2025년 1월 10일(토) 세상 돌아가는 이야기

글매실 강의를 최근 열심히 듣고 있는데요 다른 내용을 못들었더라도 아래 두개 강의는 선행해서 들어볼만합니다. https://www.valley.town/training/global-macro-advanced/lecture/675fd19075415dbbf68ddbe4 강의를 듣고 생각해본것이, 풍부한 지준금의 시대라서 장단기 금리차의 설명력이 적은데 충분한 혹은 희소한 지준금의 시대로 들어오면 다시 설명력이 생길지도? 그리고 예금 베타가 높아질지도? 장단기 금리차에 집착하기 보다 대출성향을 보는것과 예금 베타를 보는것이 더 중요할수도 있다는 생각이 들었네요. 장단기 금리차 역전(원인) -> 대출이 줄어듬(결과)에 있어서 결과를 설명하는 여러가지 요인을(장단기 이외) 파악해보는게 중요할 것 같고, 기존에는 데이터를 찾기가 번거러웠으나 때마침 경제지표 열람도 업데이트 되었습니다...이제 핑계거리가 ㅠㅠ 불확실성 日 장기금리, 미국 금리상승 여파 1.2%까지 상승…13년8개월 만에 최고치 닛케이 신문과 지지(時事) 통신 등에 따르면 일본 장기금리 지표인 신규발행 10년물 국채 이율은 채권시장에서 장중 1.20%까지 뛰어올랐다. 10년물 국채 금리는 2011년 5월 이래 13년8개월 만에 최고치를 경신했다. 미국 장기금리가 상승세를 보인 게 일본에도 파급하면서 이처럼 역대급 수준을 보였다. https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013009843 中젊은이들의 연금 보이콧…"고갈될텐데 왜 내야 하나" "다른 사람만 지원하고 고갈되면 혜택 못받아" 납부 중단·탈퇴 잇따라…10년 뒤 고갈 위기 "노동인구 감소와 더불어 中경제 새로운 위협" 젊은이들은 똑똑하네요 중국의 연금시스템은 전 국민을 대상으로 운영되는 기초양로보험(국민연금·1층), 근로자 및 공무원 등을 대상으로 2004년 도입된 기업연금(퇴직연금·2층), 개인이 선택적으로 가입할 수 있도록 2022년 도입된 개인연금(3층)으로 구성된다. 기초양로보험 가입자 수 증가율은 2020년 3.48%, 2021년 3.13%, 2022년 2.53%, 2023년 1.25%, 2024년 1.28% 등 매년 둔화하고 있다. 현재 4억 6000만명이 가입해 있다. 소득대체율이 40%에 불과한 데다, 저출산 및 고령화로 2027년 자산이 7조위안으로 정점을 찍은 뒤 급격히 줄어 2035년 고갈될 것으로 전망된다. 남의 나라 얘기가 아님 블룸버그는 개인연금에 6000만명 이상이 가입해 있지만, 3분의 1도 입금을 하지 않았다고 전했다. 기업연금과 개인연금 자산은 2023년말 현재 각각 3조 2000억위안, 280억위안이다. 중국에선 앞으로 10년 동안 매년 2000만명 이상의 노동자가 은퇴해 2035년까지 60세 이상 고령자가 4억명을 넘어설 것으로 예상된다. 반면 같은 기간 신규 노동력 유입은 줄어들 전망이다. 중국의 출산율이 2023년 기준 1000명당 6.4%로 역대 최저치에 머물고 있어서다. 출산률 6.4%는 우리 입장에서 꿈의 출산률인데 아울러 대다수 근로자들이 은퇴 자금을 주택가격 상승에 의존하고 있는데, 부동산 시장 폭락이 상황을 더욱 악화시키고 있다. 국가에 기여한 고령층을 젊은층이 지원해야 한다는 여론이 조성되면서 세대 간 갈등까지 심화하고 있다. 베이징대 경제학 교수인 야오양은 “어떤 나라도 연금을 체납하지 않는다”며 젊은이들의 연금 계획 탈퇴는 “매우 어리석은 일”이라고 비판했다. 하지만 충칭의 한 체육관에서 영업사원으로 일하는 롱바이(37)는 3년 전 납부를 중단했다면서 “우리는 바보가 아니다. 