켄 피셔 - 미국 중간선거의 주식시장 효과

한줄 요약: 통화량이 연간 200조원 이상 폭발적으로 늘어나는 시대에, 열심히 일만 해서는 자산 가치를 지킬 수 없으며 투자는 선택이 아닌 필수가 되었다. 출처 주요 내용 통화량의 폭발적 증가: 한국 M2(광의통화)는 2020년대 들어 연평균 205조원씩 증가, 2025년 12월 기준 4,081조원. 글로벌 M2는 100조 달러(약 15경원) 돌파. 2000~2023년 사이 글로벌 M2는 4.9배 증가(명목GDP 3.1배, 실질GDP 2.2배). 정부가 통화량을 줄일 수 없는 구조적 이유: 고령화·저출산 의무지출 증가, 코로나 이후 재정지출 패러다임 전환, 재정의 비가역성(한번 늘린 복지 줄이기 어려움), 산업 보조금 경쟁(반도체·방산 등), 국방비 증가. 정부 재정적자가 코로나 전 10~20조원에서 연 100조원대로 고착화. 경제 금융화(Financial Deepening): 실물경제와 금융시장의 디커플링 심화. 코스피 5,000 돌파일에 ...

한줄 요약: 금값 상승은 유동성이나 안전자산 때문이 아니라 '세계 질서 재편'이라는 수십 년에 한 번 오는 패러다임 전환 때문이며, 미국은 항상 약달러를 원하되 달러의 신뢰도는 유지하려 한다. 출처 주요 내용 금 상승의 본질: 금은 안전자산·유동성 때문에 오르는 게 아니다. 기존 세계 질서가 무너질 때 수십 년에 한 번씩 패러다임 전환이 오고, 그때 금이 폭등한다. 70년대 달러 체제 붕괴 시 10년간 30배, 2001년 911 이후 10년간 6배 상승. 지금은 2차대전 이후 미국 중심 질서 자체가 흔들리는 더 근본적 전환기. 금과 군사비의 상관관계: 금 가격은 달러와의 역상관(이미 깨짐)보다 미국 군사비 지출 증감과 시차를 두고 동행. 세계 평화가 오면 금을 팔고, 전쟁·갈등이 심화되면 사야 한다. 중국·러시아의 금 매입: 러시아는 외환보유고를 이미 금으로 전환. 중국 인민은행은 공식 발표량의 약 10배를 매입 중으로 추정. 은(Silver) 주의보: 은은 금의 비우량주 격. 80년대 고점(60달러) 회복에 50년 소요. 폭등 후 급락 시 바닥을 알 수 없으므로 금 중심 투자 권장. KRX 금현물이 세금 없어 유리하나, 김치 프리미엄 5% 이상일 때는 대기. 비트코인: 성향은 금과 유사하나 실제 가격은 나스닥/S&P와 동조. 4년 반감기 사이클상 2024년 반감기 후 고점을 찍고 크립토 윈터 진입. 대형 고래들이 10만 달러 부근에서 대량 매도. 양자컴퓨터 우려는 핑계에 가깝고, 다음 상승은 2028년 반감기 후 2029년쯤. 강달러의 진짜 의미: 재무장관이 "강달러 지지"라 할 때, 이는 달러 가치(value)가 아닌 달러 ...

