요상한 국장 흐름...

새로울 껀 없다. 10년물 기준 4.3~4.6 정도의 구간을 움직이고 있다. 상방요인과 하방요인이 팽팽하게 대립하고 있는중. 상방요인으론 1.재정적자가 너무 크다. =텀 프리미엄 더줘. 2.관세 아직 끝난거 아니다. =물가 오르고 인플레 올껄? =그거 땜에 연준도 못 움직껄? 3.구조적 변화에 대한 기대 =이제 더이상 저금리시대는 없다고. 4.이와중에 중동에 전쟁이! =유가튀면, 물가 바로 오를텐데.. 오히려 금리 인상할수도? 등이 있는 거 같고.. 하방요인으론 1.slr 규제 풀리고, 지니어스 액트 통과되면! =수요단의 문제는 한방에 해결이라구. 2.고용지표 조금씩 꺽이는거 안보여? =침체온다니깐. 금리 진작 내렸어야지.. 3.누가 관세가 인플레라고 ...

첫번째 고용이 괜찮게 나왔다. 그러나 그것보다 눈에 들어온건, 고용 수정치. 지난 두달간 나온 고용지표에서 9.5만명이 날라갔다 ㄷㄷ (코로나 이후 미국 지표들이 전체적으로 좀.. 이상하다;;) 고용.. 괜찮은거 맞아?? 두번째, 미국 재무부에서 바이백이 나왔다. 100억불. 실화입니까 ㄷㄷ 쉽게 말해, 돈 풀어제끼겠다는 건데... 문제는, 이런 무리수를 작년에 옐런누나가 이미 했었다는 거. 어떻게든, 돈풀어서 자산시장을 어거지로 받치는 느낌인데. 근데, 관세에 감세에.. 재정적자는 진짜 어떡하려고? 그러지;; 뭔가, 위태위태한 느낌인데 시장은 그러거나 말거나 하면서 달리는 느낌이다. 중국과의 경쟁이 점입가경인 현 시점에 경기침체는 절대! 안된다는 절박함이 느껴지기도 한다. 아무튼, 펀더멘탈과는 영 관련없이 흘러갈땐 심호흡 한번하고 그냥 바라보는게 낫지 않을까? p.s. 닥치고 M2 증가가 전세계 트렌드라면, 결국 글로벌 M2와 상관관계가 매우 뚜렷한 자산. 비트코인을 진지하게 고민해보는 것도 좋겠다.

고용데이터가 조금씩 나쁘게 흐르고 있습니다. 미국 ADP 전국 고용 (5월) 3.7만명, 예상 11.0만명 대비 부진 (이전 6.2만명) "올해 초 강한 고용 증가세를 보였으나, 현재는 고용 모멘텀이 약화되고 있다,"고 ADP의 수석 이코노미스트 닐라 리처드 박사는 말했다. "그러나 5월 임금 상승률은 거의 변동이 없었으며, 직장을 유지하는 근로자와 직장을 옮긴 근로자 모두에게 견고한 수준을 유지했다." 미국 신규 실업수당 청구 건수 24만7천 건, 예상 23만5천 건 대비 증가 (이전 24만 건, 수정 23만9천 건) 이어서 기사를 보도록 하겠습니다. https://www.chosun.com/economy/tech_it/2025/05/15/VMAPIYFGOVGMLMRMABUGWTOL4Y/ https://www.washingtonpost.com/business/2025/06/05/ai-business-economy-automation/?utm_source=chatgpt.co : ai 로 인한 일자리 감소에 대한 이야기 입니다. 고용의 질도 떨어지고 있습니다. (AI의 도움을 받았습니다.) 📉 고용 성장 둔화 2025년 5월, 미국 민간 부문은 예상보다 낮은 37,000개의 일자리를 추가했습니다. 이는 2년 만에 가장 낮은 수치로, 고용 시장이 크게 둔화되고 있음을 보여줍니다. 경제학자들은 높은 금리와 무역 불확실성으로 인해 기업들이 투자를 주저하고 있다고 분석합니다. 🧾 고용 질...

채권금리가 내려오는중. 다행이다. TACO에 발끈한 트럼프. 미중 무역협상은 예상처럼 쉽지않다. 센티 좀 바뀌었다. 관세로 인한 인플레 우려보다, 스태그+경기침체 우려가 커졌다. 이것도 다행이다. 한국의 성장률이 박살났다. 안좋은 지표는 엄청 쌓여있다. 자 그렇다면 이대로 하반기에 무너질것이냐. 변수가 있다. 대선이라는 것. 돈풀기라는 것. M2 증가를 무시해서는 안된다. 굉장히 확률 높은 지표이자, 자산성장의 기초니깐. 한국의 하반기는 미친 돈풀기가 예정되어 있다. 작게는 20조. 크게는 30조이상. 한국 뿐 아니다. 모든 나라가 돈풀기에 여념이 없다. 매크로단에서도 높은 층위를 차지하는게 유동성이다. 상법개정도 커다란 변수이다. 만약, 이뤄진다면 한국시장의 고질적 저평가를 해결할 수 있다. 만약, 정말로..아주 후진 지배구조. 미쳐버린 중복상장. 자사주 의무소각. 높은 배당 등이 동시에 이뤄진다면? 지금보다 조금 덜 벌어도, 아니 성장이 ...

현재까의 복기 트럼프의 관세폭탄이 떨어지고, 금리가 4.5까지 튀자 90일 유예로 재빠르게 물러서고, 장기채 금리가 안정을 찾았다. 그러나 40여일이 지난 지금, 다시 4.5로 튀어 올랐다. 결국, 관세를 미룬 효과는 소실. 이번 상승은 신용등급하락 + 감세안이 트리거가 된 것으로 보인다. 감세안을 보면 필연적으로 재정적자가 늘어날 텐데, 그럼 채권 공급의 증가는 당연수순이라는 논리. 미국채 금리의 상방압박 첫번째, 인플레이션. 관세는 수입비용을 증가시켜, 물가를 자극하게 된다는 상식적인 논리. 실제 월마트의 가격인상 예정과 거기에 대한 정부의 직접적인 압박을 가하는 상황. 현재 물가는 안정되었지만, 관세 여파는 이제 시작이라는 심리적 의심. 두번째, 재정적자의 확장. 감세안을 통해서, 민간의 소비 심리를 살려 경제성장률을 이끌겠다는 트럼프 정부. 감세를 하면 정부 수입은 줄어든다. 그럼, 빚은 더 늘어난다. 채권 발행은 더 늘어난다. 채권만기가 올해 엄청 많이 돌아오는데, 현재의 고금리로 리파이낸싱을 하면, 이자부담은 더 커진다. 이미 국채의 이자비용으로 나가는 비용이, 국방비 예산을 초과했다. 심각하다. 세번째, 미국채 수요의 감소 미국채의 금리가 오를 것이 예상된다. 그런데, 왜 미국채권을 지금 사겟는가? 미국의 신용도가 떨어진다. 안전자산의 지위에 금이 가는데, 왜 ...