금쪽 상담소3 - Beauty vs Bio

퀄리티 투자를 하는 투자자들(1) 퀄리티 투자를 하는 투자자들(2) 집중 투자를 하는 거장들의 포트폴리오가 상위 5개 종목에 어느정도 비율로 있는지 포스팅한 글이 있어서 가져왔습니다. https://x.com/idafegonzalez/status/1895564799389433915 중요한 것은 그들이 무엇을 사는지 보는 것뿐만 아니라, 그들이 어디에 돈을 집중하는지 보는 것입니다. 제가 잘 모르는 투자자들의 투자 스타일에 대해서 설명을 달아 놓았고 생소한 기업에 대해서는 간단히 검색해서 결과를 넣었습니다. 집중 투자자들이 많은 만큼 생소한 기업들에 대해서는 ValC 향후 출품 후보작으로로 고려해보면 좋을 것 같습니다. 1. 워렌 버핏 - 그의 상위 5개 자산의 가치는 71.9%입니다. 다들 익숙하시죠? 2. François Rochon - 상위 5개 자산의 가치는 31.84% François Rochon은 캐나다의 투자자이자 몬트리올 기반의 Giverny Capital의 창립자, 장기 투자 및 포트폴리오 매니저입니다. Rochon은 투자를 예술로 여기며, 합리적 사고방식과 장기적 관점이 성공의 핵심이라고 믿습니다. 그의 투자 철학은 기업의 질적 요소와 경쟁 우위에 중점을 두고 있으며, 이를 통해 지속적으로 시장을 이기는 성과를 거두고 있습니다. 인터뷰: A Conversation with Francois Rochon (Giverny Capital) | Capital Compounders Show (EP #22) 투자 철학 투자를 훌륭한 기업을 소유하는 것으로 간주 장기적 관점에서 5-10년 후를 바라보는 투자 강력한 경쟁 우위를 가진 기업에 집중 투자 전략 20-25개 기업으로 구성된 집중 포트폴리오 구축 평균 이상의 부를 창출할 수 있는 우수한 기업 선별 단기적 문제나 불확실성을 장기적 기회로 활용 성과 약 30년 동안 연평균 15.3%의 수익률 달성 벤치마크 지수를 연간 5% 이상 초과 수익 기록 1993년부터 2020년까지 누적 수익률 4,969% 달성 주요 원칙 합리성과 겸손함을 바탕으로 한 투자 접근 감정적 강인함을 통한 시장 변동성 대처 단기 성과보다는 장기적 가치 창출에 집중 AMETEK AMETEK는 다음과 같은 방식으로 돈을 벌고 있습니다: 주요 제품 및 서비스: 자동화 및 제조 솔루션 테스트, 측정 및 감지 장비 프로세스 및 분석 기기 (석유 및 가스, 석유화학, 제약, 반도체 산업용) 항공우주 부품 (항공기 및 엔진 센서, 모니터링 시스템, 전원 공급 장치) 비즈니스 모델의 우수성: 다각화된 제품 포트폴리오: 여러 산업 분야에 걸친 제품으로 리스크 분산 지속적인 혁신: 연구, 개발, 엔지니어링에 지속적 투자 전략적 인수: 가치를 높이는 전략적 인수를 통한 성장 글로벌 확장: 전 세계적인 판매, 서비스, 마케팅 네트워크 운영 효율성: 카이젠 방법론과 지속적인 개선을 통한 효율성 증대 약점: 경기 변동에 민감: 다양한 산업에 의존하므로 경기 침체 시 영향 받을 수 있음 기술 변화 대응: 빠르게 변화하는 기술 트렌드에 지속적으로 적응해야 함 HEICO 주요 제품 및 서비스: FAA 승인 대체 부품: 원 장비 제조업체(OEM) 부품보다 저렴한 대체품 제공 항공우주 및 방위 산업용 전자 제품 항공기 유지보수, 수리 및 정밀 검사 서비스 비즈니스 모델의 우수성: 틈새 시장 집중: 고마진, 틈새 시장 제품에 집중 비용 효율적 솔루션: 항공사에 저렴한 대안 제공 지속적 성장: 2025년 1월 31일 기준 연간 11% 수익 성장률 달성 높은 수익성: 14.2%의 순이익률 기록 약점: 규제 의존성: FAA 규제 변화에 민감할 수 있음 항공 산업 의존도: 항공 산업의 변동성에 영향 받을 수 있음 기술 변화 