월가아재 68,69편|포지션 로직 정리, 코스피 전망

나는 어떤 유형의 투자자인가? 좋은 답변들을 참가자분들 간에 이미 교류를 많이 하셨기 때문에, 저는 보다 거시적인 레벨에서 모든 투자자가 자문해보면 좋을 질문을 제시하고자 합니다. 지난 번 투자철학/스타일을 정립하는 것에 이어, <나는 정보 전파의 측면에서, 어떤 시점에 진입하는 투자자인가?> 라는 질문입니다. 리서치의 노력을 쏟아 수익을 내는 방법은 똑같은 가치투자라도 시점에 따라 다양합니다. 1. 트럼프의 행동이 가시화되기 전에, 관련 수혜기업을 매수 (혹은 관련 피해기업을 공매도)하는 방법 2. 트럼프의 행동이 가시화되고 나서, 관련 수혜기업을 매수 (혹은 관련 피해기업을 공매도)하는 방법 3. 트럼프의 행동의 여파가 끝나갈 때, 관련 수혜기업을 공매도 (혹은 관련 피해기업을 매수)하는 방법 4. 트럼프의 행동의 여파가 끝나갈 때, 관련 수혜기업을 매수 (혹은 관련 피해기업을 공매도)하는 방법(조금 슬픈 이야기지만 대부분의 개인 투자자들) 나는 1, 2, 3, 4번 중 어떤 투자자인가? 나는 해당 타입의 시점 선택 ...

대선 직후인 12월에는 변동성이 커질 수 있으나, 부양효과 + 산타 랠리 계절성으로 대단한 하락장이 올지는 미지수 그러나, 2025년 상반기는 상당히 위험한 구간 경기 둔화가 가시화 -> s&p 기준 20% 하락장이 올 수 있음 "그렇다면, 하락장은 트럼프의 취임(25년 1월 20일) 이후가 되지 않을까? (현 정권의 마지막 수단,,?)" "그렇다면, 코스피에도 상반기에 위험요소가 존재하지 않을까?" 장기채금리 상방요인 연준이 SOMA 계정의 장단기 국채 비율을 조정하려는 의도(=양적 긴축) 옐런이 늘려놓은 미국 재무부의 단기 국채 비율을 줄이고, 장기 국채 비율을 늘려야 하는 문제 부채한도 협상이 타결된 이후 늘어날 국채 발행량 : 1분기 예정 미 국회 상원 하원 대통령이 모두 ...

고용 : 컨센 하회,회복 탄력성이 시장 기대만큼 높지 않을 우려 제기 생산 : ISM서비스업 PMI 전월 대비 큰폭 하락, 그러나 아직은 확장국면 연준 : 물가상승률은 9월 fomc 당시 예상보다 다소 높고, 실업률은 낮음 - > 인플레 vs 경기중, 인플레이 더 초점...? -> 그렇다면, 12월 금리 인하를 안 할수도 있지 않을까? 한국은 계엄 철회로 불확실성 해소되었지만, 여전히 정치적 불확실성 다수 존재 -> 정치적 불안이 대두되기 전부터 원화의 약세가 지속되었으나, 이러한 이슈들이 약세를 더 가속화할 수 있음 2025년 주시할 3가지 요소 일본의 실질 금리 상승 -> 앤 캐리 트레이드 청산 가능성 트럼프의 이민자 제한 -> 인플레이션 유발 가능성 중국 장기채 금리 하락 전망 금 단기적으로 하락편향 연준의 통화정책 -> 현재 연준의 금리 인하가 늦어질 가능성 -> 금 가격이 하락할 가능성 why? 금 = 실질금리와 역의 상관관계 실질금리 = 명목금리 - 인플레이션 명목금리가 낮아질수록, 인플레가 높아질수록 금의 가격이 상승함. 금리 인하가 늦어질 가능성(명목금리 고정) 추후 가능성 중동, 우크라이나등 지정학적 우려 해결 시점 일부 신흥국 중앙은행 금 비율 목표 달성시 매입 종료 중국 부동산 시장 되살아날시 중국 내부 금 수요 감소 연준이 매파적으로 피봇시, 금에 몰려있는 투기적 포지션 청산 가능성 금 상승요인 트럼프 정부 2기 부채 우려 증가 글로벌 중앙은행들의 지속적인 금 매입 인플레이션 재발

