투자를 잘하다는 것

한 때 독서는 내가 가장 많은 시간을 쏟는 취미였다. 원래는 평소 관심 있던 주제(주로 행동경제학, 진화심리학 등 인간의 비이성적인 면에 대한 탐구)의 교양서적이나 역대 노벨 문학 수상작들을 주로 읽었다. 하지만 투자공부를 진지하게 시작하면서 투자관련 서적들과 자기계발서 등에 편중된 독서를 하기 시작했다. 그러다 요즘은 조금 시들해 져서 다시 문학작품을 읽고 있는데, 도스토예프스키의 "백치"이다. 도스토예프스키의 다른 작품들인 "죄와 벌", "카라마조프가의 형제들" 등을 감명 깊게 읽었고 그의 소설에 배어 있는 기독교적 색채도 좋아하기에 읽게 되었는데, 다른 작품들에 비해 난해하게 느껴진다. 어느 정도 몽글몽글하게 작품에 대한 감상이 생성되고는 있는데 아직 글로 옮겨 적기에는 구체적이지 않고 두루뭉실하다. 그래도 숙제를 충실히 완수하기 위해 문득 떠오르는 생각 하나를 간단하게 기록으로 남겨 보고자 ...

월가아재 인풋 -> 프레임 -> 아웃풋 -> 노이즈(감정, 충동) -> 행동 인풋: 본인의 프레임에서 처리하기 좋은 형태의 정보 본인의 프레임을 업그레이드 해줄 수 있는 정보 = 납득할만한 논리로 근거를 제시하고, 그에 대한 리스크나 반론도 다루는 컨텐츠 프레임: 근거 실패한 투자: 근거는 무엇이었고 왜 실패했는가? 성공한 투자: 근거는 무엇이었고 왜 성공했는가? 꾸준한 복기와 매매시의 근거 기록 아웃풋: 절제의 우위 몸과 마음 관리 찰리 멍거 격자틀 인식모형: 세상을 이해하기 위한 도구 인지편향: 내가 오판할 확률을 줄이기 위한 검열 도구 내러티브 앤 넘버스: 스토리와 숫자관의 관계를 이해하고 형성할 수 있는 인지능력과 사고력이 중요 이해할 수 있는 사업 & 장기적으로 지속가능한 경쟁우위 & 신뢰할 수 있는 경영진 & 합리적인 가격 모르는걸 아는 것이 정말 중요 모른다 90% NO 9% YES 1%

행복 다른 무엇보다도 행복해지려고 돈을 벌려고 하는데, 그 과정이 불행하면 안된다는 말에 크게 공감했다. 팬데믹 당시 주식으로 크게 번 이런저런 사람들이 유튜브 영상에 나와서 자주 하던 말들이 생각난다. 돈을 벌려면 절박해야 한다. 오로지 돈을 버는데 온 시간과 에너지를 집중해야 하고 그래서 나는 친구가 없다. 그래도 괜찮다. 나는 원래 혼자 뭘 하는걸 좋아하는 사람이다. 그들은 마치 관계의 단절이 주식으로 부자가 되기 위한 필요조건 혹은 감내해야 할 부작용인 것 마냥 덤덤히 이야기했다. 그리고 나는 고개를 끄덕였다. 나도 혼자놀기 좋아하는 집돌이고 요즘 자나깨나 주식생각 밖에 안하니 저렇게 될 수 있을거야. 그 결과는? 내 삶은 아마 내가 기억하는 중 가장 불행해졌다. 그냥 인간관계가 협소해지는 걸 ...

경제적 자유라는 미명 아래 포기했던 수 많은 자유들과 삶의 가치들을 헤아려 본다. 그리고 그 희생이 나에게 가져다 준 것들이 무엇인지 곱씹어 본다. 망가진 인간관계, 미래에 대한 끝 없는 염려, 잃어버린 감사, 불평과 불만으로 가득 찬 직장 생활들이 떠오른다. 무엇 하나 나의 행복을 덜어주기는 커녕 괴로움만 증가시켰다. 사람을 움직이는 방법에는 세 가지가 있다고 한다. 뒤에서 총을 겨누는 것, 앞에서 돈을 흔들어대는 것, 눈 앞에 꽃을 두는 것. 나에게 있어 경제적 자유를 이루라 종용하는 세상과 미래에 대한 끝 없는 염려는 나를 앞으로 달음질치게 하는 총이었다. 두려움으로부터 도망치느라 발치의 꽃들을 무참히 짓밟았다. 그러던 2022년경 회심을 경험했다. 이후 2023년 내내 나의 우선순위가 조금씩 바뀌었다. 그리고 2024년, 나에게 경제적 자유는 가장 우선순위가 낮은 가치가 되었다. 그리고 나의 삶은 180도 달라졌다. 무너졌던 인간관계가 회복되었다. 더 이상 사람들과 함께 보내는 시간이 아깝지 않다. 어서 빨리 경제적 자유를 이루기 위해 생산적인 일을 해야만 한다는 강박으로부터 벗어났다. 돈만 많이 벌면 해결될 것이라 믿던 수 많은 문제들이 관계의 문제임을 깨달았다. 미래에 대한 끝 없는 염려로부터 벗어나 현재를 즐길 수 있게 되었다. 내 삶의 감사한 것들이 무수히 많음을 깨달았다. 그로부터 기쁨이 흘러 나왔다. 경제적 자유 없이도 행복할 수 있음을 깨달았다. 지금 이 순간에도 경제적 자유라는 굴레에 갇혀 괴로움에 몸부림치는 수 많은 이들이 참 자유와 기쁨을 맛볼 수 있기를 기도한다.

