정책을 현실주의와 고립주의 방향으로 전환할 계획입니다.

하이투자증권에서는 경기 하강국면으로 보고 있습니다.

• 트럼프 2기의 경제적 한계: 트럼프 정권은 상·하원을 공화당이 장악할 가능성이 높아 강력한 정책 추진이 예상되지만, 미국 경제가 경기 하강기에 접어든 상황이어서 경제적 성과를 내기 어려울 수 있습니다. 이는 트럼프 정권의 정책 목표와 미국 경제 현실 간의 아이러니를 보여줍니다.

• 재정 정책 추진의 어려움: 트럼프는 감세와 금리 인하를 통한 경기 부양을 목표로 하고 있지만, 이를 실현하기 위해서는 물가 안정과 세수 확충이 필요합니다. IRA 보조금 축소와 관세 부과, 에너지 규제 완화를 통해 물가 안정과 재정적자 축소를 시도할 것이나, 장기금리 상승과 신용등급 하락 우려도 존재합니다.

• 경제 현실과 정책 목표 간 조율: 트럼프 2기 정권에서는 정책 목표를 모두 이루기 어려울 가능성이 크며, 일부 목표를 선택적으로 추진해야 할 상황에 놓일 수 있습니다.

• 감세 정책: 트럼프는 법인세와 개인소득세 감세를 연장하고 추가 인하를 추진할 계획입니다. 법인세는 15-20% 수준으로, 개인소득세는 단순화하고 세율을 낮추는 방향으로 검토 중입니다. 세수 감소는 관세 부과와 보조금 축소로 보충할 계획입니다.

• 금리 인하 추진: 트럼프는 금리 인하를 통해 경제 부양을 목표로 하지만, 이를 위해선 물가 안정이 필수적입니다. 에너지 가격 안정을 통해 물가를 통제하는 데 주력할 예정입니다.

• 무역 정책과 관세: 모든 수입품에 10% 관세를 부과하고, 중국산 제품에는 최대 60% 관세를 적용할 계획입니다. 이러한 관세는 물가 상승을 초래할 수 있지만, 감세 정책을 지원하는 세수 확보 방안으로 중요하게 고려되고 있습니다.

파월은 결국 교체되지 않을까 생각합니다.

• 금리 정책: 트럼프는 고금리가 경제와 서민에게 부담을 준다고 보고 금리 인하를 선호합니다. 특히 급증한 공공 부채로 인해 이자 부담이 커져 금리 인하가 필요하다고 판단하며, 연준의 금리 인하를 유도할 것으로 보입니다.

• 물가 안정 전략: 금리 인하를 실현하기 위해 물가 안정을 목표로 에너지 가격 조절에 집중할 것입니다. 트럼프는 에너지 안정과 보조금 삭감을 통해 인플레이션을 억제하려고 하며, 이를 위해 에너지 가격이 낮았던 2017년의 상황을 재현하려 노력할 계획입니다.

• 연준과의 관계: 파월 연준 의장과의 관계도 언급되며, 트럼프는 파월의 임기를 보장하겠다고 했지만, 금리 정책에서의 견해 차이는 여전히 존재합니다.

• 관세 정책 강화: 트럼프는 모든 수입품에 대해 10%의 보편적 관세를 부과하고, 중국산 제품에는 60% 관세를 적용할 계획입니다. 이는 중국의 경제 성장에 큰 타격을 줄 것으로 예상됩니다. 관세 부과는 물가 상승과 경기 둔화의 부작용이 있을 수 있지만, 감세를 위한 세수 확보 차원에서 필수적이라고 보고 있습니다.

• 대중국 규제: 바이든 정부에서 시행 중인 대중국 반도체 규제와 같은 기술 분야 규제도 유지될 것으로 예상됩니다. 틱톡 등 중국 소프트웨어 플랫폼에 대한 미국 내 비즈니스 규제도 강화될 전망입니다.

• 규제 완화 및 바이든 정책 폐기: 트럼프는 바이든 정부의 주요 정책들을 폐기하고, 규제 완화를 적극 추진할 계획입니다. 특히 IRA 법안의 전기차 보조금 축소와 그린뉴딜 정책 폐지가 예상되며, 자동차 탄소 배출 규제도 철회할 방침입니다. 이로 인해 미국 기업들이 혜택을 받을 것으로 보이며, 테슬라와 같은 기업들이 수혜를 입을 수 있습니다.

