시장의 움직임?

짧은 생각 나는 군사 교리를 잘 모른다. 따라서 제목에서 다룬 이유를 잘 알지 못한다. 무지렁이인 제 생각을 풀어내는 것이므로 그러려니 하고 넘어가주시면 감사하겠습니다. 본대가 이동하기 위해서는 정보가 필요하다. 적이 있는가? 지형지물은 어떠한가? 본대가 이동하기에 적절한 경로는 어떠한가? ... 정찰병들은 본대 지휘계층에서의 결정에 따라 차출되고 어디에 어떤 목적을 위해 이동하는지 브리핑을 받는다. 따라서 정찰부대는 정보를 얻기 위해 운용된다고 볼 수 있다. 투자자의 입장에서 생각해보자. 어느 자산에서 어떤 정보를 얻고 싶은가? 얼마의 병력을 투입할 것인가? 얼마의 기간동안 투입할 것인가? 정보를 얻었다면 본대 나름대로 해석할 수 있는 정보인지 판단할 수 있는가? 반대로 생각하면 어떤 정보를 원하는지도 모르고 어떤 목적을 위한 것인지도 모르고 어떤 식으로 해석할지도 모르는데 정찰병을 보내는 것은 부적절하다. 차라리 특수부대를 보내는 것이 적절하다. 직접 특수부대를 컨트롤할 자신이 있는가? 투입병력에 대해 얼마의 손실과 얼마의 이익을 기대하는가? 정찰병이라고 보내놓고 방치하면 안된다.

짧은 생각 사람들은 일상생활 속에서 참 많은 후회를 한다. 특히 투자 세상에서는 그러한 후회를 반복하기 마련이다. 살 껄 팔 껄 사라고 할 때 살 껄 팔라고 할 때 팔 껄 사라고 할 때 팔 껄 팔라고 할 때 살 껄 ... 껄무새가 되어버리는 것은 참 위험한 것이다. 자동차를 운전할 때 백미러를 보지 않으면 당연히 문제가 생길 수는 있지만 그렇다고 백미러만 보고 운전하는 사람은 언젠가 큰 사고를 당하기 마련이다. 투자 세상에서 투자자가 가장 큰 관심을 가져야하는 방향은 미래이지 과거가 아니다. 물론 과거의 가격을 보고 그 가격에 맞추어 현재의 가격을 비교해보는 습관은 결코 나쁜 일이 아니다. 다만 이는 미래에 결정되는 다자간의 환상인 가격과 미래에 대한 혼자만의 환상인 가치에 대한 어느 정도의 기반이 존재하는 투자자에게 있어 비로소 의미를 지닌다. 미래를 바라보는 가장 좋은 접근은 스스로의 지향성, 방향성을 파악하는 것이다. 진정으로 본인이 원하는 것은 ...

짧은 생각 미국 연방 항소 법원에서 글로벌 관세 부과에 대한 위법 판결을 내렸다. 10월 14일 전까지 이런저런 일들이 나올 예정이다. 관세 카드가 실질적으로 봉쇄될 가능성보다 명목상 유지될 가능성이 높다는 생각이 든다. 조금 늦게 이 판결이 나왔다면 중간 선거에 집중해야하데 발목을 제대로 걸 수 있었을 것이다. 지금 나왔어도 큰 차이는 없지만 사전준비를 막는다는 차원에서는 발목을 잡는데에 성공했다. 만약 관세 카드가 무너지는 상황이 나온다면 그 가능성이 얼마나 되겠는가? 그때 환율 카드가 등장한다면 어떤 일이 벌어지겠는가? 투자자들이나 기관, 정부 등의 플레이어들에게 약달러는 어떤 영향력을 줄 수 있는가? 약달러는 즉각적으로 미국의 수입물가를 높이고 외국의 수입물가를 낮추는 효과를 가진다. 반대로 외국의 수출과 미국의 수출에는 각각 반대 영향을 미친다. 일단 관세나 약달러나 미국의 수입물가를 높이는 효과를 가져오므로 그 영향력의 크기를 비교해볼 필요가 있겠으나 에너지 물가를 더 내리기가 쉽지 않을 것으로 보이기에 소비자 물가가 더 상승할 수 있다. 여러모로 금이 괜찮아보이는데 항상 원자재가 어려운 것이 적정 가치라는 것을 계산해내기 어렵다는 것이다. 손익비를 도대체 어떤 식으로 도출할 수 있다는 말인가? 아무튼 트럼프의 정책은 약달러와 인플레이션 사이에서 갈피를 잡지 못하는 중이다. 아직까지는 중간선거가 남아있기에 치명적인 인플레이션이 나타난다면 뭔 짓을 해서라도 잡아야 할 텐데 요즘 돌아가는 꼴을 보면 잡을수나 있을지 모르겠다.

짧은 생각 어제 오랜만에 슈카월드 라이브를 시청했다. 소금쟁이의 비밀과 유럽 부채 위기에 대한 이야기가 가장 흥미로웠다. 유럽 국가들의 국가 부채 수준이 지속적으로 상승하고 있는데 만약 시간이 흘러흘러 팡~ 하고 터질지 쾅! 하고 터질지를 지켜볼 필요가 있을 것 같다. 평소에 Gioria님의 포스팅을 읽다보면 유럽의 국방비 지출(자주 보이는 주제인 것 같다)과 복지 지출에 대한 이야기를 엿볼 수 있는데 내가 관심을 가지지 않은 상태에서 읽었는지 잘 기억이 나지 않는다. 다시 열심히 읽어봐야겠다. Valley의 국채 금리 대시보드를 보면 영국과 미국의 장기 금리차가 발생하고 있음을 알 수 있고 일본, 독일의 장기 금리도 꽤나 올라온 것 같다는 생각이 든다. 2010년대의 일부 유럽 국가 부도 위기가 있었을 시기의 자산가격들의 움직임을 파악하고 관련된 포지션이 있다면 공부를 열심히 해봐야할 것 같다. 또한 유헙 국가들에 대한 신용 스프레드를 파악해볼 필요도 있을 것 같다. 만약 유럽 쪽 부채가 진짜 터져서 주식이 폭락하면 담고 싶었던 훌륭한 주식들을 진입할 수 있는지 각을 재볼 필요도 있을 것 같다. 일단 장작은 열심히 쌓이고 있는데 어디에서 불씨가 날라들지, 불을 끌 소화기가 어디쯤에 있는지, 대피 방향은 어디인지, 챙길 것들을 잘 챙겨놓았는지 점검하는 시간을 가져보자.

짧은 생각 요즘 인터넷을 뒤지다가 유튜브 알고리즘에 의해 하워드 막스의 인터뷰와 오크트리 캐피탈의 영상을 접하게 되었다. "기껏해야 여러분이 할 수 있는 건..." “구조적 비효율성, 순환적 비효율성” 어려운 시장에서 살아남는 법 f.하워드 막스 오크트리캐피털 회장 How to Think About Risk with Howard Marks 오랜만에 반갑게 하워드 막스의 이야기를 듣고 있다가 이런 생각이 들었다. 아직 경험이 쌓이지 않은 투자자가 미래의 확률분포를 가정하는 것은 얼마나 오만한가? 미래에 일어날 일이 확률적으로 결정된다는 말은 납득할 수 있다. 그런데 과연 미래의 사건의 확률분포를 토대로 미래의 가치와 가격의 ...