AI 생산성 혁명은 인플레를 잡을까?

한줄 요약: 양당 모두 약점을 안고 치르는 중간선거지만, 결과가 어느 쪽으로 기울든 의회의 '교착 상태'가 유지되어 주식시장에는 나쁘지 않은 환경이 될 것이다. 출처 주요 내용 공화당의 역풍: 하원·상원 모두 의석 차이가 매우 얇음. 통상 중간선거는 대통령 소속 정당이 의석을 잃는데, 평균 이하의 효과만 나타나도 하원은 민주당으로 넘어갈 수 있음. 대통령 지지율이 역대급으로 낮아 타격이 불가피한 수준. 공화당의 순풍: 선거구 재획정(redistricting)이 다소 유리하게 작용. 또한 전통적으로 민주당이 자금에서 크게 앞섰으나 이번엔 공화당의 모금 성과가 좋아 격차가 많이 줄어듦. 대통령이 과거 2024년 재선처럼 '예상 못한 반전'을 만들어온 전력도 변수. 지지율 모니터링 팁: Real Clear ...

한줄 요약 "네버셀(Never Sell)"을 외치며 멀티플을 쌓아온 스트레티지가 비트코인 32개를 매도한 것은 단순한 자금 조달이 아니라 운영상의 미스이자 프리미엄을 훼손하는 최악의 수일 수 있다. 출처 주요 내용 매도 사실 확인 (6월 1일 공시): 스트레티지가 비트코인 32개(약 35억 원 / 2.5밀리언 달러)를 매각했고, 매각 대금은 우선주(STRC, STRK, STRD 등, 특히 STRC가 압도적 비중) 배당 재원으로 쓰겠다고 발표. "자금 조달" 설명의 모순: 같은 6월 1일 리포트에서 MSTR 보통주로 128밀리언 달러를 조달했는데, 정작 32개(2.5밀리언 달러)를 굳이 판 것은 설명이 궁색함. 현금이 정말 급했던 것으로 보이지 않음. 과거 흐름 (5월 26일): 29년 만기 전환사채를 1.5빌리언 달러 규모를 1.38빌리언 달러(약 1.2억 달러 절감)에 재매입(소각). 처음엔 '만기 없는 부채 구조'를 위한 합리적 행보로 해석했음. 현금 리저브 소진: 지난 2월 "2.25빌리언 달러 USD 리저브로 향후 2년 반은 자금 조달 없이 버틸 수 있다"고 주장했으나, 1.38빌리언을 사채 재매입에 써버려 남은 돈은 1빌리언 미만. 그럼에도 자금 조달이 가능하다면 비트코인을 팔 이유가 없음. STRC 잔액 급증 문제: 2월 34억 달러였던 STRC 잔액이 현재 추정 85~90억 달러로 약 3배 폭증. 이율도 11.5%까지 빠르게 끌어올림. 화자는 이를 "스텝이 꼬였다", "욕심이 과했다"고 평가. 타이밍의 문제: STRC는 본래 증시 전체가 박살나는 약세장에서 자금이 몰릴 때 빛을 발하는 설계인데, 지금은 비트코인만 약세일 뿐 나스닥은 연일 고가. 이런 장에서 이율을 너무 빨리·높게 올린 것이 패착. 매도 후 시장 반응: 매도 공시 직후 비트코인 약 6% 하락 — 펀드매니저들이 냉정하게 부정적으로 판단했다고 봄. 핵심 인사이트 스트레티지의 멀티플(프리미엄)은 "절대 팔지 않는다"는 네버셀 서사에서 나왔는데, 단 ...

1. 주식 시장의 파도와 영화 '폭풍 속으로(포인트 브레이크)' — 늦었다면 다음 파도를 기다려라 출처 한줄 요약: 주식 시장의 주도주는 끊임없이 바뀌는 '파도'와 같으니, 이미 늦은 파도에 무리하게 뛰어들지 말고 포모(FOMO)를 경계하며 다음 파도를 차분히 기다리라는 투자 조언이다. 주요 내용 도입 — 시장의 IED(급조 폭발물) 비유: 주식 시장에는 예상치 못한 폭발물(IED)이 숨어 있다. 올해 한국 시장이 부드럽게 오른 것 같지만, 실제로는 미국의 이란 공습(2월 28일) 이후 3월 내내 매우 힘들었고, 4월 초 반등→4월 중순부터 안심 상승→5월 초 본격 상승이라는 굴곡이 있었다. 시장은 한 번에 가지 않고 왔다 갔다 하며 큰 흐름 속에서 움직인다. 영화 소개 — 캐서린 비글로 감독: '허트로커(2009)'로 여성 최초 아카데미 감독상을 받은 감독(전 남편은 제임스 카메론). 그러나 화자가 가장 좋아하는 작품은 1991년작 '폭풍 속으로(원제: Point Break)'. 거칠고 투박하지만 90년대 특유의 야성적 에너지로 매년 다시 보게 되는 영화라고 소개한다. 영화 줄거리: 부상으로 미식축구 쿼터백 꿈을 접고 변호사·FBI 요원이 된 조니 유타(키아노 리브스)가, 6년간 전직 대통령 가면을 쓰고 90초 만에 은행을 터는 서퍼 강도단을 쫓는다. 서핑을 배우며 리더 보디(패트릭 스웨이지)와 타일러를 만나고, 서퍼 커뮤니티에 어울리며 자신의 억눌린 '야성'을 깨닫는다. 결국 보디 일당이 범인임을 알지만 동경과 유대 때문에 차마 쏘지 못하고, 마지막엔 호주의 50년 만의 거친 파도로 향하는 보디를 풀어준 뒤 FBI 배지를 던지며 영화가 끝난다. 제목의 의미: '포인트 브레이크'는 파도가 한 지점에서 갈라져 서핑하기 좋아지는 곳이자, '깨지는 지점'을 뜻한다. 두 인물의 관계, 그리고 모든 것에는 깨지는 순간이 ...