대응: 항공 기술의 급격한 변화(예: 전기항공기)에 적응 필요 3. Bill Ackman - 상위 5개 자산의 가치는 62.44% Brookfield 에 대해서 궁금해지는군요 4. Pat Dorsey - 상위 5개 자산의 가치는 61.77% Pat Dorsey는 모닝스타의 주식 분석 부문 이사를 역임하고 현재 Dorsey Asset Management의 창립자로, 주식 투자에 대한 독특한 접근 방식을 가진 투자 전문가입니다. Dorsey는 "The Little Book That Builds Wealth"와 "The Five Rules for Successful Stock Investing" 등의 저서를 통해 그의 투자 철학을 공유하고 있으며, 특히 경제적 해자 개념을 통해 지속 가능한 경쟁 우위를 가진 기업에 투자하는 것을 강조합니다 투자 전략 기업의 내재 가치 분석에 중점 재무제표 분석과 질적 요소 평가 병행 안전마진(Margin of Safety) 확보 주요 원칙 경쟁 우위를 가진 기업 발굴 경쟁 우위의 지속 가능성 평가 기업 가치 대비 저평가된 주식 식별 시장 변동성에 흔들리지 않는 장기적 시각 유지 개인의 투자 스타일에 맞는 포트폴리오 구성 Wix.com 수익 모델: 프리미엄 플랜 판매: Wix는 웹사이트 제작 도구를 제공하며, 고급 기능이 포함된 프리미엄 플랜을 판매합니다. 도메인 등록 서비스: 사용자들에게 도메인 등록 서비스를 제공합니다. 앱 마켓: 제3자 앱과 부가 기능을 판매하여 수수료를 얻습니다. 전자상거래 솔루션: 사용자들이 온라인 상점을 운영할 수 있는 도구를 제공합니다. 비즈니스 모델의 우수성: 프리미엄 모델: 무료 버전으로 사용자를 유치한 후 유료 서비스로 전환시키는 전략이 효과적입니다. 다양한 수익원: 여러 서비스를 통해 수익을 창출하여 리스크를 분산시킵니다. 지속적인 성장: 2025년까지 20억 달러의 매출을 예상하며, 연간 16%의 성장률을 보이고 있습니다. 약점: 유연성 부족: 고급 사용자들에게는 customization 옵션이 제한적일 수 있습니다. 경쟁 심화: 웹사이트 빌더 시장의 경쟁이 치열해지고 있습니다. AutoZone 수익 모델: 자동차 부품 판매: 다양한 자동차 부품과 액세서리를 소매 및 도매로 판매합니다. 수리 서비스: 일부 매장에서 기본적인 자동차 수리 서비스를 제공합니다. 상업용 프로그램: 자동차 정비소와 딜러에게 부품을 공급합니다. 비즈니스 모델의 우수성: 광범위한 매장 네트워크: 미국 전역에 많은 매장을 보유하고 있어 접근성이 좋습니다. 전문성: 자동차 부품에 대한 깊은 지식과 경험을 바탕으로 고객 신뢰를 얻고 있습니다. 재고 관리: 효율적인 재고 관리 시스템으로 비용을 절감하고 있습니다. 약점: 온라인 경쟁: 아마존 같은 온라인 리테일러와의 경쟁이 심화되고 있습니다. 자동차 기술 변화: 전기차 증가 등 자동차 기술 변화에 따른 적응이 필요합니다. 5. Terry Smith - 상위 5개 자산의 가치는 43.19% 6. Josh Tarasoff -상위 5개 자산의 가치는 80.3% Josh Tarasoff는 Greenlea Lane Capital Partners, LP의 설립자이자 General Partner로, 독특한 투자 철학과 전략으로 주목받는 투자자입니다. Tarasoff의 접근 방식은 전통적인 가치 투자와는 다르며, 변화하는 시장 트렌드와 혁신적인 기업에 대한 깊은 이해를 바탕으로 한 독특한 투자 전략을 보여줍니다. 그의 성공은 집중 포트폴리오와 장기적 관점, 그리고 변화에 대한 적극적인 베팅에 기인한 것으로 볼 수 있습니다. 