테리 스미스의 2025년 1월

AI 와 테슬라에 대해서 잘 모르는 투자자의 자료 리뷰입니다. 애널리스트 이름이 인상적입니다. "한종목"만! 😆 그래서 뭘 사야 합니까? Open AI AI 모델의 지능은 투입 자원에 비례해 로그 스케일로 증가 AI 사용 비용은 매년 감소 AI 지능 향상에 따른 경제적 가치는 증가 BYC 와 DeepSeek 의 결합 AI 는 생산성을 높이는 방향으로 소프트웨어 개발과 작문 작업이 전체 AI 사용의 절반을 차지 36%의 직업군이 최소 25% 작업에 AI 를 활용 57%는 증가(업무를 대체하기 보다 도움을 주는 방향), 43%는 자동화 I. AI Issue: OpenAI를 둘러싼 정말 놀라운 발표 wait 토큰 내용이 흥미롭네요 실생활에서 비유하자면 뭘 잘못했는지 올바른 답을 낼때까지 끊임없이 루프를 돌리는거죠 S1 모델 자랑 더 높은 지능 달성을 위한 군비 경쟁 더 적은 돈으로 효율적으로 만들 수 있다는 것을 알게 되더라도, 더 적은 돈을 사용하는 대신 예산을 모두 쓰고 훨씬 효율적인 모델을 ...

스타벅스 ValC 출품작(2024년 5월 3일) [ValC Follow Up] 스타벅스(2025년 1월 15일) 스타벅스 Follow Up 글을 올린지 얼마 되지 않았지만 새로운 컨퍼런스 콜이 올라와서 간단히 보려고 합니다. 장기 투자 종목으로 생각해서 컨퍼런스 콜을 챙겨보지는 않는데 갑자기 계좌 수익률을 올라가서 차트를 보니 쭉 올랐네요. 2025년 5월달 매수를 하고 배당금은 가격레벨에 관계 없이 계속 매수하고 있습니다. 차트를 보고 들었던 생각들을 공유드립니다. 만약 0번 구간에서 매수한 투자자고 가정해보고 아래 차트를 보고 무슨 생각이 드시나요? 1번 시기 2024년 7~8월을 시기를 보면 진입했던 가격 근처로 내려와서 $70달러 아래로 내려가려고 하고 있었습니다. "1) RSI 30 근처로 과매도이므로 매수해야 한다. 2) 차트상 W 패턴이니까 더 떨어지면 손절하고 위에서 바닥을 형성하면 물량을 추가해야한다." 와 같이 사후적으로 이런말을 하는 것은 참 쉬운 것 같습니다. 하지만, 제가 홀딩했던 것은 이러한 차트적인 근거는 아니었습니다. 당시에 진입가보다 떨어졌던 시기도 있었는데 홀딩할 수 있었던 것은 ValC 를 작성하면서 1) 스타벅스는 미래 성장 동력에 비해서 저평가 되어서 촉매만 있으면 다시 성장할 수 있고 프리미엄을 받을 수 있을 것 2) 가치평가 이후 첫 투자라서 S&P 500 지수에 대해 21%, 9.8%의 매우 보수적인 안전마진을 잡았음에도 저의 보수적인 손길을 적용했음에도 매수할 수 있는 가격대였기 때문에 추가적인 하락이 있더라도 충분히 오를 수 있다고 생각 했습니다. 결국 기업에 대한 확고한 근거가 있어야 가만히 있을 수 있었습니다. 2번 시기 RSI 80 이상으로 급상승했으며 어느정도 조정이 있으리라고 예상할 수 있습니다. 그렇다면 "30% 이상 주가가 상승했으니 팔아야 하는가?" 를 고민할 수 있고 ValC 의 적정 평가가치 "$101.33"에 가까워 졌으니 매도해야할까도 고민해볼 수 있습니다. 1) 주식 비중의 대부분을 스타벅스에 올인했다면 익절을 어느정도 하고 비중을 축소했겠지만 전체 포트폴리오 관점에서 주식의 비중은 많지 않아서 비중 축소는 고려하지 않았고...

키움증권 자료 가져왔습니다. https://bbn.kiwoom.com/rfCC784 평소에 관심있는 종목 중에 겹치는 것이 있는지 정도 보면 좋을듯합니다. 관세에 대해서는 아직 논의중 기존과 새로울 것은 없지만 아직까지 성장률이 저반영된 기업을 찾아보는 것도 좋겠네요. 뭘로? Reverse DCF로? 전력망 인프라 빅테크 전력 설비 및 인프라 AI 를 통한 암과 심장병 정복 트럼프 취임 직후 공개된 행정명령 및 포고문 핵심 내용 지루하긴 하지만 하나씩 읽어볼겸 포스팅해볼게요. 재택금무 금지 연방 정부 신규 채용 중단 → DOGE WHO 탈퇴 선거 개입, 기밀 정보 유출 관련 전직 관료 → 트럼프의 경우 바이든이 사법부를 이용해서 각종 공격을 했는데 이런걸 끝내는걸 잘한듯하네요 난민, 사형제 부활 불법 이민 에너지에는 우호적인데 대륙붕에서 해상풍력은 중단하네요 철회 대상 바이든 행정부 정책 무슨 DEI 관련 프로그램이 이리도 많았는지 → 능력기반 사회 이민/성소수자 차별 방지관련 정책이 많았는데 자국민과 대다수를 위한 정책을 원해서 트럼프가 당선된 것 같네요 2025.01.21~22 수익률 상위 40 개 종목 트럼프 수혜 유무 ValC 에서 봐서 익숙한 기업들이 꽤 있네요(로켓랩, 비스트라) 오라클의 경우 구시대의 유물 같아서 개인적으로는 선호하지 않는 기업인데 수혜 정책으로 포함되었네요. 이미 선반영 되었을거 같은데...다른 기업들도 좀 봐야겠습니다. 나테라 = 드러켄 밀러가 생각나네요. 팔로알토와 "이민 정책 및 국경 강화"가 왜 관련이 있는지 모르겠네요. 여기에 나온 리스트가 정말로 Stargate 수혜인지는 맹목적으로 믿지 말고 다시 분석해볼 필요가 있어 보입니다. 리서치의 시작점이죠.

