China Property Slump to Last Longer Than Expected, UBS Says
UBS Group AG, which had been among the few firms predicting a recovery in China’s property sector, now expects a delay following a renewed sales slowdown in the second quarter.
John Lam, head of China and Hong Kong property research at the Swiss bank, said in March that home prices in top-tier cities would “turn stable” by early 2026. He now anticipates that to happen in mid-to-late 2026, unless Beijing introduces additional stimulus measures.
중국 부동산 부문의 회복을 예측했던 몇 안 되는 기업 중 하나였던 UBS 그룹 AG가 2분기 판매 둔화가 재개되면서 회복이 지연될 것으로 전망했습니다.
UBS의 중국 및 홍콩 부동산 리서치 책임자인 존 람은 지난 3월 최고 등급 도시들의 주택 가격이 2026년 초에 "안정될 것"이라고 말했습니다. 그는 이제 베이징이 추가 부양책을 도입하지 않는 한 2026년 중후반에나 그 일이 일어날 것으로 예상하고 있습니다.
Lam is known for downgrading China Evergrande Group at the start of 2021, 11 months before the nation’s most indebted developer defaulted during the housing meltdown. He also took a bold stance last year by turning bullish on the sector, even as most of his peers were forecasting a further decline.
Weakening demand has prolonged the time it takes to sell homes, according to Lam. In March, inventory turnover in tier-one cities had fallen to an average of 14 months, the same level as 2015 at the onset of an upcycle, he said. But that rose to 20.7 months at the end of June, meaning it will take longer to absorb housing stock even in the largest cities, which are widely expected to rebound first.
람은 중국에서 가장 부채가 많은 개발업체인 헝다그룹(Evergrande Group)이 주택 시장 붕괴 당시 디폴트를 선언하기 11개월 전인 2021년 초에 헝다그룹의 등급을 하향 조정했던 것으로 유명합니다. 그는 또한 지난해 대부분의 동료들이 추가 하락을 예상하는 가운데, 과감하게 부동산 부문에 대해 낙관적인 입장을 취하기도 했습니다.
람에 따르면, 수요 약화로 인해 주택 판매에 걸리는 시간이 길어졌습니다. 그는 지난 3월 1등급 도시의 재고 회전율이 평균 14개월로, 2015년 상승장이 시작될 때와 같은 수준으로 떨어졌다고 말했습니다. 그러나 6월 말에는 20.7개월로 늘어났는데, 이는 가장 먼저 회복될 것으로 널리 예상되는 대도시조차도 주택 재고를 소진하는 데 더 오랜 시간이 걸린다는 의미입니다.
US Core CPI Picks Up on Services; Goods Inflation More Subdued
Underlying US inflation accelerated in July though the cost of tariff-exposed goods didn’t rise as much as feared, boosting expectations that Federal Reserve officials will lower interest rates when they meet next month.
The core consumer price index, which excludes the often volatile food and energy categories, increased 0.3% from June, the strongest pace since the start of the year, according to Bureau of Labor Statistics data out Tuesday. That was in line with economists’ forecasts, as was the overall CPI on a monthly basis.
“Inflation was broadly in line with expectations as tariffs continue to be largely absorbed within profit margins,” James Knightley, chief international economist at ING, said in a note. “This gives the Fed the room to respond to the weaker jobs backdrop and cuts interest rates from September.”
소비자 물가에 민감한 상품들의 가격이 예상만큼 오르지 않으면서, 지난 7월 미국의 근원 인플레이션이 가속화되었음에도 불구하고 연방준비제도(Fed) 관계자들이 다음 달 회의에서 금리를 인하할 것이라는 기대감을 높였습니다.
화요일에 발표된 노동통계국 자료에 따르면, 변동성이 큰 식료품과 에너지 품목을 제외한 근원 소비자물가지수(CPI)가 6월 대비 0.3% 상승하며 올해 들어 가장 빠른 상승률을 기록했습니다. 이는 월별 종합 CPI와 마찬가지로 이코노미스트들의 예측과 일치하는 수치였습니다.
ING의 수석 국제 이코노미스트 제임스 나이틀리는 보고서에서 “인플레이션은 관세가 주로 이윤 마진 내에서 흡수되면서 대체로 예상과 일치했다”고 말했습니다. 그는 “이는 연준이 약화된 고용 상황에 대응하여 9월부터 금리 인하를 단행할 여지를 준다”고 덧붙였습니다.
The pickup in the core CPI was fueled by services prices. Excluding energy, they climbed the most since the start of the year. Airfares jumped by the most in three years, while medical care and recreation also advanced.