투자 철학 변화에 베팅하는 것을 편안하게 여김 장기적 관점에서 5-10년 후를 바라보는 투자 "self-driving portfolio" 개념 주장 투자 전략 집중 포트폴리오 전략: 2024년 4분기 기준 8개 종목만 보유 명확한 미래 시나리오를 가진 기업 선호 (엔드게임 중시) 온라인 쇼핑, 클라우드 컴퓨팅, 반려동물 의료보험 등 확실한 변화 트렌드에 투자 성과 및 운용 스타일 2006년 $2.3백만으로 시작해 현재 $450백만 이상의 자산 운용 2006년 이후 연 17.3%의 순수익률 달성 단독 운용: 직원 없이 혼자서 펀드 운용 사무실 없이 재택 근무 방식 유지 투자 원칙 독립적 사고와 자아의 발현을 중시 시간을 친구로 여기는 장기적 관점 고객 중심적 접근: 모든 것을 고객 관점에서 평가 Trupanion Trupanion은 반려동물 의료보험을 판매하여 수익을 창출합니다. 주요 제품 및 서비스: 반려견 및 반려묘를 위한 의료보험 상품 24/7 고객 지원 서비스 수의사 병원과 직접 연계된 청구 처리 시스템 비즈니스 모델의 우수성: 구독 기반 모델: 2024년 4분기 기준 구독 사업 매출이 2억 2,780만 달러로 전년 대비 19% 증가 특허 받은 소프트웨어: 수의사 병원과 직접 연계되어 청구 처리를 자동화 높은 고객 유지율: 업계 최고 수준의 고객 유지율 달성 데이터 기반 접근: 방대한 데이터를 활용한 정확한 가격 책정 및 리스크 관리 약점: 높은 고객 획득 비용: 2023년 기준 신규 고객 획득 비용이 약 400달러로 업계 평균보다 높음 지역적 한계: 주로 미국과 캐나다에 집중되어 있어 국제 시장 진출이 제한적 상대적으로 높은 보험료: 일부 경쟁사 대비 높은 보험료로 가격에 민감한 고객 유치에 어려움 지속적인 수익성 문제: 2023년 기준 3,860만 달러의 순손실 기록 Markel Corporation Markel Corporation은 특수보험 상품과 투자 서비스를 통해 수익을 창출합니다. 주요 제품 및 서비스: 특수 재산 및 상해 보험 재보험 프로그램 및 프론팅 서비스 투자 관리 서비스 비즈니스 모델의 우수성: 다각화된 사업 구조: 보험, 투자, 특수 사업 부문으로 구성된 3엔진 모델 장기적 관점: 단기 실적보다는 장기적 가치 창출에 집중 강력한 재무 성과: 2022년 기준 100억 달러의 매출과 5억 3,200만 달러의 순이익 달성 전문화된 보험 상품: 틈새 시장에서 높은 수익성 확보 약점: 복잡한 조직 구조: 다양한 사업 부문으로 인한 관리 및 전략 조정의 어려움 상대적으로 작은 시장 점유율: 대형 보험사 대비 제한적인 시장 지배력 특수보험 시장의 위험 노출: 2023년 특수보험 손해율 42.3% 기록 높은 운영 비용: 특화된 보험 상품으로 인한 상대적으로 높은 운영 비용 7. Howard Marks - 상위 5개 자산의 가치는 50.59% 하워드 막스 소유의 기업은 친숙하지가 않아서 어렵네요. TORM TORM은 주로 유조선 운영을 통해 수익을 창출합니다. 주요 수익원: 화물 운송료 및 용선료 원유, 정제 석유 제품, 기타 액체 화물 운송 선박 관리 및 기술 서비스 제공 비즈니스 모델의 우수성: 다각화된 선대 운영으로 위험 분산 시장 상황에 따른 유연한 용선 전략 풀 운영을 통한 규모의 경제 실현 약점: 유가 및 지정학적 이벤트에 따른 시장 변동성 노출 환경 규제 강화에 따른 비용 증가 가능성 Garrett Motion Garrett Motion은 주로 자동차 터보차저 및 전기차 기술을 판매하여 수익을 창출합니다. 주요 제품: 터보차저 전기차 및 하이브리드 차량용 기술 비즈니스 모델의 우수성: 혁신적인 기술력과 지속적인 R&D 투자 글로벌 시장 진출을 통한 다양한 고객 확보 약점: 자동차 산업 의존도가 높아 경기 변동에 취약 신흥 시장에서의 경쟁력 부족 높은 R&D 비용으로 인한 단기 수익성 저하 Infinera Infinera는 광 네트워킹 솔루션을 판매하여 수익을 창출합니다. 주요 ...

