우리는 도대체 수익률을 어떻게 찍어 맞췄나?

오늘 가져온 이야기는

모든 투자자의 영원한 숙제!

내 주식, 몇 프로나 오를까?

​그냥 감으로

"아, 미국 주식 좋으니까 그래도 10%?"

아니면

"이 주식 앞으로 무조건 대박이다 2배는 오른다!"

이러고 계십니까?

그런데 월가(Wall Street)의 '배운 형님들'은 이걸

지난 100년 동안 엄청나게 진지하게 고민해왔습니다

​오늘 소개할 보고서는

글로벌 퀀트 투자의 명가 AQR에서

2025년 6월에 낸 리포트

를 기반으로 만들었습니다

​인류가 주식 수익률을 어떻게 예측해왔고

왜 최근 10년 동안 그 예측 모델들이 전부

'나락'을 갔는지!

지금부터 분석 들어갑니다

1920~70년대 초

이때 금융 형님들은 미래를 어떻게 예측했을까요?

아주 단순했습니다

야, 어제 올랐잖아? 그럼 내일도 오르겠지!

​보고서에서는 이걸 'Rearview Mirror (백미러) 방식'

이라고 합니다

자동차가 지나온 길을 거울로 보듯이,

과거 수익률 평균을 내서 "미래도 이렇겠지~"

했던 겁니다

​이때 등장한 전설적인 책이

제러미 시겔 교수의

Stocks for the Long Run입니다

(국내에는 '주식에 장기투자하라'라는 제목으로 출간 됐음)

명문대학 교수님이

이러니까 사람들이

1980년대, 90년대 미친 듯이 주식을 샀죠.

2000년대 초

2000년대에 ​문제가 터집니다

바로 닷컴 버블이죠

주식 시장이 반토막, 아니 박살이 나버립니다

사람들이 충격을 받은 거죠.

야, 과거 평균만 믿고 투자했다가 계좌 녹았는데?

​이때부터 투자 판도가 ...