이 나라의 미래는 불확실하고 노인들을 위해 돈을 내지만 정작 젊은이들에겐 이득이 거의 없다는 걸 알고 있다”고 반박했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005922695 "AI 붐은 계속된다"…TSMC 매출 예상 상회, 2년간 주가도 두배 작년 12월 매출 57.8%, 4분기 매출 39% 각각 증가 시장은 "올해 AI 붐 지속될 것"으로 해석 https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008015615 바우먼 연준 이사 “12월 금리 인하가 마지막” 미셸 바우먼 연준 이사가 “12월 금리 인하가 금리 조정의 최종 단계가 돼야 한다고 생각한다”고 밝혀 더 이상의 금리 인하가 없을 가능성을 시사했다. 이는 연방공개시장위원회(FOMC)의 투표권 있는 위원인 바우먼 이사가 올해 추가 금리 인하에 반대할 것임을 시사한다. 매파임을 참고 https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008015134 미국 연준 인사들, "한동안 기준 금리 동결 이어질 가능성" 시사 수전 콜린스 보스턴 연방준비은행 총재는 9일(현지시간) 보스턴에서 열린 한 행사에서 금리 조정에 대한 느린 접근이 유리하다고 말했다. 콜린스 총재는 "연준의 정책은 인플레이션에 대한 추가 진전이 거의 없다면 현재 수준을 더 오래 유지하면서 변화하는 상황에 맞춰 필요에 따라 조정할 수 있는 좋은 위치에 있다"고 했다. → 매파적 제프 슈미드 캔자스시티 연은 총재도 금리가 경제를 자극하지도 않고 둔화하지도 않는 수준에 이미 가까워졌을 수 있다는 견해를 내놨다. 슈미드 총재는 블룸버그 뉴스와 인터뷰에서 몇 달 전 예상했던 것보다 더 적은 금리 인하를 선호한다고 밝혔다. 그는 자신의 금리 전망이 올해 예상 금리 인하 폭을 0.5%포인트로 제시한 점도표와 일치한다고 했다. → 매파적 패트릭 하커 필라델피아 연은 총재는 추가 금리 인하를 지지할 준비가 돼 있지만, 인하 시기는 경제 상황에 달렸다는 입장을 내놨다. 하커 총재는 "나는 여전히 정책 금리가 하락 경로에 있다고 본다"면서도 "하지만 내가 이 길을 따라 계속 나아갈 정확한 속도는 전적으로 데이터에 달렸다"고 덧붙였다. → 매파적 반면 크리스토퍼 월러 연준 이사는 인플레이션 둔화세 지속을 낙관한다며 추가 금리 인하가 적절하다는 상반된 입장을 내비쳤다. → 대장님은 다행히 도비쉬 ...

가장 중요한 뉴스를 빼먹었네요 연말까지 이 상승세를 유지했으면(기도) 지난해 전세계 최하위권 수익률을 기록했던 한국 증시가 연초부터 랠리를 이어가고 있다. 각종 악재가 선반영되고 저가 매력이 부각된 영향인데 상승 동력이 부족한 만큼 신중한 접근이 필요하다는 분석이 나온다. 8일 코스피 지수는 전일 대비 28.95포인트(1.16%) 오른 2521.05에 거래를 마치며 한 달여만에 2500선을 회복했다. 전날 미국 증시의 급락과 이날 오전 삼성전자의 실망스런 실적 발표로 인해 약세로 출발했지만 저가 매수세가 유입되면서 상승 전환했다. 코스닥 지수 역시 전일 대비 1.34포인트(0.19%) 오른 719.63에 마감했다. 연초부터 한국 증시는 상승 랠리를 이어가고 있다. 금융정보사이트 인베스팅닷컴에 따르면 연초 이후 수익률은 코스닥 6.11%, 코스피가 5.07%로 전세계 주요국 증시 중 각각 1, 2위를 기록했다. 지난해 코스피가 9.63%, 코스닥이 21.74% 하락하며 최하위권 성적을 기록했던 것과는 전혀 다른 양상이다. 