홍진채님의 KBS 머니올라에 나온 내용입니다. 한줄 요약: 투자에서 진짜 중요한 것은 단기 장세 예측이 아니라 30~40년 누적 수익률의 게임이며, 소로스의 재귀성(reflexivity) 이론은 시장을 바라보는 세계관 자체를 바꿔주는 도구다. → 누적 수익률 게임: 요즘 모건 하우절의 불변의 법칙을 읽고 있는데 평범한 수익률 10% 대를 장기간 유지하면 상위 1% 라고 하네요. 출처: 1부 주요 내용 시장 전망에 대한 입장: 올해 장세가 어떻냐는 질문은 중요하지 않다. 투자는 향후 30~40년 누적 수익률(연환산)의 게임이며, 한 해 장세에 따라 포트폴리오를 교체하는 것은 최선의 경우 +0.5%, 최악의 경우 -1% 효과에 불과하다. 자산 보유 판단 방식: 특정 시그널 하나로 매매하지 않는다. 보유 기간 동안 연환산 기대 수익률이 약 20% 이상이어야 보유할 가치가 있고, 여러 시그널을 종합해 신뢰도를 "그라데이션"으로 조절해가며 판단한다. 인간관계에서 신뢰를 쌓는 것과 같은 원리. 인버스 투자의 어려움: 현재 한국 증시는 2003~2007년급, 혹은 90년대 미국/한국급의 강력한 강세장이며, 반도체를 비롯한 거의 모든 섹터의 펀더멘탈이 좋다. 인버스로 돈을 벌려면 (1) 펀더멘탈 붕괴 이벤트 포착 (2) 하락 폭 추정 (3) 타이밍 판단 — 세 가지 모두에 확신이 있어야 하며, 롱 포지션 대비 3배 이상 어려운 게임이다. 조지 소로스에 대한 재평가: 소로스는 "투기꾼"이라는 프레임에 갇혀 있지만, 롱 포지션으로도 큰 수익을 냈고, 파운드화·링깃화 공매도도 고평가된 자산에 대한 합리적 포지션이었다. 정치인들이 자국 화폐 고평가를 인정할 수 없어 소로스를 악마화한 측면이 크다. 재귀성(Reflexivity) 이론 설명: 자연과학에서는 관찰이 대상에 영향을 주지 않지만(컵의 물), 금융시장에서는 참여자의 ...

레오성님의 KBS 머니올라에 나온 내용입니다. 한줄 요약: 페트로 달러 체제가 흔들리는 지금, 미국은 스테이블 코인을 통해 달러 패권을 재건하려 하며, 이를 위해 금융억압과 산업정책을 동시에 추진하고 있다. 1부: 출처 주요 내용 달러 패권의 역사: 1944년 브레턴우즈 체제(금-달러 페그) → 1971년 닉슨 쇼크(금태환 폐지) → 1974년 페트로 달러(사우디와 비밀협약, 석유=달러 결제)로 약 50년간 달러 신뢰를 유지해옴 닉슨 쇼크는 예정된 결말: 정부는 경기부양을 위해 돈을 풀 수밖에 없는데, 금 보유량보다 훨씬 많은 달러를 이미 발행한 상태였음 (그래프로 명확히 확인) 현재 달러 패권의 위기 징후: 전 세계 GDP 중 미국 비중: 30% → 26%로 하락, 중국은 3.6% → 16~17%로 상승 달러 결제 비중: 60%대 중반 → 50%대 중후반으로 하락 위안화 결제 확대, 브릭스의 탈달러 논의, 러시아 달러 계좌 동결 사태 이란·베네수엘라 전쟁의 숨은 이유: 두 나라 모두 중국에 원유를 위안화로 판매하는 대표 국가. 페트로 달러 체제 붕괴 가속화를 막기 위한 목적이 있다고 분석 미국의 새 전략 — 스테이블 코인: 스테이블 코인 시장의 99% 이상이 달러 표시 (기존 달러 결제 비중 50%대보다 압도적) 디지털 달러를 안 쓰면 불편한 구조를 만들어 실물경제로 확장시키는 전략 기업들은 이미 실물 시장 적용 시스템을 준비 중 금융억압(Financial Repression) 전략: 미국 정부 부채 비율 GDP 대비 120% 수준, 고금리까지 겹쳐 이중 ...

한줄 요약: 우리는 이미 하드 테이크오프(급격한 AI 발전) 한가운데에 있으며, 10년 내 경제 10배 성장과 함께 돈의 의미가 사라지는 시대가 올 것이다. 주요 내용 재귀적 자기개선 현황: AI의 재귀적 자기개선은 이미 상당 부분 진행 중. 각 후속 모델이 이전 모델에 의해 만들어지고 있음. 완전 자동화는 올해 말~내년 중 달성 전망. 하드 테이크오프는 지금: 머스크는 "우리는 지금 하드 테이크오프 안에 있다"고 단언. 매일 잠들고 일어날 때마다 새로운 AI 돌파구가 나오는 상황. Grok 현황: Grok 4.20은 예측 능력에서 최고 수준. 다만 코딩 분야에서는 경쟁사에 뒤처져 있으며, 올해 중반까지 따라잡고 추월할 계획. 초지능의 규모: 지구 전체 전력의 100만 배를 사용해도 태양 에너지의 100만분의 1에 불과. 그 규모의 지능이 무엇을 할 수 ...