하나은행의 "100년 기업의 조건"이라는 자료 입니다. 경영환경이 변하면서 기업 평균 수명이 36년에서 18년으로 줄어들었습니다. 경제적 해자를 유지하는 기업을 발견했다고 하더라도 끊임없이 다시 평가를 해보아야 하는데 그만큼 알파를 창출하는 것이 어렵습니다. 100년 기업이 일본은 4만개가 존재하지만 좀비 기업이 많을 것 같고, 미국은 2만개 독일도 5,290개로 많습니다. 한국의 상속세율이 높긴 합니다. 점점 기업의 기대 수명이 감소하고 있습니다. 인덱스 투자?! 200년이 넘는 기업은 일본 1,813개, 미국 265개, 독일 223개가 있습니다. 추후 Valley AI 에 기업 설립연도로도 필터링 가능했으면 좋겠습니다. 우리나라도 100년 기업이 16개나 있습니다. 오래된 기업이라고 주가가 다 좋은건 아니겠죠? 국장에 한번 물리면 100년간 못 헤어나올수도 있겠네요. 한국은 가업 승계를 포기하는 사례가 증가하고 있습니다. 장기적인 안목으로 의사결정을 할 수 있는 것이 중요한 부분 같습니다. 가만히 있는게 아니라 R&D 를 통해서 경쟁력 확보 존경매매는 승리한다 네슬레는 테리 스미스가 보유했던 종목이네요. 몽클레르가 회사 이름인지 이번에 처음 알았네요. 이렇다고 합니다. 다른 나라들은 혜택이 있습니다. 승계시 혜택 없이 대부분 세금으로 나가면 누가 기업을 한국에서 하고 싶어 할까요? 한국만 이것저것 규제가 많네요. 유사퀀트 하던 시절에 R&D 팩터를 유용하다고 생각했는데 R&D 를 꾸준히 할 수 있는 기업이라는건 좋은 기업일 확률이 높은 것 같습니다. 상법개정과 더불어 제도정비가 잘되어 100년 기업이 많이 나와서(+양질의 일자리) 존경매매 필터에 들어갈 기업이 많아졌으면 좋겠습니다.

얼마전 시황에서 트럼프 2.0 수혜를 받는 국가에 대한 언급이 있었는데 별도로 조사를 해보진 않았습니다. 가지고 있는 자료 중 ETF 들을 정리해놓은 것이 있는데 어떤 국가나 산업에 투자 가능한지에 대한 측면에서 검색 시간을 줄일 용도로 공유해봅니다. 국가별 ETF Argentina: AGT Australia: EWA Austria: EWO Belgium: EWK Brazil: EWZ Canada: EWC Chile: ECH China: MCHI Colombia: ICOL Denmark: EDEN Egypt: EGPT Finland: EFNL France: EWQ Frontier 100: FM Germany: EWG Greece: GREK Hong Kong: EWH India: INDA Indonesia: EIDO Ireland: EIRL Israel: EIS Italy: EWI Japan: EWJ Kuwait: KWT Malaysia: EWM Mexico: EWW Netherlands: EWN New Zealand: ENZL Nigeria: NGE Norway: ENOR Pakistan: PAK Peru: EPU Philippines: EPHE Portugal: PGAL Qatar: QAT Russia: RSX Saudi Arabia: KSA South Africa: EZA South Korea: EWY Spain: EWP Sweden: EWD Switzerland: EWL Taiwan: EWT Thailand: THD Turkey: TUR UAE: UAE United Kingdom: EWU US S&P 500: ^GSPC (비교 용도) Vietnam: VNM 국가별 ETF 최근 MDD Russia: -79.8% Chile: -53.8% Vietnam: -50.6% China: -48.1% Brazil: -45.9% South Korea: -38.1% Philippines: -35.6% Turkey: -35.1% Indonesia: -34.9% Hong Kong: -33.1% Greece: -32.0% Thailand: -31.2% New Zealand: -30.5% Mexico: -30.0% Finland: -27.2% Malaysia: -27.0% Denmark: -21.8% Qatar: -20.1% South Africa: -18.7% Ireland: -17.9% Norway: -14.7% Belgium: -13.4% India: -12.9% Netherlands: -11.6% Saudi Arabia: -11.2% Sweden: -11.1% Switzerland: -10.7% France: -9.75% Spain: -8.53% Taiwan: -8.2% Japan: -7.91% Kuwait: -7.5% Peru: -7.3% United ...