펀드스트랫의 마크 뉴턴: 조정이 올까? 자산군별 전망

펀드스트랫의 마크 뉴턴: 조정이 올까? 연말에 어떤 영향을 미칠까?

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Funstrat의 기술 전략 책임자 마크 뉴턴의 현재 주식시장 상황과 향후 전망입니다.

기존 글에 올린 거장과는(펀더멘털) 다른 기술적 위주의 분석이라서 상호 보완이 되서 좋았습니다.

현재 시장 진단 🔍

센티먼트 분석

• 여전히 중립적 수준: 극도의 낙관론이 보이지 않아 당장 대형 고점을 형성할 가능성은 낮습니다.

• 종합 지표 활용: 개인투자자 심리(AAII, Fear & Greed Index), 기관투자자(CTA 익스포저, 공매도 비중, Bank of America 포트폴리오 매니저 설문, JP Morgan 설문), 옵션 스큐, VIX 곡선 기울기 등을 종합적으로 분석합니다.

• 과열 조짐 미미: 현재 투기 열풍이나 거품 조짐은 보이지 않으며, 트럼프 행정부 하에서 투자자들은 관세와 인플레에 대한 우려로 여전히 조심스러운 태도를 유지하고 있습니다.

→ 이부분은 켄피셔와 의견이 같네요(유포리아 단계는 아님)

기술적 지표 💪

강세 지표들

• 모멘텀, 브레드스(시장 참여 폭), 기술적 트렌드 모두 강함

• 기술주와 통신 서비스 섹터가 시장을 견인

• 데이터 스토리지 기업들(Western Digital, Seagate)이 새로운 리더로 부상

• 엔비디아는 7월 이후 박스권

약세 신호들 ⚠️

• 7월 말 이후 동일가중 지수는 정체 (기술주만 상승)

• 최근 2개월간 브레드스가 약간 약화

• 일간/주간 RSI가 과매수 구간 진입

• 수개월 상승 채널 상단(S&P 6,720 부근) 근접

향후 전망 🔮

단기 (향후 2-3주)

추가 상승 가능성이 있으며, 10월 초까지 신고점 경신을 시도할 것으로 예상합니다.

중기 (10월 중순~11월 중순) 📉

조정 예상 구간: 계절성과 사이클 분석에 따라 이 기간이 올해 핵심 약세 구간이 될 것으로 봅니다.

조정 폭: 최소 5%, 가능성 있으면 10% 정도의 하락 예상

매수 기회: 이 시기의 하락은 매수 기회로 활용해야 합니다.

→ 하락은 매수 기회

연말 전망 🎄

조정 이후 연말까지 또는 내년 1월 중순까지 상승 재개 예상

2026년 초 🆕

연말 고점으로 마감할 경우, 내년 1분기에 조정이 올 가능성을 염두에 두고 있습니다.

경제 펀더멘털 📈

• 연준 금리 정책: 연말까지 2회, 내년 여름까지 추가 2회 인하 예상 (총 4회)

• 노동시장: 약화 조짐 있으나 대량 해고는 없음. 오늘 발표된 신규 실업수당 청구 건수는 양호했습니다.

• 기업 실적: 매우 양호한 상태 유지

• 소형주 강세: 금리 인하로 부채 비중이 높은 소형주와 중형주가 수혜를 받으며 상승 중 - 이는 긍정적 신호입니다.

섹터별 전망 🏠

• 기술주: 여전히 시장 리더이며, 엔비디아 외 다른 기술주들이 상승을 주도하는 것은 긍정적입니다.

• 주택 섹터: 장기 금리 하락으로 주택건설업체와 모기지 리파이낸싱 수혜 예상. 하지만 뉴턴의 사이클 분석에 따르면 내년부터 주택시장이 2년간 하락 사이클에 진입할 것으로 예상합니다(그래서 작년 8월에 자신의 집을 매도했다고 합니다). 🏡

주택시장 및 금리 전망 🏠

• 지역별 차이: 뉴턴이 거주하는 미국 동북부는 다른 지역과 달리 주택가격 급등도, 급락도 덜한 편입니다. 그래서 작년 8월 집을 매도했습니다.

• 금리와 달러 전망: 연말까지 금리와 달러가 하락한 후 상당한 반등이 예상됩니다. 현재의 달러 약세와 금리 하락은 주식, 신흥시장, 귀금속(금/은), 암호화폐에 강세 요인으로 작용하고 있습니다. 💰

→ 연말까지 달러가 다시 반등했다가 내년 약세로 돌아설 것으로 예상

구체적 시장 시나리오 🎯

현재~10월 초 📈

S&P가 75-100포인트 더 상승 가능 (현재 약 6,650에서 6,725-6,750까지)

10월 중순~11월 🔻

조정 예상: 5-10% 정도의 하락 (최소 5%는 확실)
대응 전략: 이 조정은 매수 기회로 활용해야 함

→ 꽤나 구체적으로 예상하는군요!

연말~2026년 1월 중순 🎄

조정 후 재상승하여 S&P 7,000 부근 도달 가능

2026년 1분기 ⚠️

위험 구간: 연말 고점으로 마감 시, 내년 초에 조정 발생 가능성
과열 신호: S&P 7,000 근처에서 시장이 "관세와 트럼프 대통령에 대한 우려가 모두 기우였다. 이제 주식에 올인하자"는 분위기가 되면 그때가 진짜 위험한 시점

→ 유포리아 시점이겠죠.

투자 철학 재확인 💡

기술적 분석 우선주의

뉴턴은 매크로 환경을 연구하지만, 실제 투자 결정은 오직 기술적 지표에만 의존합니다:

핵심 지표

• 가격 움직임과 트렌드 📊

• 모멘텀

• 브레드스(시장 참여 폭)

• 섹터 로테이션

• 계절성과 사이클

• 센티먼트

경제 지표 불신: GDP, 인플레이션, 고용 등 경제 데이터는 사후적(backward looking)이고 코로나 이후 계속 수정되며 혼란스럽기 때문에 예측 가치가 떨어진다고 봅니다. 🤷

투자 조언: 미디어와 이코노미스트의 말을 무시하고, 눈가리개를 한 채 오직 트렌드와 섹터 로테이션, 금리 시장, 달러 움직임만 집중하라고 조언합니다.

구체적 예시

노동시장이 약화되는 조짐을 보더라도, 실제 가격 움직임이 그것을 반영하기 전까지는 투자 결정에 반영하지 않습니다. 트렌드가 깨지는 기술적 증거가 나타날 때까지 기다립니다. 📉

경제 전망 🌐

• GDP: 예상보다 잘 버티고 있음

• 인플레이션: 계속 미뤄지고 있으며, 내년 초 소폭 상승 가능하나 원유가 50달러대 초반으로 하락하면 인플레 압력이 크게 완화될 것

• 현 상황: 2년 연속 20% 상승했고, 올해도 고점 근처에서 마감할 경우 내년에는 통합 국면이 필요함. 4년 사이클상 조정기에 근접 (2022년, 2018년, 2014년 조정 선례) ⏰

과매수 논란에 대한 반박 🛡️

아담 태거트가 제기한 "시장이 과열된 것 아니냐"는 ...