• 산업 정책 변화: 인프라 투자 등은 정부 주도보다는 민간 기업에 맡길 예정이며, 반도체 산업에서도 동맹국과의 협력보다는 미국 내 산업 육성에 중점을 둘 것으로 보입니다. 금융 분야에서도 규제 완화가 진행되어 금융업계에 유리한 환경이 조성될 것으로 전망됩니다.

• 에너지 정책: 트럼프는 저렴한 에너지원을 통해 에너지 비용을 세계 최저 수준으로 낮추려 하며, 석탄, 원유, 천연가스 등 화석연료 사용을 확대할 계획입니다. 원자력 발전 비중 또한 늘릴 것으로 보입니다. 저비용 에너지 개발은 제조업 경쟁력 강화와 인플레이션 억제에 중요한 역할을 할 것으로 기대됩니다.

• 재생에너지 지원 축소: 트럼프는 재생에너지에 대한 보조금을 줄이고 파리기후협약에서 탈퇴할 가능성이 높습니다. 대신 셰일가스 개발, 극지방 원유 개발, 원자력 발전 규제 완화 등을 통해 에너지 독립을 추구하며, 에너지 비용 절감을 통해 경제 안정화와 금리 인하를 위한 기반을 마련하려 합니다.

• 외교 및 안보 정책: 트럼프는 윌슨주의적 이상주의를 버리고 고립주의와 현실주의에 입각한 외교 정책을 추구할 것으로 예상됩니다. 그는 우크라이나 전쟁의 빠른 휴전을 목표로 하며, 이는 미국의 직접적 이익을 우선시하는 현실적 접근입니다.

• 국제기구 탈퇴 가능성: 트럼프는 UN, NATO와 같은 국제기구에서 탈퇴할 의향을 보이며, 국제기구에 대한 비용 지출을 낭비로 간주하고 있습니다. NATO의 비용 부담을 유럽 각국에 전가하고 싶어하는 입장입니다.

• 동맹국 지원 축소: 트럼프는 대만 독립에 대해 모호한 입장을 보이며, 동맹국 지원을 줄이는 고립주의적 접근을 강화할 가능성이 큽니다. 이는 단기적으로 비용 절감 효과가 있지만, 장기적으로 미국의 글로벌 패권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

머니머신이라뇨...환율이 1400원 가까워져서 돈이 삭제되고 있습니다.

• 고립주의와 국방 정책: 트럼프 2기 정권에서는 중국의 위협 감소를 이유로 고립주의를 더욱 강화할 계획입니다. 국방력은 유지하되, 개입주의에서 벗어나 미사일 방어 시스템(MD)과 같은 자국 방어 중심의 군사력을 강조할 것입니다.

• 군사 전략 변화: 트럼프는 해외 주둔군 감축을 목표로 하며, 강경 보수 성향의 크리스토퍼 밀러 전 국방장관이 다시 발탁될 가능성이 있습니다. 밀러는 과거 아프가니스탄 철수를 지휘한 인물로, 해외 파병을 줄이고 자국 방어에 집중할 방침입니다.

• 동맹국 방위비 부담 요구: 동맹국에도 방위비 부담을 강요할 것으로 보이며, 이를 통해 국방 비용 절감을 추구할 계획입니다.

• 사회정책 방향: 트럼프는 가족과 종교의 가치를 강조하고, 마약과 범죄에 대해 강경 대응을 약속하며 법 집행을 강화할 계획입니다.

• 보수주의로의 회귀: 사회 전반에서 보수적, 전통적 가치를 옹호하는 방향으로 정책을 추진할 것이며, 다문화와 진보적 가치보다는 보수주의적 가치를 중시할 예정입니다.

• 사회복지 비용 축소: 메디케어 등 의료지원 축소와 진보적 교육에 대한 예산 지원 중단을 검토하고 있으며, 이는 사회복지 비용을 줄이고 감세를 위한 재정 확보를 목적으로 합니다.

