거의 모든 것에는 '주기'가 있음을 꼭 기억해야 한다.
주기에 대해 내가 확신할 수 있는 것은 많지 않지만, 다음의 몇 가지는 사실이다.
먼저 주기는 언제나 이긴다는 것이다.
그 어떤 것도 영원히 한 방향으로 움직이지 않는다.
그리고 현재 상황이 미래에도 계속될 것이라고 굳게 믿는 것처럼 건전한 투자에 위험한 것은 없다.
주기는 자기교정적이며, 주기의 전환이 꼭 외부 사건에 의해 좌우되는 것은 아니다.
주기가 영원히 계속되지 않고 스스로 전환하는 것은 추세가 그렇게 만들기 때문이다.
그러므로 성공은 그 자체로 실패의 씨앗을 품고 있으며, 실패는 그 자체로 성공의 씨앗을 품고 있다고 말할 수 있겠다.
결국 나무는 하늘 높이로 자라지 않으며,
무를 지향하는 것은 거의 없다.
그리고 대부분의 현상에는 주기가 있는 것으로 드러난다.
주기를 무시하고 추세를 추정하는 것은 투자자가 할 수 있는 가장 위험한 일 중에 하나다.
사람들은 성공하는 기업들은 끝까지 성공하고, 초과 성과를 내는 투자는 끝까지 초과 성과를 내며, 그렇지 못한 기업이나 투자는 끝까지 실패할 것처럼 행동한다.
그러나 현실은 이와 반대로 될 가능성이 크다.
'투자에 관한 생각 (THE MOST IMPORATANT THING) / 하워드 막스'
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