삼성전자, 하이닉스, 키옥시아, 마이크론, ARM, 인텔, 브로드컴 - 이익대비 밸류에이션 오히려 덜 부담

반도체 소부장 - 밸류에이션 부담? 지속적으로 체크해보기. 기판정도는 들고가는것도?

1. 파운드리

내러티브

• 삼성 파운드리 적자가 줄어들고 있음

• 만약에 5천억 적자로 줄어들면 -> 주가에 유의미한 영향 가능

• 내년에 흑자가 된다고 보는 느낌. 마진이 5% 정도 -> 삼성전자 5~7% 밸류에이션 플러스 효과

종목

• $두산테스나 (OSAT)

  • Groq LPU 4나노 담당 - 기판은 삼성전기

  • $네패스아크 , $네패스 (테스트 쪽에서 받음) 를 통해서 두산테스나 정보를 간접적으로 얻을 수 있음.

• $에스앤에스텍 (Blank Mask)

  • 3분기부터 블랭크 마스크 EUV

• 디자인하우스 - 삼성전자 DSP 4개 업체 - 2나노가 핵심

  • $세미파이브 - 저력 있음

2. 기판

내러티브

• GPU -> HBM -> DRAM -> NAND -> CPU -> 다시 GPU 쇼티지

• AI 팩토리 -> 기판 수요 증가, 기판 쇼티지

• CPU 쇼티지 -> 어느정도 구조적

  • CPU -> KV 캐시 -> CPU 옆에있는 SOCAMM 수요가 좋아짐.

• SOCAMM에 들어가는 기판업체가 직접적인 수혜주 -> $코리아써키트 같은

  • SOCAMM 비중이 아직은 매출에서 적음(5% 안됨), $심텍 , $티엘비 다 한자리

  • 내년에 15%를 목표로 함. -> 가능한지 올 가을쯤 체크해야 함

  • $티엘비 와 $코리아써키트 는 현 기판중에서 밸류에이션이 쌈 10~20배

    • 멀티플이 올라갈 수 있는가 -> SOCAMM ...