중국이 희토류 및 자석 관련 수출 통제를 더욱 강화함. 이는 배터리, 컴퓨터 칩, AI, 그리고 국방 장비 제작에 필수적인 품목들임. 중국은 희토류 채굴(69% 시장 점유율) 및 특히 정제(92% 시장 점유율), 그리고 자석 제조(98% 시장 점유율)를 지배하고 있음. 희토류 원소(REE) 시장 규모는 작년 기준 60억 달러로 구리 시장보다 33배 작지만 , 공급 중단이 지속될 경우 광범위한 사용으로 인해 상당한 경제 생산 손실을 초래할 수 있음.
핵심 광물 전반에 걸쳐, 사마륨(samarium), 흑연(graphite), 루테튬(lutetium), 테르븀(terbium)에 대한 중국의 수출 중단 위험이 가장 높은 것으로 추정됨.
중국 외 국가들이 독립적인 REE 및 자석 공급망 구축 노력을 가속화하고 있으나 세 가지 과제가 남아 있음:
최근 제한된 중희토류와 같은 일부 희토류의 알려진 매장량이 미얀마와 중국 외에서는 매우 희소하며 , 광산 건설에는 보통 8~10년이 소요됨.
희토류 정제는 기술적으로 복잡하고 깊은 전문 지식이 필요하며 , 정제소 건설 및 생산량 증대는 일반적으로 약 5년이 걸림.
중국이 사마륨 투입물의 대부분 공급을 통제하고 있어 , 국방에 사용되는 사마륨-코발트 자석의 공급이 제약됨.
투자자가 희토류 공급 중단 위험에 노출되는 가장 직접적인 방법은 주식 투자를 통해서이며 , 이는 일부 희토류 원자재가 중국에서 거래되지만 중국이 수출을 제한할 때 가격이 급등하지 않기 때문임. 이러한 노출의 예로는 중국 외 지역의 희토류 광산업체 및 정제업체 주식(예: Iluka에 대한 매수 등급) 또는 테마 주식 바스켓이 포함됨.
희토류 원소(REE)를 넘어선 원자재가 지렛대로 사용될 수 있는지에 대한 질문이 제기됨. 향후 몇 년간 석유 및 글로벌 가스의 공급은 충분할 것으로 가정되지만 , 원자재 공급 집중도 상승 및 그로 인한 원자재의 포트폴리오 다각화 이점이 증가됨이 재확인됨. 공급의 상당 부분이 지정학적 또는 무역 분쟁 위험이 높은 지역에 집중되어 있고 , 원자재가 점점 더 지렛대로 사용되면서 , 광범위한 공급 중단 위험이 커지고 있음.
본문
중국의 주요 핵심 광물 시장 지배력과 수출 통제 강화 위험
중국이 핵심 광물 시장, 특히 희토류 시장을 지배하고 있으며, 사마륨, 흑연, 루테튬, 테르븀을 중심으로 수출 통제 강화 위험이 상당함을 시사함.
Exhibit 5: 사마륨, 흑연, 루테튬, 테르븀에 대한 표적 수출 금지 위험이 상대적으로 높게 추정
광물에 대한 위험 지수는 지표별 표준화된 기여도의 평균을 기준으로 하며, 0-100 척도로 재조정됨. 지표에는 중국의 채굴 및 정제 점유율, 해당 광물의 공급 중단이 미국 GDP에 미치는 예상 영향, 그리고 미국 국방 및 반도체 산업에 미치는 예상 영향이 포함됨. 중국의 채굴 및 정제 점유율에 각각 16.7%와 33.3%의 가중치가 부여되며, 미국 GDP 영향에 12.5%, 반도체 산업 영향에 25%, 국방 영향에 12.5%의 가중치가 부여됨.
10월 9일, 중국이 희토류 관련 수출 통제를 더욱 강화함. 구체적으로, 중국은 현재 1) 12개 희토류 원소(4월의 7개에서 증가) , 2) 희토류 가공 및 정제 기술 , 그리고 3) 중국 희토류로 제조되어 상품 가치의 0.1% 이상을 차지하는 자석 및 일부 반도체 재료에 대해 수출 허가를 요구하고 있음.
이러한 강화 조치의 영향은 첨단 반도체, 특히 군사용 최종 용도에 집중될 것으로 예상하며, 민간용 애플리케이션에 대해서는 중국이 라이선스를 발급할 것으로 가정됨. 그러나 4월의 초기 강화 이후 2025년 5월에 중국의 희토류/자석 수출량이 전년 대비 각각 31%/74% 급감했고 , 5월에 포드 자동차 생산이 잠시 중단되었던 점은 이러한 규정의 엄격한 집행이 공급망을 교란할 수 있음을 시사함.
Exhibit 1: 수출 통제의 엄격한 집행은 2025년 2분기에 중국의 희토류 및 특히 자석 수출량을 감소시킴
수출 통제 초기 발표 이후인 2025년 5월에 희토류 수출량(짙은 파란색 선)은 크게 하락했으며, 특히 자석 수출량(빨간색 선)은 더 큰 폭으로 급락하여 연초(2024년 평균을 100으로 설정) 대비 20대에 가까운 수치까지 떨어졌음. 이후 수출량은 다시 회복되는 추세였음.
중국이 핵심 광물 공급망을 지배하는 이유
희토류에서의 지배력
중국은 이달 말 서울에서 열릴 예정인 트럼프 대통령과 시 주석 간의 잠재적 회담에 앞서 최대의 지렛대를 확보하기 위해 이러한 REE와 자석을 표적으로 삼았을 가능성이 있음. 희토류는 중요한 투입물이고 중국이 공급망을 지배하고 있기 때문에 상당한 지렛대를 제공함. 이러한 희토류에서의 지배력은 1992년 덩샤오핑 전 중국 지도자의 "중동에는 석유가 있지만, 중국에는 희토류가 있다"는 발언에서 예견되었음.
수출 통제 하에 있는 12개 희토류는 강력한 자석(글로벌 수요가 연평균 약 10% 성장), 첨단 전자제품, 경량 금속 합금을 포함한 하이테크 제조에 사용됨. 이 재료들은 배터리, 컴퓨터 칩, AI, 그리고 국방 장비 제작에 필수적임.
중국은 희토류 채굴(69% 시장 점유율) 및 특히 정제(92%), 그리고 자석 제조(98%)를 지배하고 있음.
Exhibit 2: 중국이 희토류 정제와...
