퍼스트솔라, 행운?

오랜 기간 공부 끝에 결국 HHH를 건너뛰고 투자를 시작하였다. https://www.valley.town/events/valuation-challenge/analysis/666463872710288501c55ba0 HHH는 ValC도 쓰고... 진짜 오래 봤지만, 빌애크먼의 병크짓 한방에 깔끔히 포기했다. 손이 나가다가도 빌애크먼의 짓거리 때문에 회수하는 걸 반복하다가 결국 지주사 드립, 수수료 드립 보고 포기했다. 그렇게 HHH와 더불어 부동산 개발 산업을 1년 넘게 쳐다봤고 공부했다. 그리고 결국 선택한 기업은 세인트조... HHH와 비슷한 사업을 하고 있는 기업인데, 조금은 다른 개성이 있다. 망설임과 가능성의 갈래길에서, 혼란스러운 매크로 속에서 투자를 진행하였다. 머릿속에 있는 복잡한 투자 논거를 정리하는 시간을 가질 예정이다. 내친 김에 ValC에 오랜만에 도전할지도...?

현재 FMCC를 유의미한 포트폴리오로 들고 있음. 과거 게시판에 적었던 글 https://www.valley.town/community/free/post/677fd109c3d0f785b3c8dc82?page=1&q=fmcc&sort=relevance&searchBy=TITLE_AND_CONTENT 조용히... 아주 조용히... 민영화, 뉴욕 거래소 재상장을 진행중인 것으로 보인다. By Gina Heeb 연방주택금융청(FHFA) 수장으로 취임 첫 주, 주택건설업체 후계자이자 전 사모펀드 임원인 윌리엄 펄트는 주택담보대출 거대기업 패니메이와 프레디맥의 이사회 구성원 10명 이상을 해임했다. (Bill pulte는 빌애크먼이 대주주인 HHH의 써머린에서 사업을 하고 있으며, 지인이라는 소문이 있음) 펄트는 자신을 이사회 의장으로 임명하고 새로운 이사진을 구성했다(그중 한 명인 일론 머스크의 동맹 크리스토퍼 스탠리는 하루 만에 사임했다). 그는 또한 패니메이와 프레디맥, 그리고 이들을 감독하는 FHFA의 고위 임원들을 해임했다. 해임된 이들 중에는 프레디맥의 CEO 다이애나 리드도 포함됐다. 펄트는 3월 16일, 이사회 변경 하루 전 X에 "이 기업들 내부에 정말 훌륭한 인재들이 있고, 그들에게 좋은 소식은 더 많이 벌고 성장할 수 있는 상향 이동의 기회가 많다는 것!"이라고 말했다. FHFA는 추가 논평을 거부했다. 전국재무부직원노조에 따르면 FHFA에서는 최소 수십 명이 행정휴직 조치됐다. 한 관계자에 따르면 일부 직원들은 옛 구내식당 공간으로 가라는 지시를 받았고, 그곳에서 무기한 휴직 조치됐다. FHFA는 2024년 기준 700명 이상의 직원을 두고 있었다. 더 큰 규모의 변화도 논의되고 있다. 트럼프 행정부 관리들은 패니메이와 프레디맥의...

최근에 새롭게 투자한 주식이 있다. 퍼스트솔라(FSLR)다. 1년 차트이다. 작년 6월 최정점에서 반타작 넘게 나버린 주식이다. 왜이럴까? 이들의 주요 사업분야는 태양광 모듈 생산이다. 특이하게도 미국내 생산 100%이다. 트럼프의 사랑을 한몸에 받을 수 있다. 또한 대부분의 태양광 모듈과는 다르게 폴리실리콘이 아닌 cdTe를 소재로 하고 있다. 즉 중국 관세와 관련하여 매우 독립적이다. 효율성도 뛰어나고, 기술력도 좋은 기업이기에 미국의 태양광 산업 No.1이다. 문제는 이 기업의 주가가 크게 떨어졌다는 것이다. 원인은 크게 두 가지. 가이던스 저하 트럼프 정부로 인한 정치적 리스크 다들 아다시피 트럼프는 신재생에너지를 혐오한다. 그렇기 때문에 해당 산업분야의 약세는 당선과 함께 쭈욱 진행중이다. 그러나 매출과 영업이익은 견실하다. 심지어 주가 하락으로 인해 PER 10에 달하며, Foward PER은 6~7을 왔다갔다 한다. 차입금이 없는 기업이다. 자사주 매입 없이 ROE가 뿜어져 나오고 있으며, 태양광 산업 ...