지난해 강세였던 미국과 일본은 올해 현재까지 보합권을 유지 중이고 중국은 3%대 하락했다. 올해 한국 증시 강세의 배경으로는 각종 악재의 완화와 저평가 매력 등이 꼽힌다. 지난해 12·3 비상계엄 사태로 악화한 투자심리는 점차 회복 단계에 있고 상장사들의 감익 우려나 트럼프의 보편관세 정책 등으로 인한 우려 역시 지수에 대부분 선반영된 상태다. 무적의 단어: 선반영 https://m.mt.co.kr/renew/view.html?no=2025010815403869846

오늘은 국제금융센터의 국내 상황에 대한 해외시각(1.9)로 시작합니다. GDP 성장률 전망치 하향 + 정치적 불확실성 지속 = 그래도 금리는 인하 HSBC: 한국 주식을 매도 → 중립으로 상향(좋은 은행) FDA, 비만 치료 활성화에 따라 체중 감량 요법 기준 제안 미국 식품의약국(FDA)이 비만 치료제 개발에 대한 효능 기준으로 최소 5%의 체중 감량을 제시하는 초안을 발표했습니다. 이 초안은 비만 치료제가 1년간의 유지량 투여 후 대조군 대비 최소 5% 이상의 체중 감량 효과를 보여야 하며, 이 효과가 통계적으로 유의미해야 한다고 규정하고 있습니다. 또한, 제2형 당뇨병 환자를 대상으로 한 별도 연구 또는 충분히 검증된 하위 그룹 분석을 통해 이들의 효능과 안전성을 평가해야 한다고 명시했습니다. FDA는 대사증후군을 대상으로 심혈관 질환 위험 감소와 같은 임상적으로 의미 있는 혜택을 입증하거나, 치료의 잠재적 위험을 상쇄할 수 있는 다른 혜택을 증명할 것을 요구할 가능성이 큽니다. 또한 안전성 측면에서 심혈관계 평가, 신경정신학적 평가, 면역원성 테스트 등을 포함해야 한다고 권고했습니다. 이번 초안은 FDA가 드물게 치료제 개발에 대해 명확한 효능 기준을 제시한 사례로, 비만 치료제 시장의 급속한 확장과 관련이 있는 것으로 보입니다. 다만, 이 권고안은 법적 구속력이 없습니다. 현재 승인된 비만 치료제인 Novo Nordisk의 Wegovy(체중 감소 10~15%)와 Zepbound(체중 감소 10~18%)는 FDA가 제시한 기준을 상회하고 있으며, 초기 개발 단계의 후보 약물들도 5% 체중 감량 기준을 충족한 사례가 많습니다. https://www.biospace.com/fda/fda-proposes-setting-bar-for-weight-loss-therapies-as-obesity-space-heats-up BofA의 아디티아 바베 미국 이코노미스트는 투자 노트에서 "인플레이션이 고착하는 징후가 갈수록 나타나고 있다"며 새로운 행정부의 출범 시점을 고려하면 연준의 이번 금리인하 사이클은 이미 끝났을 수 있다고 분석했다. 설마? https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4339121 로봇에 맞서는 미국 노동자들…"트럼프·머스크 '화약고' 가능성" 머스크, 로봇 기술 지지 트럼프는 "미국 노동자 더 고용해야" 피치북 자료에 따르면 로보틱스 분야에 대한 미국 벤처자금 투자 규모는 2019년 20억 달러(약 2조9천억원) 수준에서 지난해 35억 달러(약 5조1천억원) 이상으로 늘어났다. 미국 투자자들이 2019년 이래 로봇 스타트업에 쏟아부은 돈은 150억 달러(약 21조8천억원) 이상이다. 지난해 1∼9월 로봇 분야 스타트업의 자금 조달은 130건을 넘겨 2019년 전체분을 넘어섰다. https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0015151407 AI 다음 테마는 양자? 로봇? ...

