기업 선정 기준 만들기3: 퀄리티 성장 투자 (퀄리티 필터 도출)

나는 오랫동안, 그리고 지금도 딥 밸류와 퀄리티 투자의 차이점을 이해하지 못하고 있다. 굳이 차이점을 찾자면, 퀄리티 투자자는 비싸게 보이는 가격이더라도 아주 안정적인 현금흐름과, 장기간에 걸쳐 높은 수익을 준다면 그 기업에 투자한다는 점이다(그리고 무분별하고 기약없는 자사주 매입을 혐오할 것이라는 점과 현금흐름을 활용하여 투자자의 본 사업에 활용하거나, 투자 대상에게서 경영 개선을 직접! 이끌어내는 것이 딥 밸류라는 것 정도의 얕은 이해이다). 그렇지만 시장가격 대비 할인된 가격의 기업을 찾는 사람이라면 누구라도 "장기간에 걸쳐 높은 수익"을 주는 기업에 끌릴 것이다. 요즘 발견한 차이점이라면, 딥 밸류는 꽤나 오래된 개념이거나, 그것을 표방한 펀드가 어떻게 딥 밸류를 끌어내는지 알려주지 않는다는 점이다. 예컨대 Donald Smith & Co는 딥 밸류를 표방하고 있지만, 그...

1주차의 메인 컨텐츠 송명섭 수석연구위원이 설명하는 반도체 산업의 6가지 특성 제목: 메모리 반도체 주가는 왜 실적과 반대로 갈까? 그가 작성한 레포트: DRAM Capex 및 HBM 생산량 급증 | 2024.09.04 발표 기록하기 반도체는 성숙 산업 반도체는 commodity 공산품 산업 (내용) 삼성과 대만 업체의 제품사이에는 큰 차이가 없어 가격의 측면에서 원가 절감이 수익성과 경쟁력을 결정하고, 가격을 통해 확보한 지분이 중요함 ("반도체 산업에서 시장 점유율은 경쟁력을 의미") (반례) 홍진채 님의 거인의 어깨 2권에 보면 시장 점유율은 정의하기에 따라 달라져서 기업의 경쟁력을 보여주기 어렵고 정작 중요한 것은 기업이 실질적으로 체감하는 경쟁상대와의 관계라고 함 (종합) 두 의견이 서로 반대되진 않는 것 같은 것이, 1 내용은 거시적으로 삼성과 대만을 전체 시장의 맥락에서 볼 때 유효하고 2 내용은 버텀업으로 기업분석을 할 때 유념해야 할 내용으로 보임 - 실제 기업분석을 할 때는 한국-대만 업체 간 경쟁/협력관계를 잘 살펴봐야 할 듯 자본집약적 산업 어디 자본만 집약적이었겠는가 - 무어의 법칙을 생각하며 메모리 증대의 효용을 생각할 때는 비용을 세심하게 봐야 한다는 주장은 꾸준히 있었음 https://www.forbes.com/sites/timworstall/2016/07/26/economics-is-important-the-end-of-moores-law/ 노동력도 아주 집약적이고 자동화가 되기 전까지는 그 노동력의 손기술이 수율에 중요한데, 이 손기술은 문화적인 측면이 큼 -...

나의 기준을 만드는 것은 투자가설 수립과 근거확립을 도와줄 것이다. Valley AI의 편리한 기능을 사용해서 각 기준을 구현해보자. 거장 공통보유 종목 활용 1. 필터 설정 검색대상: 전체(거장 및 기관) 운용규모 대형, 중형, 소형 장기투자 & 집중투자 투자 종목 사이즈: 전체 투자 종목 스타일: 모멘텀 제외 - 모멘텀을 제외해야 성장주 투자의 본질에만 집중하는 거장/기관이 나오지 않을까 싶음. 물론 가치에 집중하는 것곽 단기 트레이딩 및 퀀트도 혼용될 수 있다지만. 2. 필터 튜닝 특정 섹터 편중이 큰 기관은 제외(부동산, 금융, 기타(은퇴자 관리회사로 각종 ETF 비중이 큼) 등)하나 에너지, 정보기술로 편중된 경우에는 보유종목을 열어서 확인(ex. Blackstone, H&H international 등) 위 조건을 만족하는 거장이 12명으로 최대 선택 갯수인 30개보다 작아서 현재 단계에서는 운용금액에 큰 제한을 두지 않았음 샤프지수가 높을수록 일본 우편, 일본 과기국, UAE 펀드는 제외 운용금액의 범위 만들기 100억 이상: 25개 개체의 1370개 종목이 검색되는데, 보유 기관의 수가 1/3 이상(7~8개)인 종목으로 추리면 32개임 그 중에서도 성과기준/운용금액 기준으로 하위에 있는 기업을 찾아봄 Medtronics PLC (MDT - 아일랜드 의료기기 제공 및 서비스 업체) ...