UDC 2025에 관한 짧은 생각

크립토는 극도로 순환적이다. 짧은 광기의 기간이 있고, 그 다음엔 아무것도 일어나지 않는 길고, 느리고, 지루한 구간이 따라온다. 광기 단계에서는 깨어있는 모든 순간이 기회다. 밈코인 출시, NFT 민팅, 스텔스로 런칭하는 새로운 프로젝트들, 검토할 엔젤 딜 등등. 모든 것이 상승만 한다. 사람들은 도취되어 있다. 당신의 가장 멍청한 친구들도 포르쉐를 사는 것을 고려하고 있다. 4년 전 레스토랑에서 샘 알트만과 눈을 마주쳤던 누군가와 어렴풋이 연관된 3일 된 코인이 어떤 이유로 10억 달러의 가치가 있기 때문이다. 광기 단계에서는 잠깐이라도 화면에서 눈을 떼는 것이 성공하느냐 아니면 평생 햄버거를 굽느냐를 갈라놓기도 한다. 나는 이 느낌을 잘 알고 있다. 유럽의 가난뱅이로서 친구들이 BOME 프리세일 세부사항을 공유했을 때 나는 잠들어 있었다. 트럼프가 밈코인을 출시했을 때도 잠들어 있었다. Ai16z가 Daos Fun 레이즈를 했을 때도 잠들어 있었다. 인간의 뇌는 어느 날 아침 깨어났더니 친구들이 하룻밤 사이에 집값을 버는 것을 보도록 만들어지지 않았다고 생각한다. 그리고 친구들은 집을 사고 나는 그렇지 못한 이유가 나는 오전 3시 44분 대신 오전 3시에 잠들었다는 이유일 뿐일때는 더더욱 말이다. 불장 기간 동안 크립토에서 활동하는 것은 확실히 정신적으로 타격을 준다. 내 인터넷 친구들 중 많은 이들이 치료를 받았다는 것을 알고도 놀라지 않았다. 당신이 전 세계 상위 1%의 성과를 내는 사람이라고 해도, 시장과 특히 트위터는 항상 당신을 끔찍한 몰골로 만들...

결국 이 바닥은 위기가 곧 기회다. 남의 위기가 곧 나의 기회다. 위기가 남의 위기가 되게 하려면 물려서 같이 피흘리면 안된다. 그러면 그것은 나의 위기가 된다. 내 포지션은 청산 당할 것이고 나는 남의 기회에 양분이 될 뿐이다. 중요한 순간에는 결국 현금이다. 코인판이라면, 테더고 서클이다. (테더와 서클 고유의 위기가 있을 수 있지만 적어도 알고리즘 스테이블은 안된다.) 큰위기때 V 자반등이라고 조바심을 낼 필요가 없다. 바닥을 다지고 올라가기 전까지 적어도 몇시간의 시간은 충분히 준다. 유혈이 낭자할때, IO의 하락이 바닥을 다지고 올라가려할때, 그때 담기 시작해도 늦지 않는다. 무엇을 담아야 할까? 최근 유망 종목중에 너무 과도하게 많이 떨어진 것, 상승력은 가장 좋지만 리스크가 있다 (AI류) 우량 종목중에 상대적으로 덜떨어지고 잘 버티고, 중간중간 반등기미가 보일때 움직임이 좋았던 것 (SOL) 담으면 안되는 것은 메타도 안좋고, 시장의 기대도 많이 꺾였으며 하락은 크고 반등은 잘 주지 않았던 ETH. 다만 트럼프 아들래미가 한마디한거, 2100은 누가봐도 롱스퀴징 다 터지는 지점-청산맵살펴보기-이라 들어갈만 했던 것-이더는 그 등치에도 이런기회(기회?)를 잘 준다. 아마도 defi에 널리 쓰이는 코인이라 그 자체로 청산과 큰 연관성이 있어서 아닐까싶고, 마진거래도 덩치에 비해 활발해서 그런게 아닐까싶다. 비트가 거진 다 회복한 상황에서, 다음 확실한 행보는 추측하기 어렵다. 다만, 관세 문제는 진정될 기미가 보이고, 비트의 과대낙폭분에 대한 회복이 이루어진 시점에서 상대적으로 가능성이 있어보이는 시나리오는, '선별적인' 알트 상승 아닐까 싶다. (이 힌트는 보통 차트에 숨어있다고들 한다)

