버블 초입 진입 🚨 하워드 막스가 밝힌 최후의 방어 전략

에릭의 거장 연구소에서 가져왔습니다.

8월 14일에 하워드 막스 메모 - The Calculus of Value(위험 자산 비율을 줄일 때) 글을 공유했는데

영상의 내용은 해당 내용을 토대로 한 것 같습니다.

하워드 막스는 누구? 👨‍💼✨

• 나이: 78세 (1946년생)

• 직책: 오크트리 캐피탈 회장

• 운용자산: 266조원 💰

• 개인자산: 3조원

• 별명: "시장의 온도계", "메모왕" 📝

• 과거 성과: 2000년 닷컴버블, 2008년 금융위기 정확히 예측 🎯

• 특별함: 워런 버핏도 그의 메모를 만사제치고 읽는다고 유명 📚

버블의 정의와 원리 🎢

하워드 막스의 버블 정의 🤔

• 정량적 기준 없음: "몇 % 오르면 버블"이라는 숫자 기준 ❌

• 심리적 기준: 극도의 열광적 심리가 시장에 퍼져 가격과 가치의 괴리가 더 이상 유지 불가능한 상태 🧠💭

• 유포리아 상태: 사람들의 행복회로가 타는 상태까지 과열된 심리 😵‍💫

버블의 위험성 ⚠️

• 타이밍 예측 불가: 언제 터질지 아무도 모름 ⏰❓

• 절벽 마차 비유: 절벽을 향해 달리는 마차처럼, 언젠가는 떨어질 걸 알지만 거리는 모름 🐎💨

• 조기 경고의 함정: 하워드 막스도 버블 경고 후 시장이 더 올랐던 경험 있음 📈

현재 상황: 버블 초입 진단 이유 🚨

1️⃣ 인지부조화 현상 🤯

연초 vs 현재 비교:

• 연초: "버블 아니다" → 현재: "버블 초입" (단 6% 차이) 📊

• 핵심 문제: 주가 상승폭보다 불확실성 증가가 더 중요 ⚡

불확실성 요소들:

• 관세 문제: 말로만 하던 것이 실제 부과로 확대 🏭💸

• 미국 정부부채: 해결 조짐 전혀 없음 🏛️💳

• 연준 독립성: 새로운 불확실성 등장 🏦❓

정상적 관계: 불확실성 ↑ = 주가 ↓

현재 상황: 불확실성 ↑ + 주가 ↑ = 🤷‍♂️

→ 전문용어로 "알빠롱"이라는거죠

2️⃣ 경험 부족 문제 👶📚

S&P 500 역사 분석 (1929-2023):

• 절반 기간이 고점 회복 기간이었음 📉➡️📈

• 최근 16년: 장기 하락 거의 없음 ✅

• 2020년 코로나: 1달 급락 후 회복 🦠➡️💉

• 2022년 하락장: 1년도 안 지속 📅

세대별 영향: