260123 SEB - Crude oil comment

Macro & FICC 리서치

원유 코멘트

2026년 1월 23일

브렌트유는 이란 리스크 프리미엄이 추가된 상태를 유지 중이며 가격은 10일 이동평균선 부근에서 형성

브렌트유는 이란 관련 추가 리스크 프리미엄을 유지하고 있음. 브렌트유는 연초 아주 초반에 배럴당 60달러 초반대에서 급격히 끌어올려졌고, 지난 10일 평균 가격은 $64.5/b를 기록했음. 이는 도널드 트럼프의 위협 발언과 이란에 대한 제재 강화, 그리고 미국이 현지 민중 봉기를 지지한 데 대한 반응임. 아직까지 이란의 봉기와 미국의 제재 강화에 대응해 이란산 원유 및 콘덴세이트 수출이 눈에 띄게 감소한 것은 없었음. 다만 수출 과정의 마찰은 증가했을 가능성이 크고, 이란 정권은 더 큰 할인폭으로 판매를 강요받고 있을 가능성이 큼. 따라서 지난 10일간 평균 거의 $65/b까지 상승한 것은 이란과 직접적으로 연결된 리스크 프리미엄이 추가된 것으로 보이며, 일부는 전반적인 트럼프의 예측 불가능성과도 연결됨. 전일 1.8% 하락한 뒤 오늘 아침 1.4% 상승해 $64.6/b에서 거래 중이며, 이는 거의 정확히 10일 평균 수준임. 즉 브렌트 가격이 상방으로 가속하는 모습은 아니고, 이란/트럼프 리스크 프리미엄이 얹힌 채 이 레벨 주변에서 횡보하는 흐름에 가까움.

이란 봉기 및 미국 위협에 대한 반응으로 브렌트유는 지난 10일간 평균 $64.5/b까지 상승함.

오늘의 포인트

• IEA는 2026년 수요 전망을 상향 조정했지만, 여전히 2026년 시장 균형을 위해 OPEC이 대규모 감산을 해야 함을 시사

• 미 EIA는 향후 2년간 브렌트 가격을 약 $55/b로 전망하면서도, 비OPEC+ 생산 증가가 거의 없을 것으로 봄 → 이는 OPEC+ 전략이 작동하고 있다는 매우 긍정적 신호

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