초심자해설42_1편.경제는 호황일까, 불황일까-소비가 결정한다

※ 개인 공부를 목적으로 월가 프리미엄의 초심자 해설 코너를 내 마음대로 정리한 것임 원문: 연준이 장기채를 줄이고 단기채를 늘리는 5가지 방법 | 초심자를 위한 해설 41 https://www.valley.town/wsaj-premium/beginner/67a95a9c383486830a5bb821 ㅇ 그렇다면, 단기채 비중을 어떻게 늘릴 것이냐? ㅇ 방안1. 현행 QT - 장기국채와 MBS 만기도래 시, 재투자없이 상환하는 수동적 방식 - 자연히 단기국채의 비중은 늘어날 것 - QT를 지속하므로 지급준비금은 하방압력 ㅇ 방안2. MBS 초과 조기상환...

※ 개인 공부를 목적으로 월가 프리미엄의 초심자 해설 코너를 내 마음대로 정리한 것임 원문: 연준의 단기채 보유는 몇%가 적정할까? | 초심자를 위한 해설 40 https://www.valley.town/wsaj-premium/beginner/67a5d154ca7a1ce08422d4af ㅇ SOMA에서 단기국채 비중을 늘려야겠다는 것은 이제 알겠어 ㅇ 그렇다면, 얼마나 늘려? ㅇ 단순하게 생각하면 양적완화 시행 이전의 수준이면 되지 않을까? - 금리 통제 메커니즘이 전화됨에 따라 공개시장조작을 위한 단기국채를 보유할 필요는 없으니 2008년 이전 수준으로 늘릴 필요는 없을 듯 ㅇ 시장왜곡을 최소화하기 위해 전체 국채시장의 만기구조와 유사하게 SOMA 만기구조를 조정하는 건 어떨까? - 특정 만기의 국채에 불균형적인 영향을 미치지 않고 중립적일 수 있음 ㅇ 현재 전체 국채시장의 단기채 비중은 21% 수준이며, SOMA 단기채 비중은 3~4%임 ㅇ 앞으로 17~18% 정도 늘어날 수 있다는 얘기임 ㅇ 여기서 정책여력까지 감안한다면, 17~18%+α 정도

※ 개인 공부를 목적으로 월가 프리미엄의 초심자 해설 코너를 내 마음대로 정리한 것임 원문: 연준이 장기채를 우려하는 이유는? | 초심자를 위한 해설 39 https://www.valley.town/wsaj-premium/beginner/67a4431cbb180520591e9e7e ㅇ 연준의 향후 정책방향이 자산시장에 미치는 영향력은 절대적 - 연준이 앞으로 보유한 자산을 어떻게 관리할지에 따라 유동성의 바로미터인 지급준비금의 추이를 가늠해볼 수 있음 - 지준준비금 추이에 자산시장은 절대적인 영향을 받음 ㅇ 연준 보유자산 재구성으로 1차적인 영향을 받는 것은 단기금리와 장기금리 ㅇ 문제의식: 연준이 양적완화를 거치면서 보유하게 된 자산 중 만기가 짧은 자산의 비중이 너무 낮다는 것 - 양적완화 과정에서 장기금리를 붙잡아 두기 위해 장기국채를 엄청나게 매입함 - 또, 금리 통제 메커니즘이 코리더 시스템에서 플로어 시스템으로 전환됨에 따라 공개시장조작을 위한 단기국채를 보유할 유인이 사라졌음 ㅇ SOMA의 만기구성에서 단기채 비중을 높이는 방향으로 변경해야 한다는 것은 연준의 통일된 의지일 것 ㅇ 그렇다면, 왜 단기채 보유 비중을 늘리려할까? ㅇ 이유1. 정책여력 ㅇ 양적완화를 하면서 장기채를 대규모로 매입하는 바람에 장기채를 엄청나게 들고 있는데 - 향후 또 다른 최악의 상황에서 양적완화를 할 수 있도록 연준의 보유자산을 미리 줄여두는 것이 필요함 ㅇ 장기채를 줄이는 방법도 ...

※ 개인 공부를 목적으로 월가 프리미엄의 초심자 해설 코너를 내 마음대로 정리한 것임 원문: 미국은 다시 위대해질 수 있을까? | 초심자를 위한 해설 38 https://www.valley.town/wsaj-premium/beginner/67a1f3185c1b7f7e583f48e4 ㅇ 공급주의 고전경제학으로 회귀하게 된 주요 원인 ① 공급주의 회귀 원인 #1. 쌍둥이 적자 ㅇ 레이건시절 쌍둥이 적자 - 냉전 상황에서 정부의 군비지출 확대와 일본,독일의 급부상으로 무역적자 확대는 - 재정적자와 경상수지적자가 발생 ⇒ 쌍둥이 적자 ㅇ 레이건 행정부는 강달러를 주범으로 지목 ㅇ 냉전시대 민주주의 진영 리더 지위를 이용해 타국통화를 평가절상 시키는 ‘플라자 합의’를 도출 ㅇ 현재 미국도 레이건 집권시기와 비슷한 쌍둥이 적자 문제 - 적자 규모는 비교불가하게 큼 ㅇ 이 쌍둥이 적자를 줄이려면 어떻게 해야될까? ㅇ 경상수지 적자를 줄이려면 미국이 생산을 해야하고, 생산품의 가격 ...

※ 개인 공부를 목적으로 월가 프리미엄의 초심자 해설 코너를 내 마음대로 정리한 것임 원문: 바이든과 트럼프의 바톤 터치 | 초심자를 위한 해설 37 https://www.valley.town/wsaj-premium/beginner/67a083bdebb2ac6f4af1bbf0 ㅇ 트럼프 행정부: 감세와 규제완화로 민간 기업에 자율성 보장해 주면서 공급자들에게 우호적인 환경을 만들어주는 전통적인 공급주의 기조를 지향 ㅇ 바이든 행정부: 공급자들에 우호적인 환경을 조성하는 목표는 동일하나 민간의 자율보다는 정부가 적극적으로 주도하는 계획과 투자를 이니셔티브로 삼는 신공급주의 기조를 지향 ㅇ 고전경제학 - 시장은 스스로 균형을 찾는 자정능력이 있으므로 정부의 개입은 불필요 - 작은 정부와 균형재정의 원칙이 중요 ㅇ 고전경제학=공급주의 - 고전경제학은 철저하게 ‘생산’의 관점에서 경제를 바라봄 - 고전경제학이 태동하던 18세기는 산업혁명 초창기 - 생산력 증대가 경제성장을 주도하면서 생산(=공급)이 경제활동을 주도한다고 생각 → 세의 법칙, “공급이 스스로 수요를 창출한다.” ㅇ 공급이 수요를 창출하기에 공급과잉은 없을 것이라는 고전경제학파 주장은 실제로 이뤄지지 않음 ㅇ 고전경제학 주류 이루던 시기, ...