칼럼요약 | 트럼프 2.0을 준비하며

옐런이 적극적으로 재정을 풀어 시장을 바칠 것이라고 예상 그러나, TGA 계좌를 보면 전혀 줄지 않고 있는 상황.   어디서 틀렸을까? 옐런 입장에서 시장이 연일 최고가를 가고 있는데 돈을 풀 이유가 없음. 옐런의 주된 걱정은 주가보다 장기채 금리가 지나치게 튀는 일. 주가지수가 좋아야 해리스가 유리하다 라는 명제가 이제 적용되지 않음.   그렇다면, 옐런의 추가적인 돈풀기 등으로 인하여 오는 인플레이션도 틀릴 수도 있지 않을까? 즉, 장기채 금리가 낮아지는 경우 혹은 명목금리가 낮아지지 않아 금의 상승세가 지속되기 어려울 수 있는 경우 그 외  내가 어떤 포지션을 가져갈 때, 어떤 프로세스를 거쳐야 하는지 고민할 것. 내가 하는 투자에 전문가의 생각을 읽어보기 내가 매매하려는 방향과 일치하는 생각들 뿐이라면, 1). 끝물이거나, 2). 잠재손실폭이 더 크거나 내가 매매하려는 방향과 반대되는 생각들 뿐이라면, 1). 내가 틀렸거나, 2). 너무 초창기라 하락을 길게 경험하거나 가장 이상적인 상황 1). 의견이 분분한 상황에서, 2). 내 논리는 맞고 3). 다른 논리에 허점이 보일 때    

지난 8월 조정을 촉발했던 촉매로 일본의 금리인상이 주효했음, 연말에 한번 더 금리 인상을 한다는 것이 중론임. 여러모로 다시 엔화 약세로 돌아서는 것을 견제할 경제적, 정치적 이유가 있음.   일본은 미국 정세에 예민한 만큼 미국 대선에 영향을 주고 싶지 않아함 따라서 10월에 동결로 간 뒤 대선이 지난 12월에 인상할 가능성이 있음 그러나, 10월 18일 CPI가 높게 뜨고, 트럼프의 우세가 확실시 되간다면 10월 31일에 인상 가능성이 있음. -> 이 경우 앤캐리 트레이드에 대한 우려가 재점화 될 가능성이 있나...?   엔화 매집에 대한 로직 1. 일본 중앙은행이 USDJPY가 160이 넘어가는 것을 절대로 좌시할 리 없음. 2. 현재 149 수준에서 감수해야할 손실은 최대 7% 가량임. 3. 반면, 하방은 꽤나 열려있다고 판단. 4. 엔화는 전통적인 안전자산으로, USDJPY와 S&P는 꽤나 강한 양의 관계를 가짐. 5. 그렇다면, 엔화 매수는 연말 ~ 25년 상반기 사이의 하락장에 대한 헷지로도 효용이 있음.   엔이나 달러 매집방법 1. 현물환전 2. ETF(ex. FXY) 3. JPYUSD 선물 롱

  1단계 경기 침체 우려는 가시고 있는데, 그 반대급부인 인플레 재점화 우려는 가시적이지 않아 골디락스처럼 느껴지는 단계 - 현재 상황   1->2단계 자산군 뷰 : 주식은 상승하지만 점점 모멘텀이 약화되고, 장기채 금리는 조금씩 상승하는 단계 2단계 조금씩 인플레이션의 sticky함과 장기국채 금리 상승의 압력이 나타나는 단계 - 이 시기에 중동 문제나 부채 한도 협상 결렬 등의 촉매가 있으면, 그러한 경향이 가속 2->3단계 자산군 뷰 : 주식에서 변동성이 높아지고, 골드가 쉬어가면서 재진입 기회를 줄 수도 있는 단계 3단계 이로 인해...

S&P500 지수가 며칠 간의 박스권을 탈피하여 신고점을 탈환하고, 대각 저항 밖으로 빼꼼 고개를 들었음. 월가아재는 5800부터 주식 포지션을 줄이고, 국채 숏 포지션을 헷지로 편입하기 시작. 무슨 로직으로? 5800 이상 구간에서 손익비의 매력도가 낮아지기 때문. 올해 낙관적인 시나리오 하에 S&P 500 피크는 6000~6200 정도로 보는데, 그러면 5800 대비 4~ 6% 정도의 업사이드. 반면 대선을 거치고 25년 상반기 내에 4800~5000까지의 조정시, 14~18%의 다운사이드임. 따라서, 손익비가 3:1 가량되는 상황이라, 주식 비중을 줄일 것.   국채금리의 상방압력 요인 성장이 강해지고 인플레이션이 재점화 되는 조짐 연준은 아직 장기채 위주의 양적 긴축을 계속하고 있고, 이는 장기 국채 금리에 상방 압력 연준은 SOMA 계정의 장기 국채를 줄이고 ...

실질금리 = 기준금리 - 인플레이션 인플레이션이 재발할 조짐은 보이지 안흥며, 신규 임대료 지수 또한 하락하고 있음 즉, 향후 주거 인플레이션도 낮아질 것으로 전망됨. 연준 의원에 따르면, 미국 경제는 탄력적이며, 노동시장은 여전히 강세를 보이고 있어, 연준은 이를 그대로 유지할 계획 따라서, 기준금리는 하락할 것이고, 인플레이션은 소폭 하락 혹은 유지 -> 실질금리의 하락 = 골드의 상승...?