읽어리움
센티먼트와 MVRV 스코어는 지난 바닥 부근에 가까움
🚨 미국 경기 침체 경고:
애틀랜타 연방 GDPNow 모델은 현재 미국 실질 GDP 감소율을 -2.1%로 추산하고 있으며, 이는 3월 7일의 -1.6%에서 하락한 수치입니다.
금 수입을 감안한 추정치(GDP 계산에 포함되지 않음)는 업데이트되지 않았습니다.
하지만 GDP 성장률은 약 0%일 가능성이 높습니다.
중국의 신규 주택 가격이 2월에 전년 대비 5.2% 하락해, 20개월 연속 하락세를 기록했습니다.
이는 2015년 주택 시장 침체 때인 13개월 연속 가격 하락 기간보다 더 긴 기간입니다.
기존 주택 가격은 1월의 전년 동기 대비 -7.8% 폭락에 이어 2월에 -7.5% 하락했습니다.
우려스러운 점은 최상위 도시의 중고 주택 가격이 전월 대비 0.1% 하락해, 2024년 9월 경기 부양책이 시작된 이래 처음으로 월별 하락세를 기록했다는 것입니다.
이들 도시의 가격은 전체 부동산 시장의 풍향계로 여겨지며, 앞으로 더욱 약세가 예상됩니다.
중국의 부동산 붕괴는 아직 끝나지 않았습니다.
미국 고수익 기업채 스프레드가 지난달 대비 약 60베이시스포인트 상승해 3.20%에 달하며 6개월 만에 최고치를 기록했습니다.
동시에 투자 등급 기업채 스프레드는 27bp 상승해 0.96%에 달하며 2024년 9월 이후 최고치를 기록했습니다.
미국 기업채 스프레드는 금융시장의 어려움을 측정하는 좋은 지표입니다.
무역전쟁으로 인한 불확실성과 경기 침체 가능성이 커지면서 스프레드가 확대되었습니다.
불확실성은 여전히 존재합니다.
현재는 양적 완화 이후의 시대라서 통계적 의미는 없으나 참고
현재 PE Ratio 26
https://www.macrotrends.net/2577/sp-500-pe-ratio-price-to-earnings-chart
구조조정이 필요한 이유
도이치뱅크: 미 증시 매도세는 아직 끝나지 않았다
- 미 증시의 매도세가 아직 마무리되지 않았다고 판단됨. 주식 비중이 크게 축소되긴 했으나, 여전히 최대 비중 초과(Overweight)에서 소폭 비중 축소(Underweight) 수준으로 조정된 것에 불과함. 특히 4월 2일까지 무역 정책 불확실성이 지속될 가능성이 높아, 투자자들의 포지션 축소가 추가로 진행될 전망임. 과거 미·중 무역전쟁 당시 포지션이 하단까지 내려갔던 점을 고려하면, 이번에도 비슷한 수준까지 조정이 진행될 경우 S&P500이 5250선까지 하락할 가능성이 있음.
- 기본 펀더멘털도 약화되는 중임. 소비자 및 기업 신뢰 지수 모두 급격히 하락했으며, 기업들의 자본 지출(Capex) 계획도 대폭 축소됨. CEO 신뢰 지수 감소로 인해 최근 시작된 제조업 회복 흐름이 중단될 가능성이 커지고 있음.
- 1분기 미국 GDP 성장률에 대한 시장 컨센서스는 아직 조정되지 않았으나, 하향 조정 가능성이 높음. 또한, 1분기 실적 전망치도 예상보다 큰 폭으로 하향 조정되었음에도 거시경제 성장 둔화를 충분히 반영하지 못한 상태로 판단됨. 이에 따라 향후 추가적인 실적 전망 하향 조정이 불가피할 것으로 예상됨.
- 현 시점에서 미국 행정부가 시장 안정화를 위한 정책 대응에 나설 가능성은 낮음. 정책적 대응이 이루어지려면 대통령 지지율의 추가 하락이 선행될 필요가 있음. 일반적으로 대통령 지지율은 소비자 신뢰 지수와 연동되는 경향을 보이며, 이는 바이든과 트럼프 1기 때도 동일하게 관찰된 바 있음(도표). 현재 대통령 지지율이 소비자 신뢰 지수 대비 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있어 추가적인 하락 여지가 존재함. 특히 성장 둔화나 인플레이션 악화가 지속될 경우, 지지율이 더욱 빠르게 하락할 가능성이 큼.
- 실제로 대통령 지지율(찬성-반대)은 취임 당시 +12%에서 현재 소폭 마이너스로 전환됨. 정책 대응이 나오려면 지지율이 최소 -5% 이하로 하락해야 할 것으로 보임.
