[21.02.`26] 글로벌 일주일 증권시장 둘러보기

들어가는 글

안녕하십니까? 못난 돌입니다.

다시 바쁘게 살 준비를 하는 와중에 미국 구조조정이 시작되는 시그널이 포착되고 있습니다.

2월이 끝나고 3월이 시작하는 지점부터 2분기 초까지의 시장 대응이 상당히 중요한 상황이니 모쪼록 급해지지 마시고 장기 관점에서의 비중 관리를 신경쓰시는 것이 좋을 것 같습니다.

일주일 증권시장을 훑어보겠습니다.

일주일 돌아보기

1. 히트맵 + 개별주식

금리인하 기대감 축소, 관세 위헌 판결에 기반한 불확실성 감소에 기반한 상승이 나타났습니다.

불확실성이 점차적으로 줄어들고 있고 시장에서 문제시하는 지점에 속하는 기업들을 제외하면 대부분 상승을 이어나갈 수 있습니다.

따라서 당장 시장이 문제시하는 지점에 속한 기업들 중 단순한 우려에 기반해 동반하락하는 기업들에 관심을 가질 필요가 있습니다.

당장 리스크관리를 하지 않고 코로나 유동성 특수를 누린 OWL의 구조조정 과정이 시장에서 포착되고 있습니다.

그에 동반하여 하락세가 섹터 전체에 전염되고 있으나, 사실 이미 금융위기부터 온갖 유동성 충격에서 살아남은 기업들의 경우 구조조정 과정이 마무리되고 회복되는 지점에서 폭발적인 회복세를 보여왔습니다.

따라서 본업에 충실한 관련 기업들에 관심을 가지고 공부할 시기라고 볼 수 있습니다.

당장 BDC 섹터에도 금리인하 기대감이 하락하며 수익성 우려 및 유동성 유출이 나타나는 과정이 관측되고 있습니다.

이러한 흐름은 2025년 중순부터 리스크관리에 대한 주요 기업들의 언급에 기반하여 이어져왔던 만큼 그다지 새로운 뉴스가 아닙니다.

따라서 선순위채권에 기반한 우량 BDC에 관심을 가질 필요가 있습니다.

최근 금융 인프라와 금융 시스템의 기반이 되는 기업들에 관련하여 기대감이 앞서다가 실현까지의 지연으로 인해 급격한 조정이 나타나고 있습니다.

아름다운 성장과 압도적인 경쟁우위를 가지는 기업들, 경쟁우위가 더 이상 보호되지 않는 기업들에 관심을 가지고 구도 변화에 유의해야 합니다.

위 차트에는 다루어지지 않은 V, MA도 유의해야 합니다.

앞으로 별 일이 없다면 시계열 차트는 일주일 전 차트와 현 시점 차트를 동시에 보이도록 하겠습니다. 제가 읽어보기에도 차트를 비교하기 어려워서 동시에 표기하는 것이 좋겠다는 생각이 들었습니다.

2. 주요국 외환

달러인덱스의 상승 이후 하락이 나타났으나 재미있는 지점은 유로, 엔, 호주 달러, 캐나다 달러에 대한 지지/저항이 모두 나타나고 있다는 점입니다.
앞으로도 주요국 통화 대비 달러의 횡보 또는 하락 추세가 이어진다면 큰 문제는 없는 것으로 볼 수 있습니다.
달리 말하면, 급격한 달러 강세가 단기간에 나타난다면 무언가 생각해두지 않은 것들이 시장에서 반영되고 있다고 볼 수 있겠습니다.

지난 주에 다룬 예외, 달러 강세가 나타났습니다.

금리 인하 기대가 이연되었으며, 당장 미국 내 불확실성이 줄어들었습니다.

연내 금리인하가 완전히 없어질 것이라는 생각이 주류가 아니며, 금리인하가 연내에 1회도 나오지 않으면 재무부-연준의 협력 시나리오가 완전히 수포로 돌아갑니다.

따라서 연내 금리인하의 횟수와 시기가 다소 후퇴하였지만, 불확실성 카드가 줄어들었고 당면한 트럼프의 불확실성 카드에 대한 우려가 점차 줄어들기 시작한다면 기업들의 투자와 소비가 본격적으로 나타날 수 있습니다.

올해 달러에 대한 강세 요인이 상당하므로 함부로 달러 숏 포지션을 장기간 유지하기에는 부담이 있습니다.

3. 신흥국 외환

신흥국 통화 대비 달러는 하락 이후 보합을 보였습니다.
지난 주에 이어 아직은 신흥국 통화 대비 달러 추세의 중장기 방향성을 예단하기는 어려워보입니다.
달러 관련 정보들에 대한 시장의 반영기간이 거의 마무리되는 것으로 보입니다만, 신흥국 통화 ETF에 대한 단기 저항선이 보인다는 점도 흥미롭습니다.

달러 강세가 마찬가지로 신흥국 통화 대비로도 나타났습니다.

특히 이번 주 중국 내 달러/위안의 괴리가 나타났던 만큼 급격한 달러 숏 커버링이 중국에서조차 나타났다고 볼 수 있습니다.