※ 개인 공부를 목적으로 월가 프리미엄의 초심자 해설 코너를 내 마음대로 정리한 것임
원문: 트럼프에게 남겨진 두 가지 선택지 | 초심자를 위한 해설 36
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ㅇ 향후 경로 A. 바이든의 기조를 지속할 경우
- 막대한 금액의 미국채 발행을 재원 삼아 재정지출로 경기를 계속 부양
ㅇ 전 세계 달러가 미국으로 빨려 들어가고, 국채 발행 늘어날수록 미국채 금리는 높아지고, 그 영향으로 전 세계 금리는 동반상승
⇒ 미국 국채금리 상승 → 글로벌 국채금리 상승 → 글로벌 경기침체 → 미국 경기침체
ㅇ 미국은 미국대로 달러가 넘쳐나게 되면서 인플레이션 발생
ㅇ 바이든 정책 방향성 유지할 경우,
- 경기부양을 위한 재정지출은 계속하고
- 이를 위해 국채발행 규모를 늘려 전 세계 달러를 미국에 쏟아 붓되
- 인플레이션 조절을 위해 긴축적인 통화정책 유지하며 균형 유지
ㅇ 하지만, 트럼프는 바이든 기조 그대로 잇지 않을 것
ㅇ 향후 경로 B. 재정긴축의 길로 갈 경우
- 감세와 규제완화로 민간의 운신의 폭을 넓혀주고, 정부지출에 의한 개입은 줄이면서 정부부채를 관리
ㅇ 현재 아웃풋 갭은 1970년대 이래 가장 높은 수준
- 아웃풋 갭: 실제 성장률 - 잠재 성장률
- 50여년 간 없었던 수준으로 과열되어 있는 상태
ㅇ 바이든 정권 하에 과도한 정부지출로 경기 지나치게 과열된 상태로 해석할 수 있음
ㅇ 경로 A는 지속적으로 완화적인 재정정책을 지향함
- 완화적인 재정정책과 긴축적인 통화정책
ㅇ 경로 B는 경기에 따라 재정정책을 긴축적이거나 완화적으로 운용하는 것임