수익률 기여 Top 5: Meta Platforms, Waters, Stryker, Visa and LVMH 수익률 파괴 Top 5: Brown-Forman, PepsiCo(퇴출), Novo Nordisk, Microsoft and Texas Instruments → 수익률을 파괴한 종목에서 기회를 찾을 수 있지 않을까요? 직접 분석하지 않아도 ValC 에 있습니다! "테리 스미스도 -50% 물려있는 위스키 기업" (Brown-Forman) "노보노디스크, 저점인가?"(Novo Nordisk) "머스크의 위고비. NovoNordisk"(Novo Nordisk) 오랜만에 지수를 아웃퍼폼한 1월이었습니다. 펩시코(PepsiCo) 포지션을 청산하고 펀드를 위한 새로운 포지션 매입을 시작했습니다. 이 새로운 포지션의 이름은 원하는 비중을 완전히 확보한 후 공개할 예정입니다. → 펩시의 주가도 지지부진하고 PE Ratio 도 계속 하향 곡선을 그리고 있습니다. 매출 둔화세가 보이는군요. 매출액 전망치도 썩 좋아보이지 않습니다. 실적 하이라이트가 없다니...Valley AI 의 엔진마져도 펩시를 버린 것일까? 질의 응답에서 눈에 띄는 부분은 없었는데 펩시 매출에 큰 폭을 차지하는 스낵 부분의 둔화와 관련해서 GLP(다이어트 약) 관련한 질문이 있었습니다. GLP 사용이 직접적으로 스낵에 대한 매출을 가지고 온다고 인정하지는 않았지만 건강에 대한 인식이 높아진다는 발언으로 GLP 의 영향이 있다고 간접적으로 발언한 것 같습니다. 고칼로리 스낵 뿐만 아니라 고객들이 건강에 관심을 많이 가지면서 1) 기능성 음료 2) 단백질 음료 시장이 성장할 것 같아 보입니다.

AI 와 테슬라에 대해서 잘 모르는 투자자의 자료 리뷰입니다. 애널리스트 이름이 인상적입니다. "한종목"만! 😆 그래서 뭘 사야 합니까? Open AI AI 모델의 지능은 투입 자원에 비례해 로그 스케일로 증가 AI 사용 비용은 매년 감소 AI 지능 향상에 따른 경제적 가치는 증가 BYC 와 DeepSeek 의 결합 AI 는 생산성을 높이는 방향으로 소프트웨어 개발과 작문 작업이 전체 AI 사용의 절반을 차지 36%의 직업군이 최소 25% 작업에 AI 를 활용 57%는 증가(업무를 대체하기 보다 도움을 주는 방향), 43%는 자동화 I. AI Issue: OpenAI를 둘러싼 정말 놀라운 발표 wait 토큰 내용이 흥미롭네요 실생활에서 비유하자면 뭘 잘못했는지 올바른 답을 낼때까지 끊임없이 루프를 돌리는거죠 S1 모델 자랑 더 높은 지능 달성을 위한 군비 경쟁 더 적은 돈으로 효율적으로 만들 수 있다는 것을 알게 되더라도, 더 적은 돈을 사용하는 대신 예산을 모두 쓰고 훨씬 효율적인 모델을 ...