*저는 TAO를 들고있지 않습니다. "기나길고 지루한 하락장 뒤에 주목받는 픽은 그 덩치나 전의 퍼포먼스를 차치하고서라도 치고나가는 맛과 힘이 좋다." 전일 해리스가 AI와 크립토에 관하여 긍정적인 발언을 했다는 이야기들이 커뮤니티에 돌면서, AI메타의 대장픽이라 할 수 있는 TAO가 주목을 받았고, 그 덩치에 비해 현재 상승률이 매우 좋다고 느껴진다. 내 생각과 다르게 움직인다면 (그게 더 심한 하락이든 상승이든 간에) 한번쯤 간단하게나마 생각을 정리해볼 필요가 있겠다 싶었다. 이전의 긴 하락은 충분한 상승 여력을 담보할만큼 에너지를 비축하는 계기가 되었다. TAO의 경우 바이낸스 상장 이후 상당히 심하고 노골적인 설거지 양상의 하락이 있었는데, 나는 이광경을 보면서 얘도 똑같구나.. 생각했던 기억이 난다. 하지만, 그래도 어쨌든 대장픽은 대장픽이고, 특히 상당히 많은 물량이 스테이킹으로 묶여있는 상황은 대장주라는 장점에 비해 가지는 큰 덩치로서 움직임이 클수 없다는 단점이 많이 희석될 수 있지 않았나 싶다. 코인판에서 내러티브는 중요하다. 2024년의 네러티브 메타는 AI와 meme. 사실 TAO를 직접 캐보기도 했지만(친한 컴공 친구를 통해서) 쓰임새나 쓸모는 누군가가 정리한 글을 통해서 간접적으로 밖에 느낄 수 없었다. 그러나 subnet이 늘어나고 검색이나 언급량의 변화를 보면서 어쨌든 한탕, 반짝픽은 아니구나 라는 것은 느꼈어야 했다는 생각이 들고, 시기적절한 호재(해리스의 간접적 언급, 금리인하로 인항 장분위기 반전 등)를 만나 큰 상승을 이루었다. 여전히 TAO의 가격이 좋다는 사람들도 있지만 어렵다.

'특정 코인에 대한 부정적 센티멘트가 강할 때 롱을 치기 위해서는 극심한 음펀비가 중요하다' (돈타쿠님의 텔레그램에서 발췌) 일단, 음펀비가 뭔지 알아야겠습니다. 펀비는 정산일이 없는 무기한 선물에서 선물의 시장가가 현물가를 팔로업하기 위해 오픈포지션끼리 주고받는 금액입니다. 일반적으로는 아주소액의 양펀비가 붙습니다. (기본적으로 자산은 우상향이라고 가정) 다만 시장 참여자들이 모종의 기대감으로 인해 숏포지션을 과도하게 가져가게 되면 선물가가 현물가 보다 내려가게 되고 이를 교정하기 위해 음펀비가 붙게 됩니다. (숏포가 롱포에게 펀비를 줌 "얘들아 롱포좀 잡아서 선물시장가좀 올려줘") 즉, 음펀비는 시장의 단기(단기? 왜 단기일까?) 가격하락에 대한 기대감이 강하게 표현된 것이라고 볼 수 있을 것 같습니다. 결론적으로, 부정적 센티먼트가 강하다, 라는 것이 실제로 시장에 표현이 된 것을 확인해야 이를 시그널로 한 매매에 확신을 더할텐데, 그게 바로 '음펀비'가 아닌가 생각해봤습니다. (틀렸을 수도 있겠습니다. 가르침은 언제나 환영입니다. 감사합니다.)

여러 곳에서 발표하지만 대동소이, 가장 유명한 곳은 https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/ 변동성, 모멘텀 및 거래량을 중심으로 소셜미디어, 추세(구글트렌드), 비트도미 등을 섞어만든 지표이다. 대략적으로 시장의 심리가 어느정도 수준인지 편하게 확인하기 좋지만, 대부분의 후행지표가 그렇듯 많이 오르고'나면' 탐욕이고 많이 떨어지고'나면' 공포를 보여줄 뿐이기는 하다. 시장심리가 쉽게 읽히지 않는 시점, 예를 들어 최근의 하락장은, 참여자들에게는 엄청난 하락으로 느껴졌지만 공포가 잘 뜨지 않았었는데, 이건 그마만큼 이전의 상승과 탐욕이 과했고 그 모멘텀이 해소되는 데 상당한 시간이 필요했다는 식의 해석이 가능하다. 이어서 시나리오를 짜보면 공포가 뜨기 전까진 숏관점을 주로 유지하겠다(?)에 참고하기 좋고, 스윙 이상의 매매관점에서 바닥이나 천정을 더듬어 보는데 다소간 참고할 만하다고 생각한다. 특히, 과거 시점의 수치와 당시의 분위기, 그리고 그 이후의 가격과 index를 엮어서 생각하기 좋다.