- 그럼에도 불구하고, 현 시점에서 연말 S&P500 목표치를 포기할 이유는 없음. 대통령 지지율 하락이 정책 변화를 유도하고, 무역 관세 불확실성이 해소될 경우, 경기 회복이 지속될 가능성이 높음. 과거 2019년 미·중 1단계 무역 합의(Phase 1 Deal) 이후 주식 시장이 강하게 반등했던 사례를 감안하면, 정책 신뢰 회복 시 증시도 다시 장기 상승 채널로 복귀할 가능성이 있음. 따라서, 위험 요인이 증가한 것은 사실이나, 연말 S&P500 목표치 7000을 유지함.
* 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
https://t.me/shinyoungglobal/492
미 증시, ‘과매도(Fear)’ 진입에도 신중할 필요
신영증권 퀀트/자산배분솔루션 강기훈
- 2025년 3월 2주차, S&P500 GICS Average Fear& Greed는 지난 2월 4주차에 기 록한 52.7에서 추가적으로 완화되어 42.9로 하락하였음. 드디어 과매도구간을 의미하는 ‘Fear(공포)’ 단계에 진입
- 타이밍 관점에서 투자자의 위험선호에 따라 분할 매수로 대응할 수 있는 구간이라 판 단되지만 연중 최저점인 36.7까지 운신의 폭이 일부 남아 있어 증시 불확실성 요인을 점검할 필요는 있음.
- 13일 EU의 보복관세로 관세전쟁 확전 가능성이 제기되며 시장 약세요인으로 작용. 여전히 관세 불확실성과 물가 우려는 시장 변동성 요인으로 자리잡고 있음. 따라서 상호관세 이행시점인 4/2 까진 추세적 반등구간에 진입하기 어려울 것으로 판단.
- 한편, 관세부과로 인한 물가상승이 지표에 반영되기까지 시차가 걸릴 것으로 판단됨. 28일 PCE와 함께 차월 물가지표, 관세대상국과의 대화진전 여부에 주목할 시점.
- 따라서 ‘공포와 탐욕지수’는 과매도 영역에 위치해 있으나 보수적인 분할매수 관점에서 대응할 필요가 있고 본격적 매수타이밍 도래까진 다소 시간이 걸릴 것으로 판단.
https://www.shinyoung.com/files/20250314/46c3d1548439e.pdf
https://t.me/shinyoungglobal/491
https://www.borskollen.se/nyheter/12/banken-aktien-ska-upp-57-procent
은행들: Novo Nordisk 주가 57% 상승 전망 $NOVO 🇩🇰
Swedbank, Handelsbanken, Kepler Cheuvreux에 이어 Ålandsbanken도 Novo Nordisk에 대해 긍정적인 전망을 내놓았습니다.
"2027년 이후의 성장과 마진에 대해 보수적인 가정을 한 우리의 가치평가 모델은 Novo 주식의 가치가 약 860 덴마크 크로네로, 현재 수준보다 약 57% 높은 것으로 나타났습니다"라고 은행은 분석에서 밝혔습니다.
2024년 6월 중순 1,028 덴마크 크로네의 최고점을 찍은 이후 Novo Nordisk 주가는 현재 거래되는 545 크로네로 거의 반 토막 났습니다.
그러나 최근 여러 은행과 애널리스트들이 회사의 미래에 대해 낙관적인 견해를 표명하며 매수 추천이 쏟아지고 있습니다.
가장 최근에는 Ålandsbanken이 "Novo Nordisk - 여러 요인이 (긍정적) 재평가를 지지"라는 제목의 최신 분석에서 주가가 현재 수준에서 57% 상승할 수 있다고 예측했습니다.
"지난 3개월간의 매우 약한 주가 흐름 이후 Novo Nordisk 주식에 대한 우리의 긍정적인 견해를 반복합니다. 현재 밸류에이션은 수익과 실적 모두에서 훨씬 높은 성장이 예상됨에도 불구하고 섹터 평균과 비슷한 수준입니다"라고 은행은 밝혔습니다.
은행은 주가 상승을 이끌 수 있는 여러 요인들을 지적했습니다. 이에는 미국에서의 Wegovy 공급 개선(이는 판매량 증가와 경쟁 감소로 이어질 수 있음), CagriSema 결과의 명확화 가능성, amycretin에 대한 관심 증가, 그리고 현재 주가가 회사의 장기 성장 잠재력에 대해 지나치게 비관적인 견해를 반영하고 있다는 점 등이 포함됩니다.