장기채 금리상승 연준의 양적긴축 지속 연준이 보유한 장기채/단기채 비율을 낮추려는 의도 재정적자에서 오는 장기채 수급문제 -> 장기채의 금리 상방압력 근거 양적긴축 = 연준이 보유하고 있는 자산을 재투자하지 않거나 유통시자에 매각하여 시중의 유동성을 흡수 따라서, 양적긴축 정책으로 유통시장에 국채가 공급 -> 국채 공급 증가 -> 국채금리 상승압력 장기채/단기채 비율을 낮추기 위해서는 장기채 매입축소 -> 유통시장에 장기채 공급 증가 -> 장기채 금리 상승압력 재정적자로 인한, 장기채 발행 증가 -> 장기채 공급 중가 -> 장기채 금리 상승압력 트럼프2.0 트럼프 1.0의 경우 본격적인 미중패권전쟁과 무역전쟁이 임기 후반에 격화되었음 이번에는 훨씬 더 빠르게 움직일꺼라고 예상(시장견해) 포지셔닝 러셀 숏 장기채 숏 근거 경기침체(=러셀 숏)가 오지 않는다면, 당기채 금리가 오를 수 밖에(=장기채 숏) 없다. 경기가 둔화될 경우 장기채 금리까지 오르는 시나리오도 존재 이러한 포지셔닝에서 최악의 시나리오는 인플레이션도 오지 않고, 경기침체도 오지 않는 골디락스 -> 그 가능성은 낮다고 판단. 러셀 하락 트리거가 될 요소 주가 벨류에 대한 부담감 지속(현 상황) FOMC 금리 인하에 대한 매파적 스텐스 + 양적긴축 지속 트럼프 튀임하면서 나타날 여러 불확실성 고조 vs 연말 산타렐리에 대한 심리감 따라서, 12월말 1월초 길게 보고 분산하여 진입

월가아재 중장기 뷰(과거) 대선까지는 유동성 덕분에 시장이 괜찮을 것 (O) 대선 직후 2개월은 변동성이 커지기는 하겠으나 여전히 부양 효과 + 산타 랠리 계절성으로 대단한 하락장이 올지는 미지수 -> 주식비중 유지 후 조금씩 상황봐가면서 익절 2025년 상반기가 상당히 위험한 구간, 경기 둔화가 가시화되면서 하락장이 올 수도 있음 -> 러셀 숏 포지션 조금씩 진입 및 미국장기채 숏 유지 그럼에도 불구하고 미국이 경기 측면이나 측면에서 다른 이머징에 비해 압도적일 것 (추후 판단) 그러나, 이 하락장이 가고 난 이후에는 이머징 마켓 쪽에서 상당한 기회들이 포착될 것 (추후 판단) 특히, 한국은 27-28년 시기에 매우 아웃퍼폼하는 시장이 될 가능성이 높음 (추후 판단) 밑에 세개는 추후 시장이 하락하는 지점에서 더 공부하기 현시점 변화한 부분 혹은 디벨롭 경기의 관점 : 2024년 옐런이 풀어놓은 재정지출 + 남아있는 여력 -> 소비 견조한 상태 기술적 관점 : 차트 상 대각을 뚫음, 완전 새로운 시장 체제 -> 과거 채널선으로 회귀가능성? 계절성 관점 : 산타 랠리 계절성 국채 시장 : 장기채 금리 상방 압력 존재 -> 주식비중 유지, 장기채 금리 조금 더 튈 경우 일부 매도, 러셀 숏 비중 조금씩 늘리기 앞으로의 흐름 1 : 견조한 경기와 높아진 장기채 금리가 동행 2 : 앙젹긴축 종료에 대해 언제, 어떤 스탠스를 취할지가 중요 3-a(긍정 시나리오) : 높아지는 장기채 금리에 의해 점점 침체기조 + 국채시장 수급문제로 인해 장기채 금리가 높은 상황이 지속되는 시나리오 3-b(부정 시나리오) : 연준이 충분히 양적긴축을 하면서 SOMA 계정의 장기채를 털어내고 단기채 비중을 높인 상태가 될 때까지 견조하거나, 침체가 오자마자 국채 수요가 폭발하면서 국채 금리가 내려앉는 시나리오(긍정) FOMC에서 양적긴축에 대한 스탠스를 꾸준히 관찰하기