투자 원칙을 세우기 위해 앞서 복기했던 투자 실패 원인을 간단히 정리해 보면 다음과 같다. MU: 하락 사이클에 장기 보유 결정(손실에 대한 매몰 비용 오류), 과잉재고 및 중국산 레거시 메모리 과잉공급 리스크 무시(확증 편향으로 인해 객관적인 확률분포 파악 실패), 높은 비중(욕심으로 인한 비중 조절 실패) ACMR: 내재가치 정당화(욕심), 대중규제 리스크 미반영(욕심, 확증 편향으로 인한 확률분포 파악 실패) WOLF: 가격의 하락 추세에 있음에도 보유 유지(리서치에 쏟은 시간과 오랜 기간 바라보면서 생긴 애착에 의한 매몰 비용 오류), 공장 가동 지연, 부채, 중국산 SiC 과잉공급에 대한 리스크 제대로 반영 못함(욕심, 확증 편향으로 인한 확률분포 파악 실패), 높은 비중(욕심으로 인한 비중 조절 실패) FSLR: AI 전력수요에 대한 내러티브와 장대 양봉에만 의존해서 진입했으며 대선에 의한 단기적 리스크 반영 실패(욕심으로 인한 확률분포 파악 실패) INMD: 산업에 대한 이해 없이 과거의 실적을 외삽한 내재가치평가만 보고 낙관적으로 너무 많이 진입(확증 편향, 욕심으로 인한 확률분포 파악 실패 및 비중 조절 실패), 기대에 못미치는 실적, 실제와 다른 경영진의 코멘트, 부적절한 자본배치에도 불구하고 보유 지속(내재가치평가와 10-K 공부에 많은 시간을 소모한데서 온 매몰 비용 오류 및 확증 편향) 그 외 다수: 확률분포파악 미비 이에 바탕해서 본질적인 실패 원인들과 그에 상응하는 해결책 및 예방책에 대해 생각해 봤다. 욕심: 욕심은 긍정적인 시나리오만 바라 보고, 부정적인 시나리오와 관련 리스크를 무시하게 만드는 주요 원인이다. 따라서 정해진 프로세스에 따라 꼭 리스크를 알아 보고 확률을 배정한 후 확률분포에 반영시켜야만 같은 실수를 반복하지 않을 수 있다. 욕심은 또한 과도한 비중을 싣게 만드는 원인이다. 따라서 개별 종목의 최대 비중은 100/전체 보유 종목수 혹은 15% 이상을 넘기지 않도록 한다. 15%는 다음과 같은 이유로 인해 설정했다. 실패 사례가 훨씬 많음에도 불구하고 원금 손실이 크지 않았던 이유는 그나마 분산을 했기 때문이라 생각한다. 따라서 실력향상이 검증되기 전까지는 분산을 이용한 리스크 관리를 최대한 이용할 계획이다. 이에 대한 적정 보유 종목 수는 10~15개 정도로 생각하고 있는데 지난 4년간 나의 행적과 또 지금 삶의 우선 순위를 봤을 때 아무리 다른 이들의 분석에 의존해 포트폴리오를 구성한다 해도 10종목 이상을 꾸준히 팔로우업 하기는 힘들 것으로 생각된다. 지금도 이거 쓰는 와중에 와이프가 디즈니 플러스에서 뭐 같이 보재서 다 보고 와서 마무리 하는 중이다. 그래서 보유종목 수는 일단 최대 10개로 정한다. 그리고 각 종목별로 확률분포에 따라 5~15% 사이의 비중을 배분할 계획이다. 조바심: 조바심은 확률분포파악과 비중 설정을 건너 뛰고 해당 종목을 매수하도록 부채질 한다. 이는 어서 빨리 수익을 내야 한다는 강박과 남들보다 뒤쳐질지도 모른다는 두려움에서 온다. 이를 극복하기 위해 투자의 성공 척도를 수익률이 아닌 다른 무엇인가로 변경해야만 한다. 따라서 올해 투자의 성공 목표는 원칙을 얼마나 잘 지켰는가로 판단하기로 한다. 너무 빨리 진입: 확률분포파악 전에는 어떤 종목이든 매수를 ...