스테이트 스트리트는 "14년 만에 최대 연간 상승률로 끌어올린 2024년 랠리가 올해도 연장될 것"이라고 내다봤다. 금 가격은 지난해 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리인하와 지정학적 리스크에 따른 안전자산 선호, 각국 중앙은행들의 지속적인 매수세에 힘입어 27% 급등했다. 스테이트 스트리트는 올해의 경우 트럼프 2기 행정부 출범으로 높은 인플레이션과 미정부 부채 급증, 지정학적 긴장 악화에 대한 불안이 고조되면서 금 매수를 촉진할 것이라고 봤다. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4339097 트럼프 당선인은 자신이 재임하던 시절 21개 회원국이 거의 지출을 하지 않거나, 약간만 지출했고 미국을 이용했다고 주장했다. 그러면서 "나토는 (GDP의) 5%를 방위비로 가져야 한다고 생각한다"고 말했다. 그는 "2%로는 안 된다. 국가와 군대를 운영하려면 4%는 돼야 한다"면서 "그들은 위험한 영토에 있다. 그들은 그것을 감당할 여유가 있으며, 2%가 아니라 5%는 돼야 한다" 고 말했다. 트럼프 당선인은 대선 과정에서 나토가 충분한 방위비를 지출하지 않는다며 거듭 비난했는데, 적정 방위비 기준을 2%에서 5%로 상향해야 한다고 주장한 것이다. https://n.news.naver.com/article/003/0013003238 한국 10년 국채수익률, 미국 국채 대비 역대 최저치로 급락 🚨 부채는 원화로, 자산은 달러로.... 결과적으로 '중국이 미국을 추월하며 패권이 역전될 가능성이 높다'는 레이 달리오의 예측은 완전히 틀렸다.  1. 먼저 거시 매크로 사이클과 패권 전환 주기에 지나치게 매몰됐던 것 같고,  2. 미국이 가지고 있는 다음의 수 많은 강력한 자산들을 지나치게 과소평가 하지 않았나 싶다. - 빅테크의 강력한 데이터플랫폼 - 반도체 헤게모니  - 전 세계 고급인재의 블랙홀 - AI의 비선형적 발전 속도 - 혁신, 창의, 개인의 이익을 보장하는 문화  - 글로벌 소프트파워와 자유 민주주의의 힘 3. 결국 기술 발전이 세상의 변화를 주도하는 시대임이 명확하고, 기술에 대한 이해를 외면하면 제대로된 투자 의사결정을 내리기 어려워 졌다.  4. 더불어 앞으로 AI와 로봇에 급진적으로 투자하지 않는 국가는 생존하기 어려울 가능성이 높다. 그런 의미에서 우리나라가 많이 걱정된다. 출처 Big tech spends $235 billion a year on R&D. That's...

기존 뉴스 포맷보다 의외로 호응이 좋아서 이 포맷으로 일단 해보려고 합니다. 진작 바꿀껄껄껄... 연준 위원 "美 주식·회사채 '과대 평가'…큰 하락에 취약" "추정 위험 프리미엄이 역사적 분포의 최저 수준에 가까워, 시장이 완벽한 상태로 가격이 책정된 것처럼 보인다"며 "이로 인해 시장은 경제 악재나 투자자 심리 변화에 따라 큰 하락에 취약해질 수 있다" 쿡 이사의 발언에 대해, 마켓워치는 "연준 관계자로서는 드물게 주식시장과 기업 채권시장에 대해 강도 높은 경고를 내놨다"고 평가했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013002512 오늘 본것중에 가장 의미 심장한 글입니다. 저도 신용대출은 KRW 로 가지고 있고 금융자산은 USD 로 가지고 간다는 측면에서 공감은 가네요. 美 파산 기업 수 14년 만에 최고…"고금리·수요약화 탓" 지난해 미국 기업 최소 686개가 파산 신청을 했다. 이는 2023년에 비해 약 8% 증가한 것이며, 2010년 828개 기업의 파산 신청 이후 가장 높은 수치 https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013002974 < 🏛최근달러화 약세를 만든 사람 : 마이클 바> 마이클 바 연준 부의장이 곧 사임 할 것을 표했습니다. 이 사람의 사임이 달러 약세의 주요원인이기도 한데, 2022년 7월부터 금융감독 담당 부의장을 맡으며 금융 회사의 감독 및 규제를 이끌어왔다. 특히 그가 주도한 강도 높은 자본규제책은 은행권으로부터 강한 반발을 사 왔고, 트럼프 차기 행정부 주요 인사들도 연준의 금융 규제 강화 정책에 비판적인 입장을 내비쳐왔다. 금융 안정성 vs. 경제 성장: 딜레마 바 부의장의 정책은 금융 시스템의 안정성 강화에 기여했지만, 일각에서는 과도한 규제가 은행의 수익성을 저해하고 경제 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있다는 비판도 제기합니다.  이는 마치 과도한 규제가 기업의 투자 의욕을 꺾는 것처럼, 엄격한 규제가 은행의 대출 여력을 축소시키고 경제 성장을 둔화시킬 수 있다는 우려입니다. 바 부의장 사임 영향성 - 미국채 시장 : 불확실성 확대로 단기 금리 하락 가능성도 있지만, 트럼프 2기 행정부의 규제 완화 가능성은 장기적으로 금리 상승 압력으로 작용할 수 있습니다. - 달러 : 연준의 금융 감독 약화 및 규제 완화 가능성은 달러 약세 압력으로 작용할 가능성이 높습니다. 트럼프의 보호 무역주의 정책은 달러 약세를 더욱 심화시킬 수 있습니다. 단기적으로는 시장이 좋아할 것 같지만, 장기적으로는 금융 시스템의 안정성이 떨어지는 영향을 줄듯?! ...