키트루다는 PD-1 억제제 계열의 면역항암제이다. 머크가 키트루다 SC의 고삐를 쥐는 이유가 있다. 이 키트루다의 라이벌인 BMS의 '옵디보' 때문이다. 해당 약품은 할로자임의 ENHANZE를 활용하여 이미 곧 SC제형으로 변경될 예정이다. 이 시장에서는 위치선점이 매우 중요해보인다. 키트루다 역시 옵디보보다도 먼저 선점하였던 효과가 있어보인다. 이 부분은 미국에서는 옵디보보다 조금 더 빠르게 출시한 키트루다가 매출을 크게 앞질렀지만, 반면에 일본에서는 키트루다보다 먼저 출시한 옵디보의 매출이 더 좋았다는 점에서 살펴볼 수 있다. 그런 상황에서 만약 SC제형에서 늦어진다면? 그것도 많이? 생각하는 만큼 키트루다 SC의 수익성이 나지 않을 수 있다. 그러므로 시간 싸움이다. 사실, 이미 늦은 편이다. 할로자임과 연합한 옵디보SC는 이미 2024년 12월에 승인이 되었다. 올해 상반기에 출시된다. 키트루다는 정상적인 루트를 밟는다면 올해 말 혹은 2026년 출시가 가능할 것이다. 이런 상황에서 소송에 휘말린다면 시장 선점을 놓칠 수 있다. 그리고 2028년 특허만료도 코앞이다. 키트루다는 머크 매출의 절반 이상을 차지하는 약물이기 때문에 문제가 심각해질 수 있다. 최근 25년 3월 7일 할로자임이 제출한 답변서이다. PDF 기준 108페이지 정도된다. 아래 내용은 그록을 통해 요약한 내용이다. 주요 논점 요약 Halozyme는 Merck의 PGR 신청이 여러 치명적인 결함을 가지고 있다고 주장하며, PTAB가 PGR 절차를 개시하지 말아야 한다고 촉구합니다. 아래는 문서의 핵심 주장과 이를 뒷받침하는 세부 논거를 정리한 내용입니다. 1. PGR 적격성 문제 주장: Merck가 '600 특허의 PGR 적격성을 입증하지 못했다. 근거: PGR은 America Invents Act(AIA)에 따라 2013년 3월 16일 이후 유효 출원일(effective filing date)을 가진 특허에만 적용된다. '600 특허는 2012년 12월 28일에 출원된 '731 신청서(비임시 신청서)에 우선권을 주장하며, 이는 AIA 이전 날짜다. Merck는 '731 신청서를 2012년 출원일 기준으로 분석하지 않고, 2011년 날짜만을 기준으로 삼아 작성 설명(written description)과 실시 가능성(enablement)을 평가했다. 이는 법적으로 부적절하며, ...

뇌피셜입니다. 최근 알테오젠의 주가가 빠지고 할로자임의 주가가 오르는 양상을 보이고 있다. 일부에서 알테오젠숏 할로자임롱 포지션을 구축한다는 생각이 든다. 이는 크게 2가지 연유로 볼 수 있을 것 같다. 머크가 제기한 할로자임의 특허 무효화가 기각되거나, 합의를 통해 머크가 라이센스비(5% 내외)를 지불할 가능성이 높다고 보는 시장 결국 MDASE는 ENHANZE와는 다른 부분이기 때문에 할로자임이 독점계약 밖의 다른 기업과 제휴를 하면서 알테오젠이 새로운 경쟁을 해야한다는 가능성 이렇게 보는 것 같다. 그리고 아울러 머크의 키트루다SC에게서 라이선스비를 뜯을 경우, 알테오젠과 진행중인 SC제형 제품 역시 라이선스를 뜯길 가능성이 높으며, 이 기간은 MDASE의 만기인 32~34년까지 이루어질 수 있다. 결론적으로, 할로자임이 위 시나리오(완전 BULL case임)대로 진행된다면, 아이러니하게도 코 안대고 글로벌 매출 1위 항암제의 로열티를 32~34년까지 보장받게 되는 것이며, 이는 엄청난 매출 상승으로 이어질 수 있다는 부분이다. 참고로 MDASE는 알테오젠이 기존 ENHANZE보다 우월하다는 상온 보관성 등 특허를 갖춘 플랫폼이다. 즉, 차이가 없어보인다는 거다. 애초에 ENHANZE의 특허를 연장하기 위해 상온보관성을 숨기고 감추고 있었던 것으로 보이며, 만약 불케이스의 시나리오대로 진행된다면 ENHANZE 역시 32~34년까지 특허가 연장될 것이다. 그리고.... 글로벌 최초 HVAI(고용량자동주사기)를 통해 SC제형보다 발전된 제품을 만들어낸다면? 그리고 특허가 40년을 넘어간다면? 할로자임의 주가는 헐값일 수도 있다는 생각이 든다. 유튜브에 '할로자임'을 검색해도 이런 글들이 난무한다.... 반골 기질이 피어오르면서 할로자임을 추매한 후 끄적이는 글이었다..