보너스 미션 <투자거장 분석 / 거장 위키>에서 마음에 드는 거장을 선정해서 <문라이트 블로그>에 나의 관찰과 생각을 남겨보세요. 투자에 직접 활용해보실 수 있도록, 현재 '보유 포지션'에 대한 정보를 가진 거장으로 골라주세요. 1) <거장 위키>에서 선택한 거장들의 투자 전략을 읽어 보세요. 2) 이 거장의 <거장 포트폴리오>를 확인해보세요. 3) 이 거장이 가장 많이 보유한 종목은 무엇인가요? 최근 투자 비중을 크게 늘리거나 줄인 종목이 있지는 않나요? 이 거장은 왜 그 종목을 매수/매도했을까요? 나의 의견과 근거를 나의 <블로그>에 남겨주세요. 1) 스탠리 드러켄밀러의 투자 전략 그는 하향식(top-down) 투자로 경제를 분석하여 기회를 찾는 글로벌 매크로 투자자이며, 시장의 시그널을 기반으로 거시 경제 흐름을 예측하고 공격적인 투자를 진행합니다. 큰 이익을 얻기 위해 분산 투자보단 집중 투자를 선호합니다. 그의 투자 스타일은 "당신의 모든 달걀을 한 바구니에 담고 그 바구니를 매우 주의 깊게 지켜봐라."라는 마크 트웨인의 말을 자주 인용한다는 사실에서 확인할 수 있습니다. “저는 시장의 타이밍을 맞추기 위해 가치 평가를 사용하지 않습니다. 저는 타이밍을 위해 유동성 분석과 기술적 분석을 사용합니다. 가치평가는 시장의 방향을 바꾸는 촉매가 작용한다면 가격이 어디까지 올라갈 수 있는지 알려줄 뿐입니다.” (The New Market Wizards by Jack Schwager) 투자 전략 포인트 1: 거시경제 분석에서 출발하는 하향식(Top-down) 접근 요즘은 알고리즘 트레이딩과 중앙은행의 시장개입으로 예측이 잘 먹히지 않는다고 의견을 밝힌 바가 있다고 함 투자 전략 포인트 2: 정해진 법칙은 없다. 산업군, 개별 기업 분석에 유연함을 적용하라 좋은 투자자가 되기 위한 핵심적인 요소는 과거의 실적을 ...

어제 CPI는 시장 예측보다 0.1~ 0.2 더 나오는 충격적인 결과를 불러왔다. 기본적으로는 조류독감으로 인한 계란을 필두로한 식품비 상승, LA 산불로 인한 거주비/ 렌트비 상승, 그리고 에너지 비용 상승이 이러한 결과를 일으켰다고 볼 수 있다. 하지만 발표 직후 충격을 받았던 시장은 향후 트럼프 대통령의 종전 계획 선언 및 전기자동차 등의 관세 무효화 등 소식이 들려오며 반등하였고 결국 보합세로 종료 되었다. 기록할 점은 증시가 보합세로 반등할 동안 장기채권 및 채권금리는 반등하지 못하였다는 점이다. 이에 대한 월가 아재님의 짧은 요약은 다음과 같다: 충격의 CPI, 자세히 뜯어보면..? [월가아재 시즌3 - 73편] - CPI의 단기 등락과 변동성보다는 '추세'가 훨씬 중요하다. 현재 CPI는 상승 추세를 보이고 있다. - 지금은 연준의 통화 정책 보다 정부의 재정 정책이 더 중요하고, 트럼프의 결정이 더 중요하다. => 트럼프는 우크라이나 전쟁 종전, 가자 지구 분쟁 완화책 등을 통해 유가를 하락 시켜서 인플레이션을 내리고 국민들에게 정부가 물가를 신경 쓰고 있음을 보여주고자 한다. => 이러한 에너지 및 인플레이션의 하락은 향후 채권 금리 하락, 나아가 연준의 금리 인하를 불러올 수 있으며 이는 이 자체로 경기 부양책, 증시 부양책이 될 수 있다. 노련한 트럼프 대통령과 시장은 이미 이 정도 수준까지 바라보고 있는게 아닐까?

1편: 연준이 장기채를 우려하는 이유는? | 초심자를 위한 해설 39 2편: 연준의 단기채 보유는 몇%가 적정할까? | 초심자를 위한 해설 40 3편: 단기국채 비중을 늘리는 5가지 방법과 결론 | 초심자를 위한 해설 41 양적완화 이후의 연준 0. 양적완화로 자산 규모의 상승, 특히 장기국채 비중이 너무 크다. 1. 보유자산을 줄여야 하는데 자산의 매각은 금리 상승과 경기침체를 불러 일으킬 수 있어서 수동적으로 진행 중. 2. 대안으로 자산 규모는 유지하며 단기채 비중을 증가시키고 장기채를 줄이는 방법을 고려할 수 있음. 2-1. 만기 도래 채권 금액만큼 단기채 재 매수 2-2. rOT (단기채 매수, 장기채 매도) 현 시점에서는 부작용을 최소화하는 온건한 방안을 선호하는 것으로 보입니다. 3. 자산규모 유지하며 단기채를 늘리면 이득은? 3-1. 추후 오퍼레이션 트위스트가 가능해지는 정책적 여력이 생김. 3-2. 장기채의 이자율 리스크가 감소함. (민간으로 이전) 3-3. 시장의 왜곡이 줄어듦. 4. 단점은 없나? 4-1. 연준/재무부 이자 규모가 폭증할 수 있다. 4-2. 민간 경제 전반의 리스크가 증가할 수 있다. Note. - 양적완화 종료 이후 연준의 단기채 수요 증대로 단기채 금리 하락 가능성 증가. - 장기채 금리는 상황에 따라 다를 것 (rOT 시행시에는 장기채 금리 상승 가능성 증가하지만 시행 확률 낮음). - 하지만 연준과 재무부의 이자 부담이 커지는 방향은 현재 이자/적자 부담이 큰 미정부 상황에서 고민이 될 것 같음. 과연 연준은 예측대로 4~6월 이내에 양적 긴축을 종료할 것인가? 채권 금리 안정화, 특히 장기채 금리의 4% 초반대로의 안정화는 이뤄질 수 있을 것인가?