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유가가 100달러를 넘고 인플레이션이 높은데도 미국 증시가 상승하는 이유는 무엇일까? 바로 S&P 500 기업들의 1분기 이익 성장률이 예상치의 두 배 이상인 27.1%를 기록하며 시장의 예상을 뛰어넘었기 때문입니다.
1. 미국 증시 상승의 배경: 예상치를 뛰어넘는 기업 이익
유가가 100달러를 넘고 인플레이션이 높은 상황에서도 미국 증시가 상승하는 이유는 S&P 500 기업들의 1분기 이익 성장률이 예상치를 크게 상회했기 때문이다.
1.1. 기업 이익의 폭발적 성장
미국 증시는 4월과 5월 초에 걸쳐 꾸준히 상승세를 보이며 최고점을 경신하고 있다.
현재의 상승세가 유가 상승, 인플레이션, 지정학적 불안 등 부정적인 경제 지표에도 불구하고 이어지는 것에 대해 의문을 가질 수 있다.
증시의 상승은 주로 이익(Earnings)과 밸류에이션(Valuation)이라는 두 가지 요인에 의해 결정된다.
주가수익비율(PER)은 주가를 주당 순이익으로 나눈 값으로, 이익이 증가하면 PER은 낮아지지만, 주가와 이익이 함께 상승하면 주가 상승이 정당화될 수 있다.
2026년 1분기 S&P 500 기업들의 혼합 이익 성장률은 초기 예상치인 13.1%에서 27.1%로 두 배 이상 급증했다.
이는 이미 실적을 발표한 기업의 실제 실적과 아직 발표하지 않은 기업의 예상치를 합산한 수치이다.
지난주 15%에서 최신 27.1%로 크게 상승했으며, 이는 시장 예상치를 훨씬 뛰어넘는 결과이다.
S&P 500 기업의 63%가 1분기 실적을 발표했으며, 이 중 84%가 주당 순이익(EPS) 예상치를 상회했다.
이는 5년 평균(78%) 및 10년 평균(76%)보다 높은 수치이다.
최종 확정 시, 2021년 2분기 이후 가장 높은 EPS 서프라이즈 비율이 될 것으로 예상된다.
기업들은 평균적으로 예상치보다 20.7% 높은 이익을 발표했으며, 이는 5년 평균(7.3%) 및 10년 평균(7.1%)을 크게 웃돈다.
1분기 미국 기업들의 실적은 "꽤 괜찮은 수준"을 넘어 "거의 미쳤다"고 평가될 정도로 매우 좋다.
이러한 이익 성장에는 알파벳(구글), 아마존, 메타와 같은 빅테크 기업들의 높은 실적이 크게 기여했다.
빅테크뿐만 아니라 11개 섹터 중 9개 섹터가 전년 대비 이익 증가를 기록했으며, 7개 섹터는 두 자릿수 성장을 보였다.
강한 섹터: 커뮤니케이션 서비스, IT, 경기 소비재, 소재
이익 감소 ...
