250915 DB - China : Growth slowed further in August

콜드브루
2025.09.16조회수 19회

콜드브루
구독자 367명구독중 17명
리포트 정리해 두는 블로그입니다.
정보 습득에 있어 편식이 많은 편이니 양해 부탁드립니다.


중국의 경제 활동은 7월의 둔화에 이어 8월에도 더욱 둔화되었음. 실질 GDP 성장률은 7월의 4.9%, 6월의 5.7%에서 8월에는 0.2%p 하락한 4.7%로 예상됨.
anti-involution 정책은 생산과 투자에 눈에 띄는 부정적 영향을 미쳤음.
고정자산 투자 위축은 이미 최저치였던 7월의 -5.2%에서 8월에는 -6.3%로 심화되었음.
제조업, 인프라, 부동산 투자 모두 더욱 둔화되었음. 산업 생산 증가율 또한 정부의 가격 상승을 위한 산업 감산 정책으로 인해 0.5%p 하락한 5.2%를 기록함.
석탄, 조강, 알루미늄은 8월에 마이너스 생산량 증가를 기록한 주요 품목임.
소비 활동 또한 다소 둔화되었지만, 공급 측면에 비해서는 훨씬 완화된 수준임. 소매 판매 성장률은 전년 동기 대비 0.3%p 감소한 3.4%를 기록했는데, 이는 부분적으로 식품 가격 하락에서 기인함. 2024년 8월부터 시작된 소비자 보상 판매 프로그램의 기저 효과 또한 소매 판매 성장률에 부정적인 영향을 미치기 시작했음. 서비스업 성장률은 전년 동기 대비 5.6%(-0.2%p)로 소폭 둔화되었음.
2025년 실질 GDP 성장률 전망치는 4.8%로 유지하며, 3분기와 4분기 성장률은 각각 전년 동기 대비 4.5%와 4.3%로 전망함.
정부의 최우선 과제인 anti-involution 정책은 성장을 계속 저해할 것으로 예상되지만, 이미 생산자 물가에 긍정적인 영향을 ...




