Korea – I'm (still) lovin' it
2026년 1월 28일
Fred Yin
Goldman Sachs (Asia) L.L.C.
Global Banking & Markets
KOSPI2가 650 아래에서 거래되던 시절 기억하는가? 좋은 옛날이었다. 불과 3주 전, 내가 한국 시장을 마지막으로 점검했을 때 이야기다. 그 이후 KOSPI2는 +21% 급등했고, 아직 1월도 지나지 않았다. 하지만 이건 “내가 말했잖아” 류의 이메일은 아니다. 그런 건 좀 없어 보이니까.
그렇다면 이 폭발적인 랠리 이후 지금 위치는 어디인가? 한 줄 요약: 우리는 여전히 한국을 좋아한다. 이번 주말 GIR은 12개월 KOSPI 목표치를 5,700으로 상향했다. 우리의 강세 전망은 점점 더 우호적으로 변하는 반도체 펀더멘털에서 나온다. 올해 들어 시장의 강한 성과는 P/E 확장이 아니라 20%가 넘는 이익 추정 상향이 주도했으며, 밸류에이션은 여전히 매력적이고 시장 ROE는 16%를 상회한다.
지속되는 외국인 및 개인 자금 유입도 우리 팀의 긍정적 전망을 뒷받침한다.
연초 이후 미국/선진국에서 EM 아시아로의 로테이션이 시장에 우호적이었고
국내 기관의 지속적 매수(+44억 달러 YTD) 역시 시장 심리를 떠받쳤다. 이는 개인 자금이 로컬 인덱스 및 테마 ETF로 유입된 영향도 일부 있다.
또한 2025년에 180억 달러 순매도했던 ...