한줄 요약: 이란 전쟁발 공급 충격을 계기로 에너지 안보가 핵심 의제로 귀환했으며, 신중상주의와 AI 수요가 맞물리면서 세계는 '효율의 시대'에서 '비용·마찰·병목의 시대'로 이동하고 있다. 출처 주요 내용 대담의 구성: 브리지워터의 애들레이(포트폴리오 전략), 이안 싱어(원자재 리서치)와 세계적 에너지 전문가 댄 예긴(S&P Global 부회장, 『The Prize』 퓰리처상 수상, CERAWeek 창립자)의 대화. 신중상주의·AI 두 흐름의 교차점에 '에너지'가 있다는 문제의식에서 출발. '모든 공급 충격의 어머니'(이란 전쟁)가 만든 변화: 중동은 세계 에너지의 기저 부하(base load) 역할. 이번 충격으로 ① 호르무즈 해협 의존도를 낮추려는 사우디·UAE의 신규 파이프라인 개발, ② US 셰일의 성숙·정체 인식에 따른 전 세계 신규 탐사 부활(서반구는 위기 전부터 이미 중동보다 많은 원유 생산), ③ 카니 정부하 캐나다의 친에너지 전환, ④ 아시아 일부의 석탄 회귀, ⑤ 인도 모디 총리가 LPG 의존으로 큰 타격을 입어 '절약·자국 자원 회귀'를 호소한 사례 등이 나타남. 자본·인플레이션 압력: 안보·복원력·자급자족을 우선하면 '효율 기반의 쉬운 세계화'가 끝나고 비용·지출이 늘어난다. 신중상주의 재정지출 + AI 데이터센터 capex + 에너지 ...

오크트리 캐피털에도 유투브가 있습니다! 출처 한줄 요약 시장은 인간 심리(탐욕·공포)로 인해 본질가치를 중심으로 과도하게 출렁이며, 군중과 반대로 행동하는 역발상과 보수주의가 장기 성공의 열쇠다 — 그리고 AI는 그 어떤 기술보다 빠른 혁신과 '자율성'으로 사회에 큰 단절(dislocation)을 가져올 것이다. 주요 내용 시장 사이클 이론: 기업·시장·경제의 본질가치는 추세선을 따라 완만히 성장하지만, 가격은 그 주위를 격렬하게 출렁인다. 핵심 원인은 '심리의 변동'. 사람들이 과열되면 지속 불가능한 고점까지 갔다가, 무언가 충격이 오면 추세선을 지나쳐 지속 불가능한 저점까지 떨어진다. "역사는 반복되지 않지만 운율이 있다" (마크 트웨인): 빨리 부자가 되려는 욕망, 시기심, FOMO, 가격이 오를수록 더 흥분하는 심리 등 인간의 결함은 1620년 튤립 버블, 1720년 남해 버블 때부터 변하지 않았다. 역발상(Contrarian) 기질: 오크트리는 주식이 아닌 크레딧/채권에 주로 투자한다. 1978년 시티뱅크에서 하이일드·전환사채 펀드를 시작했는데, 대출은 보수주의를 요하기에 그의 기질과 잘 맞았다. 2008년 리먼 파산 후 "비관주의의 한계(The Limits to Negativism)" 메모를 썼다 — 지나치게 부정적인 것도 실수다. 역발상은 학습 가능한가: 왜 중요한지는 설명할 수 있지만, 체화시킬 수 있는지는 모른다. 그에게는 감정적 기질과 논리의 결합으로 자연스럽게 나오는 것. 다만 "확신하는 사람은 바보다 — 큰돈을 잃는 두 부류는 아무것도 모르는 사람과 모든 것을 안다고 믿는 사람"이라며 자신의 결정에도 늘 떨림이 있다고 인정. 블랙스완: 그는 이를 "있을 법하지 않은 재앙(improbable disaster)"이라 부른다. 대비할 ...