[유동성 2편] 달러 스테이블코인 확대와 연준 준비금 흐름의 본질을 생각해보면,
1. 우리나라 은행이 보유한 달러 자산은 사실상 뉴욕에 있는 미국 대형은행(코리스폰던트 은행)의 계좌를 빌려서 보관되는 구조입니다.
2. 이 코리스폰던트 은행 계좌는 이미 연준(Fed)의 지급준비금 계좌와 연결되어 있기 때문에,
3. 국내 고객이 원화를 달러로 환전한다고 해서 연준이 새 돈을 찍어내거나 회수할 일은 전혀 없습니다.
4. 이후, 이 달러가 스테이블코인을 매수하기 위해 미국의 수탁은행으로 넘어가면, 자금은 연준의 결제망(Fedwire)을 통해 이동합니다.
5. 구체적으로, 코리스폰던트 은행의 지급준비금이 줄고, 수탁은행의 지급준비금이 같은 금액만큼 늘어나는 단순한 은행 간 계좌이동이 발생합니다.
6. 즉, 이 과정은 연준 시스템 내부에서의 준비금 소유자 이동일 뿐, 전체 지급준비금의 총량에는 전혀 변화가 없습니다.
7. 따라서 연준의 대차대조표도 변화하지 않습니다.
8. 요약하자면, 환전 → 스테이블코인 매수는
연준 시스템 내에서 "누가 준비금을 갖고 있느냐"만 바꾸는 과정입니다.
9. 지급준비금의 총량이나 연준의 대차대조표에는 영향을 주지 않습니다.
코리스폰던트 → 수탁은행으로 지준 이동은 어떤 성격인가?
10. 고객이 원화를 달러로 환전해서, 그 달러로 스테이블코인을 사는 경우 —
즉, ...