• 이민 정책 강화: 불법 이민자에 대한 강경 조치를 취하며, 불법 이민자 자녀에게 시민권을 부여하지 않을 방침입니다. 반면, 미국 대학을 졸업한 외국인에게는 영주권을 부여할 계획입니다.

2. 트럼프 시대의 금융시장

주요내용

• 경제 불확실성: 트럼프의 재선 가능성이 높아지면서 금융시장 불확실성이 증가하고 있습니다. 하지만 과거 사례를 보면, 미국 대선 자체보다는 글로벌 경제 환경이 시장과 경기 흐름에 더 큰 영향을 미쳤습니다. 이번 대선에서도 글로벌 경제 상황과 신기술 사이클(예: AI)이 주요 변수로 작용할 것으로 예상됩니다.

• 채권 시장 영향: 트럼프 당선 시 금리 인상과 보호무역주의로 인한 채권 시장 불안이 우려되지만, 이번에는 정책금리 인하가 예상되며, 트럼프 참모진이 약달러 및 저금리를 선호하는 점도 주목할 만합니다.

• 한국 증시에 대한 영향: 트럼프의 정책은 미국 시장에는 긍정적이지만, 미국 우선주의로 인해 한국 증시에는 부정적 영향을 줄 가능성이 큽니다. 특히 이차전지, 반도체, 자동차와 같은 한국의 주요 산업이 타격을 받을 수 있습니다.

• 미 대선과 금융시장: 미국 대선이 금융시장에 중요한 영향을 미칠 수 있지만, 정책보다는 대선 전후의 글로벌 경제 및 투자 환경이 더 중요한 변수로 작용합니다.

• 주요 경제 동향: 과거 대선 시 주식 흐름을 보면, 정책 변화보다는 IT 버블 붕괴, 팬데믹 이후 유동성 붐, AI 사이클과 같은 빅 사이클과 위기 이벤트가 주가 흐름을 주도했습니다. 이번 대선에서도 신기술 확장과 글로벌 경제 상황이 더 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.

그리운 달러-원 환율

• 금리 및 달러화 흐름: 2016년 트럼프 대통령 당선 이후 미국의 금리 인상에도 불구하고 10년 국채 금리는 안정세를 보였으며, 달러화는 약세를 나타냈습니다.

• 미국 주식시장에 미친 영향: 트럼프 당선 후 미국과 한국 주식 시장은 강한 상승세를 보였으나, 2018년 미중 무역 갈등이 본격화되면서 주가가 조정 국면에 들어섰습니다.

• 현재와의 비교: 2016년 당시 미국 경제는 확장 국면에 있었으나, 현재 미국 경제는 연착륙 중이므로 트럼프 당선 시 과거와 같은 시장 반응을 보일지는 불확실합니다.

• 트럼프 당선 후 주가 흐름: 2016년 트럼프 당선 이후 1년 동안 미국과 한국 주식시장은 강한 랠리를 보였으나, 2018년 미중 무역 갈등이 본격화되며 조정 국면에 들어갔습니다.

• 미국 경제 상황 비교: 2016년 당시 미국의 ISM 제조업 지수는 상승세였고, 실업률은 하락하는 등 경제가 확장 국면에 있었던 반면, 현재 미국 경제는 연착륙 국면에 있습니다.

• 경제 환경 변화: 2016년 당시와 달리, 현재의 미국 경제는 성장세가 둔화되고 있어, 트럼프 재선 시 과거와 동일한 긍정적 시장 반응을 기대하기 어려울 수 있습니다.

• 미국, 한국, 중국 경제의 차별화: 2016년 미국 대선 당시 미국, 한국, 중국 경제 모두 확장 국면에 있었지만, 현재는 각국 경제가 상이한 흐름을 보이고 있습니다.

• 미국 경제의 둔화: 2016년 대선 당시 미국 경제는 확장세였으나, 현재는 연착륙을 목표로 둔화 중입니다.

• 글로벌 경제 변화: 2016년과 현재의 경제 상황은 물가, 금리 정책 등에서 큰 차이가 있습니다. 이에 따라, 트럼프가 재선되더라도 과거와 같은 시장 반응이 나타날지는 불확실합니다.

