※ 개인 공부를 목적으로 월가 프리미엄의 초심자 해설 코너를 내 마음대로 정리한 것임
원문: 연준이 장기채를 우려하는 이유는? | 초심자를 위한 해설 39
https://www.valley.town/wsaj-premium/beginner/67a4431cbb180520591e9e7e
ㅇ 연준의 향후 정책방향이 자산시장에 미치는 영향력은 절대적
- 연준이 앞으로 보유한 자산을 어떻게 관리할지에 따라 유동성의 바로미터인 지급준비금의 추이를 가늠해볼 수 있음
- 지준준비금 추이에 자산시장은 절대적인 영향을 받음
ㅇ 연준 보유자산 재구성으로 1차적인 영향을 받는 것은 단기금리와 장기금리
ㅇ 문제의식: 연준이 양적완화를 거치면서 보유하게 된 자산 중 만기가 짧은 자산의 비중이 너무 낮다는 것
- 양적완화 과정에서 장기금리를 붙잡아 두기 위해 장기국채를 엄청나게 매입함
- 또, 금리 통제 메커니즘이 코리더 시스템에서 플로어 시스템으로 전환됨에 따라 공개시장조작을 위한 단기국채를 보유할 유인이 사라졌음
ㅇ SOMA의 만기구성에서 단기채 비중을 높이는 방향으로 변경해야 한다는 것은 연준의 통일된 의지일 것
ㅇ 그렇다면, 왜 단기채 보유 비중을 늘리려할까?
ㅇ 이유1. 정책여력
ㅇ 양적완화를 하면서 장기채를 대규모로 매입하는 바람에 장기채를 엄청나게 들고 있는데
- 향후 또 다른 최악의 상황에서 양적완화를 할 수 있도록 연준의 보유자산을 미리 줄여두는 것이 필요함
ㅇ 장기채를 줄이는 방법도 중요함
ㅇ 장기채와 MBS를 직접 ...