스타벅스 ValC 출품작(2024년 5월 3일) [ValC Follow Up] 스타벅스(2025년 1월 15일) 스타벅스 Follow Up 글을 올린지 얼마 되지 않았지만 새로운 컨퍼런스 콜이 올라와서 간단히 보려고 합니다. 장기 투자 종목으로 생각해서 컨퍼런스 콜을 챙겨보지는 않는데 갑자기 계좌 수익률을 올라가서 차트를 보니 쭉 올랐네요. 2025년 5월달 매수를 하고 배당금은 가격레벨에 관계 없이 계속 매수하고 있습니다. 차트를 보고 들었던 생각들을 공유드립니다. 만약 0번 구간에서 매수한 투자자고 가정해보고 아래 차트를 보고 무슨 생각이 드시나요? 1번 시기 2024년 7~8월을 시기를 보면 진입했던 가격 근처로 내려와서 $70달러 아래로 내려가려고 하고 있었습니다. "1) RSI 30 근처로 과매도이므로 매수해야 한다. 2) 차트상 W 패턴이니까 더 떨어지면 손절하고 위에서 바닥을 형성하면 물량을 추가해야한다." 와 같이 사후적으로 이런말을 하는 것은 참 쉬운 것 같습니다. 하지만, 제가 홀딩했던 것은 이러한 차트적인 근거는 아니었습니다. 당시에 진입가보다 떨어졌던 시기도 있었는데 홀딩할 수 있었던 것은 ValC 를 작성하면서 1) 스타벅스는 미래 성장 동력에 비해서 저평가 되어서 촉매만 있으면 다시 성장할 수 있고 프리미엄을 받을 수 있을 것 2) 가치평가 이후 첫 투자라서 S&P 500 지수에 대해 21%, 9.8%의 매우 보수적인 안전마진을 잡았음에도 저의 보수적인 손길을 적용했음에도 매수할 수 있는 가격대였기 때문에 추가적인 하락이 있더라도 충분히 오를 수 있다고 생각 했습니다. 결국 기업에 대한 확고한 근거가 있어야 가만히 있을 수 있었습니다. 2번 시기 RSI 80 이상으로 급상승했으며 어느정도 조정이 있으리라고 예상할 수 있습니다. 그렇다면 "30% 이상 주가가 상승했으니 팔아야 하는가?" 를 고민할 수 있고 ValC 의 적정 평가가치 "$101.33"에 가까워 졌으니 매도해야할까도 고민해볼 수 있습니다. 1) 주식 비중의 대부분을 스타벅스에 올인했다면 익절을 어느정도 하고 비중을 축소했겠지만 전체 포트폴리오 관점에서 주식의 비중은 많지 않아서 비중 축소는 고려하지 않았고...

키움증권 자료 가져왔습니다. https://bbn.kiwoom.com/rfCC784 평소에 관심있는 종목 중에 겹치는 것이 있는지 정도 보면 좋을듯합니다. 관세에 대해서는 아직 논의중 기존과 새로울 것은 없지만 아직까지 성장률이 저반영된 기업을 찾아보는 것도 좋겠네요. 뭘로? Reverse DCF로? 전력망 인프라 빅테크 전력 설비 및 인프라 AI 를 통한 암과 심장병 정복 트럼프 취임 직후 공개된 행정명령 및 포고문 핵심 내용 지루하긴 하지만 하나씩 읽어볼겸 포스팅해볼게요. 재택금무 금지 연방 정부 신규 채용 중단 → DOGE WHO 탈퇴 선거 개입, 기밀 정보 유출 관련 전직 관료 → 트럼프의 경우 바이든이 사법부를 이용해서 각종 공격을 했는데 이런걸 끝내는걸 잘한듯하네요 난민, 사형제 부활 불법 이민 에너지에는 우호적인데 대륙붕에서 해상풍력은 중단하네요 철회 대상 바이든 행정부 정책 무슨 DEI 관련 프로그램이 이리도 많았는지 → 능력기반 사회 이민/성소수자 차별 방지관련 정책이 많았는데 자국민과 대다수를 위한 정책을 원해서 트럼프가 당선된 것 같네요 2025.01.21~22 수익률 상위 40 개 종목 트럼프 수혜 유무 ValC 에서 봐서 익숙한 기업들이 꽤 있네요(로켓랩, 비스트라) 오라클의 경우 구시대의 유물 같아서 개인적으로는 선호하지 않는 기업인데 수혜 정책으로 포함되었네요. 이미 선반영 되었을거 같은데...다른 기업들도 좀 봐야겠습니다. 나테라 = 드러켄 밀러가 생각나네요. 팔로알토와 "이민 정책 및 국경 강화"가 왜 관련이 있는지 모르겠네요. 여기에 나온 리스트가 정말로 Stargate 수혜인지는 맹목적으로 믿지 말고 다시 분석해볼 필요가 있어 보입니다. 리서치의 시작점이죠.