https://t.me/QualityInvestingLaboratory/9338
250318_Alphabet in Talks to Buy Cloud Security Firm Wiz for $33 Billion
(1) Alphabet이 클라우드 컴퓨팅 보안 S/W를 제공하는 사이버 보안 기업 'Wiz'를 $33bn 기업 가치로 협상 중
(2) 해당 규모는 Alphabet 역사상 최대 규모의 인수가 될 것이며, 막판 변수만 없다면 조만간 최종 합의에 이를 것이라고 알려짐
*'12년 Motorola Mobility $12.5bn이 최고 규모
(3) Wiz는 '24년 여름, Alphabet의 $23bn 제안을 거절한 이후 협상을 재개한 것으로 알려졌으며, 만약 해당 인수가 완료 될 경우 Alphabet은 클라우드 경쟁력 강화를 기대할 수 있을 것으로 기대
(4) Wiz는 '20년 1월 설립되었으며, 창업자들은 이스라엘 출신들. '23년 말, 직원 대상 Tender Offer에서는 약 $16bn 수준의 기업가치로 평가됨
*창업자들은 '15년, 첫 번째 스타트업 ‘Adallom’을 Microsoft에 $320mn 매각한 경험이 있음
(5) 주요 투자자로는 Sequoia Capital, Index Ventures, Insight Partners, Cyberstarts 등이 있으며, 원래 IPO를 추진하려다가 IPO 시장의 침체가 이어지며 Alphabet과 태핑 중
(6) Wiz는 AWS, Azure, Google Cloud와 파트너쉽을 모두 맺고 있으며, 향후 Alpabet이 인수 시 Wiz의 보안 기능 강화는 Google Cloud가 더 많은 고객을 유치하는 데 도움이 될 것으로 판단
(7) 한편 규제 당국의 심사 통과 여부가 핵심 변수
(8) 현재 Alphabet은 2건의 반독점 소송을 진행 중인 상황에서 Wiz 인수를 추진하고 있음
*1) 검색 사업 관련 소송(=크롬 매각), 2) 광고 기술 사업 관련(자사 제품 관련 우선 접근 권한. 현재 최종 판결 기다리는 중)
(9) 한편 과거 Wiz 인수 협상이 무산된 주요 이유 중 하나는, Wiz를 1) Google Cloud 사업부에 통합할지, 2) 독립적으로 운영할지에 대한 합의점을 찾지 못했기 때문이라고 알려짐
https://t.me/beluga_investment/1864
美 무인기 이란 영공 정찰…이란 F-14·무인기 출격
미국의 예멘 후티 반군을 겨냥한 공습으로 미국과 이란 간 긴장이 고조된 가운데 이란 영공에서 미국의 무인기(드론)가 포착됐다고 이란 관영 누르뉴스가 17일(현지 시간) 보도했다.
이란 공군 대변인은 미국의 스파이 무인기가 이날 이란 영공에서 이란 F-14 전투기, 정찰 무인기와 조우한 후 후퇴했다고 밝혔다.
이란군은 현재 높은 경계 태세를 유지하고 있으며 중동 지역에서 적대 세력의 이익에 강력한 반격으로 대응할 준비가 돼 있다고 누르뉴스는 전했다.
이스라엘 싱크탱크 미스가브 연구소는 이란 영공을 정찰한 미국 무인기는 MQ-4C라고 주장했다.
미국이 지난 15일 친이란 후티 반군 기지와 지도자를 겨냥해 공습을 실시하면서 중동 지역에서 긴장이 고조되고 있다. 미국은 이란이 후티 반군을 계속 지원하고 있다고 했다.
트럼프 대통령은 17일 소셜 미디어 트루스소셜에 올린 글에서 "후티가 지금부터 발사하는 모든 총성은 이란의 무기와 리더십에서 발사한 총성으로 간주할 것이며, 그 결과는 끔찍할 것!"이라고 밝혔다.
트럼프 2기 행정부 출범 이후 대이란 강경 발언이 이어지고 있다. 백악관은 이란의 부인에도 불구하고 이란이 핵무기를 가지려 한다고 믿고 있다.
스콧 베센트 미국 재무장관은 트럼프 행정부의 목표는 이란 경제 붕괴라고 밝히기도 했다.
후티 반군은 2023년부터 홍해를 통과하는 상업용 선박에 대한 공격을 시작했다. 후티 반군은 자신들의 공격은 같은 해 10월 7일 이스라엘 남부를 기습 공격한 팔레스타인 무장 정파 하마스를 지원하기 위한 것이라고 주장했다.
피트 헤그세스 미국 국방부 장관은 후티가 홍해에서 미 군함과 상업용 선박에 대한 공격을 중단할 때까지 공습은 계속될 것이라고 밝혔다.
헤그세스 장관은 전날 폭스뉴스와의 인터뷰에서 "이번 캠페인은 항해의 자유와 억제력을 회복하기 위한 것"이라며 "후티가 선박들에 대한 공격을 중단하겠다고 선언하는 순간 (미군의) 공습도 멈출 것"이라고 말했다．
https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013125769
"트럼프, 가자 공습 '허락'"…이스라엘군, 공격 확대 가능성
이스라엘이 휴전 2달 만에 가자지구에 대한 대규모 공습을 재개한 가운데 도널드 트럼프 미국 대통령이 이 공격에 허가를 내줬다는 보도가 나왔다.
17일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)은 이스라엘 관리를 인용해 트럼프 대통령이 이스라엘의 공격 재개를 허가(green light)했다고 보도했다.
트럼프 대통령은 팔레스타인 무장정파 하마스가 남은 인질을 넘기지 않자 이같은 결정을 내렸고, 이스라엘은 작전을 시작하기 전에 미국에 미리 이를 알렸다고 한다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008137339
