1. 거시경제: 미국 주도의 '두 가지 속도' 성장
미국: AI 투자 붐과 정부의 대규모 재정 부양책 덕분에 경기 침체 우려를 씻고 강력한 성장을 이어갈 전망입니다. 단, 관세와 재정 적자로 인플레이션이 잘 잡히지 않아 금리 인하는 시장 기대보다 적거나 없을 수 있습니다.
그 외 지역: 유럽은 미국의 관세 충격으로 제조업이 부진할 수 있으며, 일본은 임금 상승에 따른 인플레이션으로 금리를 인상해야 하는 상황입니다.
2. AI 테마: '기대'에서 '인프라'로 이동
AI 투자의 핵심이 소프트웨어적 기대감에서 물리적 인프라(데이터센터, 전력망, 반도체 공장) 구축으로 옮겨가고 있습니다.
빅테크 기업들이 막대한 부채를 끌어다 투자하고 있으므로, 이제는 실제 수익(Earnings)을 낼 수 있는지가 가장 중요한 잣대가 됩니다.
3. 주식 전략: 빅테크를 넘어선 '확산(Broadening)'
투자처 다변화: 소수 빅테크 집중에서 벗어나야 합니다. 규제 완화 수혜가 예상되는 금융(은행)과 에너지, 내수 회복 탄력을 받을 미국 소형주가 유망합니다.
해외 주식: 밸류에이션 매력이 높은 일본(거버넌스 개선)과 유럽(가치주) 비중 확대를 고려할 만합니다.
4. 채권 전략: 장기채 주의, 인컴 확보
비중 축소: 정부의 빚(국채 발행)이 늘어나 장기 금리가 상승할 위험이 큽니다. 만기가 긴 국채는 피하는 것이 좋습니다.