• 물가와 금리 정책의 차이: 2016년 대선 당시 미국은 물가가 안정적이었고 금리 인상 사이클에 있었으나, 현재는 물가 불안 속에서 금리 인하 가능성이 존재합니다.

• 재정 여건 차이: 2016년에는 트럼프의 확장적 재정 정책으로 재정 적자가 확대되었지만, 현재는 이미 막대한 재정 적자와 부채 부담으로 추가적인 확장적 재정 정책이 어려울 수 있습니다.

• 달러화와 국채 금리: 2016년 트럼프 당선 후 달러화는 강세를 보였지만, 이번 대선에서는 금리 인하 가능성과 트럼프의 달러 약세 주장으로 달러화 흐름이 과거와 달라질 수 있습니다.

• 트럼프의 경제 정책과 물가: 2016년 트럼프 당선 이후 물가 안정에도 불구하고 금리 인상이 진행되었으나, 현재는 물가 불안 속에서도 금리 인하 가능성이 존재합니다.

• 미국 재정 상황의 변화: 2016년에는 감세와 확장적 재정 정책으로 재정 적자가 확대되었지만, 현재는 높은 재정 적자와 부채 부담으로 인해 추가적인 확장적 재정 정책을 펼치기 어려운 상황입니다.

• 미국 경기 둔화: 트럼프가 재선되더라도, 현재의 재정 부담과 경기 둔화 상황이 과거와 다른 경제 환경을 형성하고 있어 정책 추진에 제약이 있을 수 있습니다.

• 달러화와 금리의 변화: 2016년 트럼프 당선 이후 초기에는 달러화가 약세를 보이다가 강세로 전환되었으며, 이는 미중 갈등과 연준의 금리 인상 사이클의 영향을 받았습니다.

• 현재와의 차이점: 이번 트럼프 재선 시에는 미중 갈등 심화가 달러 강세 요인이 될 수 있지만, 동시에 트럼프 캠프가 주장하는 달러 약세 정책과 금리 인하 사이클이 달러 약세 요인으로 작용할 가능성이 있습니다.

• 슈퍼 엔저의 영향: 트럼프 재선 시 달러 흐름이 과거와 다르게 나타날 수 있으며, 특히 일본 엔화의 초저평가(슈퍼 엔저)가 용인될지 여부도 달러 강세에 중요한 변수로 작용할 수 있습니다.

• 한국 수출 사이클의 변화: 2016년 대선 당시에는 반도체 수출 빅사이클과 대중국 수출 호조로 한국 수출이 강세를 보였지만, 현재는 대중 수출보다 대미 수출이 더 호조를 보이고 있습니다.

• 반도체 수출의 중요성: 반도체 수출은 여전히 중요한 요소로 남아 있으며, 미중 무역 갈등 속에서 한국의 대미 수출 증가가 눈에 띕니다.

• 경제 환경 변화: 2016년과 달리 현재는 대미 수출이 한국 수출 사이클을 견인하고 있으며, 트럼프 재선 시 미중 갈등이 추가로 심화되면 한국의 수출 구조에 더 큰 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

• 트럼플레이션(Trumpflation) 우려: 2016년 트럼프 당선 이후 관세 정책, 이민 규제, 감세 조치 등이 물가 상승 압력을 야기할 수 있다는 "트럼플레이션" 우려가 제기되었습니다.

• 물가 안정 요인: 과거 트럼프 재임 기간 동안 미국 내 원유 생산이 급증하면서 유가와 물가가 안정된 바 있습니다. 따라서 트럼프 재선 시에도 유가 안정이 물가 억제에 기여할 가능성이 있습니다.

• 트럼플레이션 리스크 재고: 트럼프 재선 시 트럼플레이션 우려가 다시 발생할 수 있지만, 과도한 물가 상승은 제한적일 수 있습니다. 정책 내용과 원유 생산 추이에 따라 물가와 경제에 미치는 영향을 주시할 필요가 있습니다.

장기 금리 상승이 제한적이라고 보고 있습니다.

• 금융시장에 대한 긍정적 영향: 트럼프의 감세, 금리 인하, 규제 완화 정책은 금융시장에 우호적으로 작용하여 자산 가격 상승을 유도할 가능성이 높습니다. 트럼프 1기에도 증시는 강세를 보였으며, 이번에도 비슷한 효과가 예상됩니다.

• 트럼프 트레이딩 패턴: 트럼프의 정책으로 인해 중소형주와 산업재가 강세를 보이는 반면, 기술주는 상대적으로 조정될 가능성이 큽니다. 특히 가상화폐와 장기금리는 트럼프 정책의 수혜를 입을 가능성이 높습니다.

• 장기금리 상승 리스크: 감세와 재정지출 확대는 장기금리 상승 압력을 유발할 수 있으나, 금리 자체를 크게 끌어올리기보다는 커브 스티프닝 정도로 그칠 전망입니다.

• 주식 시장의 차별화: 트럼프 당선 가능성이 높아지며 중소형주와 산업재는 강세를 보이는 반면, 기술주, 특히 빅테크와 AI 반도체 주식은 부진한 모습을 보이고 있습니다. 이는 트럼프의 금리 인하와 경기 부양 정책이 중소형주와 산업재에 더 유리하게 작용하기 때문입니다.

• 기술주에 대한 압력: 트럼프 정권은 보조금 축소와 빅테크 규제 가능성을 내비치고 있어, 기술주에 부정적 영향을 미칠 것으로 보입니다. 민주당과 달리 기술 개발 지원에 소극적이기 때문에 기술주의 언더퍼폼 가능성이 제기됩니다.

• 트럼프 정책과 시장 반응: 트럼프의 발언과 정책이 금융시장에 직접적으로 반영되며, 특히 대선 전까지 중소형주와 산업재 강세가 지속될 것으로 예상됩니다.

• 트럼프 정책에 따른 시장 반응: 트럼프의 재선 가능성으로 인해 중소형주와 산업재는 강세를 보이고 있으며, 이는 경기 부양과 금리 인하에 유리한 정책 방향에 따른 결과입니다. 반면, 기술주와 반도체 주식은 규제 우려와 보조금 축소로 인해 상대적으로 부진한 상태입니다.

• 미래 시장 전망: 대선 전까지는 기술주의 부진과 중소형주·산업재의 강세가 이어질 것으로 보이며, 트럼프 당선 후 경기 부양 정책이 무리 없이 시행되는지와 금리 인하 속도에 따라 내년 주식 시장 흐름이 결정될 전망입니다.

• 시장 주의점: 시장은 트럼프의 발언과 정책을 주시하며 가격에 반영하고 있으며, 특히 2분기 실적 시즌에 금융 및 반도체 주식의 실적 부진이 예상됩니다.

• 트럼프 재선과 한국 증시: 트럼프의 재선이 미국 증시에는 긍정적일 수 있으나, 한국 증시에는 부정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 2018년 미중 무역 갈등 당시 중국 경제 부진이 한국 경제에도 부정적 영향을 준 바 있습니다.

• 한국 주요 산업의 취약성: 한국은 바이든 정권에서 IRA(인플레이션 감축법) 혜택을 받았으나, 트럼프의 미국 우선주의 정책은 대미 무역흑자가 큰 한국에 부담을 줄 수 있습니다.

• 한국 증시 전망: KOSPI 지수의 P/E(주가수익비율)가 낮아 상승 여력은 있지만, 트럼프 리스크, 미국 경기 하강, 삼성전자 등의 주요 기업 실적이 불확실한 상황이므로 한국 증시에는 도전 과제가 남아 있습니다.

• 한국 주요 산업에 대한 영향: 트럼프의 미국 우선주의와 보조금 축소 정책은 한국의 주력 산업인 반도체, 이차전지, 자동차 등에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 특히 전기차 보조금 축소와 반도체 공급망 재편이 한국 기업에 타격을 줄 수 있습니다.

• 수혜 업종: 반면, 방산, 조선, 기계, 건설 등 산업재 관련 업종은 트럼프 정책의 수혜를 받을 것으로 예상됩니다. 트럼프는 NATO 방위비 증강을 요구하고 있으며, 한국과의 방산 협력 강화가 기대됩니다.

• 중국 조선업 견제: 트럼프 재선 시 중국 조선업에 대한 견제가 심화될 가능성이 높으며, 이는 한국 조선업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

• 채권 시장의...