월가아재 시황칼럼 61편 | 러셀숏, 장기체 숏 포지셔닝

월가아재 중장기 뷰(과거) 대선까지는 유동성 덕분에 시장이 괜찮을 것 (O) 대선 직후 2개월은 변동성이 커지기는 하겠으나 여전히 부양 효과 + 산타 랠리 계절성으로 대단한 하락장이 올지는 미지수 -> 주식비중 유지 후 조금씩 상황봐가면서 익절 2025년 상반기가 상당히 위험한 구간, 경기 둔화가 가시화되면서 하락장이 올 수도 있음 -> 러셀 숏 포지션 조금씩 진입 및 미국장기채 숏 유지 그럼에도 불구하고 미국이 경기 측면이나 측면에서 다른 이머징에 비해 압도적일 것 (추후 판단) 그러나, 이 하락장이 가고 난 이후에는 이머징 마켓 쪽에서 상당한 기회들이 포착될 것 (추후 판단) 특히, 한국은 27-28년 시기에 매우 아웃퍼폼하는 시장이 될 가능성이 높음 (추후 판단) 밑에 세개는 추후 시장이 하락하는 지점에서 더 공부하기 현시점 변화한 부분 혹은 디벨롭 경기의 관점 : 2024년 옐런이 풀어놓은 재정지출 + 남아있는 여력 -> 소비 견조한 상태 기술적 관점 : 차트 상 대각을 뚫음, 완전 새로운 시장 체제 -> 과거 채널선으로 회귀가능성? 계절성 관점 : 산타 랠리 계절성 국채 시장 : 장기채 금리 상방 압력 존재 -> 주식비중 유지, 장기채 금리 조금 더 튈 경우 일부 매도, 러셀 숏 비중 조금씩 늘리기 앞으로의 흐름 1 : 견조한 경기와 높아진 장기채 금리가 동행 2 : 앙젹긴축 종료에 대해 언제, 어떤 스탠스를 취할지가 중요 3-a(긍정 시나리오) : 높아지는 장기채 금리에 의해 점점 침체기조 + 국채시장 수급문제로 인해 장기채 금리가 높은 상황이 지속되는 시나리오 3-b(부정 시나리오) : 연준이 충분히 양적긴축을 하면서 SOMA 계정의 장기채를 털어내고 단기채 비중을 높인 상태가 될 때까지 견조하거나, 침체가 오자마자 국채 수요가 폭발하면서 국채 금리가 내려앉는 시나리오(긍정) FOMC에서 양적긴축에 대한 스탠스를 꾸준히 관찰하기

미국의 독보적인 성장 = 미국우선주의 트럼프 당선 = 한국 악재 달러가 넘치는 통화정책의 시대 -> 달러가 희소한 재정정책의 시대 CBDC 시대가 올 것인가? 러셀 숏 근거 및 기타 장기채 금리상승 -> 고금리로 부채에 대한 대출이자 트럼프 이슈로 튀어버린 2000 TWM : 러셀 2배수 래버리지 인버스 etf

트럼프 정책 보호무역 조치, 리쇼어링 더욱 강력한 약달러 정책을 실시할 가능성이 높음 제조업 일자리 창출을 목표 리쇼어링이 제조업 일자리를 찾아올 수 있을까? 철강, 기계와 같은 기초적인 제조업까지 확장함으로써 대응 그러나 전통제조업은 산업자동화율이 높음 트럼프 2.0은 잠세와 관세 정책을 더 강력하게 하는 것을 목표 수혜 섹터 : 에너지(원자력), 제조업(자동차), 방위산업, 사설경비, 철강(추후 수급확인필요) 공부해볼만한 기업 : 포드, CXW, GEO 그외 엑셀 관련 자료들

옐런이 적극적으로 재정을 풀어 시장을 바칠 것이라고 예상 그러나, TGA 계좌를 보면 전혀 줄지 않고 있는 상황.   어디서 틀렸을까? 옐런 입장에서 시장이 연일 최고가를 가고 있는데 돈을 풀 이유가 없음. 옐런의 주된 걱정은 주가보다 장기채 금리가 지나치게 튀는 일. 주가지수가 좋아야 해리스가 유리하다 라는 명제가 이제 적용되지 않음.   그렇다면, 옐런의 추가적인 돈풀기 등으로 인하여 오는 인플레이션도 틀릴 수도 있지 않을까? 즉, 장기채 금리가 낮아지는 경우 혹은 명목금리가 낮아지지 않아 금의 상승세가 지속되기 어려울 수 있는 경우 그 외  내가 어떤 포지션을 가져갈 때, 어떤 프로세스를 거쳐야 하는지 고민할 것. 내가 하는 투자에 전문가의 생각을 읽어보기 내가 매매하려는 방향과 일치하는 생각들 뿐이라면, 1). 끝물이거나, 2). 잠재손실폭이 더 크거나 내가 매매하려는 방향과 반대되는 생각들 뿐이라면, 1). 내가 틀렸거나, 2). 너무 초창기라 하락을 길게 경험하거나 가장 이상적인 상황 1). 의견이 분분한 상황에서, 2). 내 논리는 맞고 3). 다른 논리에 허점이 보일 때    

지난 8월 조정을 촉발했던 촉매로 일본의 금리인상이 주효했음, 연말에 한번 더 금리 인상을 한다는 것이 중론임. 여러모로 다시 엔화 약세로 돌아서는 것을 견제할 경제적, 정치적 이유가 있음.   일본은 미국 정세에 예민한 만큼 미국 대선에 영향을 주고 싶지 않아함 따라서 10월에 동결로 간 뒤 대선이 지난 12월에 인상할 가능성이 있음 그러나, 10월 18일 CPI가 높게 뜨고, 트럼프의 우세가 확실시 되간다면 10월 31일에 인상 가능성이 있음. -> 이 경우 앤캐리 트레이드에 대한 우려가 재점화 될 가능성이 있나...?   엔화 매집에 대한 로직 1. 일본 중앙은행이 USDJPY가 160이 넘어가는 것을 절대로 좌시할 리 없음. 2. 현재 149 수준에서 감수해야할 손실은 최대 7% 가량임. 3. 반면, 하방은 꽤나 열려있다고 판단. 4. 엔화는 전통적인 안전자산으로, USDJPY와 S&P는 꽤나 강한 양의 관계를 가짐. 5. 그렇다면, 엔화 매수는 연말 ~ 25년 상반기 사이의 하락장에 대한 헷지로도 효용이 있음.   엔이나 달러 매집방법 1. 현물환전 2. ETF(ex. FXY) 3. JPYUSD 선물 롱