왜 미국 주식은 비쌀까?(+한화에어로 니니의 궁금증)

KB 증권의 자료인데 미국 주식이 비싸보이는 이유에 대해서 잘 설명되어서 가져왔습니다.

• 미국의 ROE가 20% 수준으로 글로벌 주요 국가 중 가장 높음

• 2005년부터 2023년까지 미국 ROE는 4.8%p 증가했으나, 다른 국가들은 모두 감소 추세

• S&P 500 기업들의 주주환원율(배당+자사주매입)이 79.4%로 높은 수준 유지

• 자사주매입이 총 순이익의 44%, 배당이 35%를 차지하며 주주가치 극대화

• 미국 기업들이 레버리지를 효과적으로 활용해 ROE 상승

• 5년 평균 ROE(19.1%)가 ROIC(9.5%)보다 9.6%p 높아 레버리지 효과 증명

• 미국 시장은 분기 배당으로 장기투자 시 복리효과 극대화

• 10년 기준 배당 재투자 시 수익률이 단순 주가 수익률보다 54%p 높음

• 미국 주식은 주주환원정책과 효율적인 자본활용으로 높은 ROE 달성

• 장기 투자 시 위험 대비 보상비율이 높아 투자 매력도가 높음

• 닷컴 열풍으로 인한 IT 버블이 사라진 2005년 1월과 2023년 12월을 비교했을 때, 미국의 ROE는 20.3%이며 4.8%p 증가

• 2005년 당시 미국과 이머징, 선진국, 중국은 비슷한 ROE 수준을 가지고 있었고, 한국은 오히려 더 높은 ROE를 기록했으나, 최근 미국을 제외한 국가의 ROE는 모두 감소함. 특히, 한국의 하락폭은 가장 두드러지게 나타났음(젠장)

• 순이익의 지속적인 성장 없이 주주환원만으로는 한계가 보이는 부분이기 때문에 영업이익의 성장을 함께 가져야 함

• 선진국, 이머징에 비해서 압도적임

• 주식 투자는 자본 투자와 같음. 그러므로, 좋은 투자란 투하한 자본 대비 높은 이익 (가지자본이익률)을 가져오는 것으로 정의 가능

• 자기자본이익률이 상승하려면 이익 성장과 주주환원이 이뤄져야 함

• 레버리지를 활용한 주주 수익률 극대화의 예는 부채비율과투하자본수익률 (ROIC) 대비 자기자본이익률 (ROE)의 차이로 알아볼 수있음

• 미국의 지난 5년 평균 ...