2026년 투자 아이디어 점검

[매크로 상황 점검]

1. 불안정한 시대

• Sell America 라는 말이 나올 정도로 미국 자산이 더 이상 "안전 자산"이 아니라는 관점의 확산 But

• 러우 전쟁부터 시작하여 미국의 베네수엘라 참수 작전, 양안 갈등의 지속으로 인해 안전 자산에 대한 구조적인 수요의 증가

• 세계의 경찰을 자처하던 미국의 완전한 사업가적 모습.

• 하지만 AI의 핵심은 미국이며, 여전히 미국은 높은 성장, 소비를 견인하며 어떻게 보면 나 혼자 잘 살고 잘 먹고 사는 구조를 서서히 만들어가고 있음.

• 관세를 바탕으로 리쇼어링을 추진하며, 중국으로부터 최대한 제조업의 독립을 맞이하고 싶어하는 모습.

• 이러한 상황이 2026년 상반기 내에는 해결되기 어려운 모습이라고 생각함.

• 러우 종전이 이뤄지고 일시적으로 괜찮아지는 모습을 보인다고 해도, 이미 발생한 crack은 다시 붙이기 어렵지 않을까 생각함.

• 이러한 지정학적 갈등은 2026년을 이끌어갈 트렌드가 될 것이라고 생각함.
  
  

2. 경제 교과서로 돌아가지 않고 있는 정부 중심적인 정책금융

• 더 이상 중앙은행의 독립성이 보장받지 못하고 있는 것이 현실.

• 현재 한국, 일본, 미국, 독일, 중국 등 대부분의 나라에서 확장 재정 정책을 펼치고 있음.

• 이러한 정부중심적인 정책금융은 어떻게 보면 경기의 하방을 받쳐주면서 동시에 그것 자체가 리스크가 될 수가 있음.

• 정부 중심적인 정책금융은 결국 확장 재정정책을 통해 성장률을 인플레이션보다 높게 하여 정부 부채를 줄여나가는 형식. 그걸 감당하는 건 모두의 몫

• 결국 용인된 인플레이션이 얼마만큼 가능할 것인가에 대해서는 아직 명확한 컨센서스가 없음. 하지만 금리 인하는 어쨌든 2026년의 기본 트렌드라고 생각함.

• 이러한 한계치가 뚫려버린다면 금리 인상이라는 결과물을 초래할 수도 있을 것이라고 생각함.

• 특히 채권 금리의 발작은 정말 유심히 지켜봐야하는 부분인데, 채권금리가 특정지점을 넘어가게 된다면 많은 영향을 주게 될 것
  
  

3. K자 형 경제의 지속

• 전세계적으로 계속 관찰되고 있는 K자형 경제의 지속.

• 한 마디로 말해서 잘 사는 사람들은 더 잘 살고, 못 사는 사람들은 더욱 못살게 되는 것이 지표로도 나타나고 있음.

• 우리나라와 미국의 체감 물가와 경기는 지표상으로 안좋다고 나타나고 있지만, 주식 시장은 그것과 별개로 ...