Goods prices, excluding food and energy commodities, rose at a tame pace. Some categories exposed to tariffs, such as toys, sporting goods and household furnishings and supplies, continued to increase, albeit at a slower pace than the prior month. Meantime, used car prices rebounded from a series of declines.
근원 CPI의 상승은 서비스 물가가 주도했습니다. 에너지를 제외한 서비스 물가는 올해 들어 가장 큰 폭으로 상승했습니다. 항공료는 3년 만에 가장 큰 폭으로 뛰었고, 의료 서비스와 여가 관련 비용도 올랐습니다.
식료품 및 에너지 상품을 제외한 상품 물가는 완만한 상승세를 보였습니다. 장난감, 스포츠 용품, 가정용 가구 및 용품 등 관세에 노출된 일부 품목들은 전월보다 둔화된 속도이긴 하지만 계속해서 상승했습니다. 한편, 중고차 가격은 여러 차례 하락세에서 반등했습니다.
The reacceleration in services costs, after months of more subdued prints, underscores the lingering difficulties in taming inflation. Economists and policymakers have been largely concerned about rising goods prices given President Donald Trump’s sweeping tariffs, but a pickup in consumer demand could fuel services inflation.
A sustained rise in services prices would pose an additional challenge to Fed policymakers as they debate whether tariffs will lead to more enduring inflationary pressures. Officials have left rates unchanged this year as they seek more conviction as to how tariffs will impact inflation — defying repeated calls from Trump to cut.
몇 달간 억제되었던 서비스 물가가 다시 가속화된 것은 인플레이션을 잡는 데 어려움이 지속되고 있음을 보여줍니다. 경제학자와 정책 입안자들은 도널드 트럼프 대통령의 전면적인 관세로 인해 상품 가격 상승을 크게 우려해 왔지만, 소비자 수요 증가가 서비스 인플레이션을 부채질할 수 있습니다.
서비스 물가가 지속적으로 상승하면, 관세가 더 오래 지속되는 인플레이션 압력으로 이어질지 여부를 논의하는 연준 정책 입안자들에게 추가적인 어려움을 안겨줄 것입니다. 연준 관리들은 관세가 인플레이션에 어떤 영향을 미칠지에 대한 확신을 얻기 위해 올해 내내 금리를 동결했으며, 이는 금리 인하를 반복적으로 요구한 트럼프 대통령의 주장과는 상반되는 행보였습니다.
Markets took the numbers in stride with Treasuries rallying and the S&P 500 on track to close at a record. Still, traders increasingly bet that Fed officials will cut borrowing costs at their September meeting, especially given a softening labor market.
One of the key drivers of inflation in recent years has been housing costs — the largest category within services. Shelter prices rose 0.2% for a second month, reflecting steady housing costs and a continued decline in prices of hotel stays.
Another services gauge closely tracked by the Fed, which strips out housing and energy costs, climbed 0.5%, one of the strongest paces since early 2024. While central bankers have stressed the importance of looking at such a metric when assessing the overall inflation trajectory, they compute it based on a separate index.
That measure — known as the personal consumption expenditures price index — doesn’t put as much weight on shelter as the CPI. A government report on producer prices due Thursday will offer insights on additional categories that feed directly into the PCE, which is scheduled for later this month.
시장은 이 수치를 차분히 받아들여 국채가 상승하고 S&P 500 지수가 사상 최고치를 향해 나아갔습니다. 그럼에도 불구하고, 특히 노동 시장이 둔화되고 있다는 점을 감안할 때, 트레이더들은 연준이 9월 회의에서 차입 비용을 인하할 것이라는 데 베팅을 늘리고 있습니다.
최근 몇 년간 인플레이션의 주요 동인 중 하나는 서비스 부문에서 가장 큰 비중을 차지하는 주거 비용이었습니다. 주거 물가는 두 달 연속 0.2% 상승했는데, 이는 안정적인 주택 비용과 호텔 숙박 가격의 지속적인 하락을 반영합니다.
주거 및 에너지 비용을 제외한, 연준이 면밀히 추적하는 또 다른 서비스 물가 지표는 0.5% 상승하여 2024년 초 이후 가장 빠른 상승률 중 하나를 기록했습니다. 중앙은행 관계자들은 전반적인 인플레이션 궤적을 평가할 때 이러한 지표를 보는 것이 중요하다고 강조해 왔지만, 그들은 별도의 지수를 기반으로 이를 계산합니다.
이 지표(개인소비지출 물가지수)는 CPI만큼 주거 비용에 큰 비중을 두지 않습니다. 목요일에 발표될 생산자 물가에 대한 정부 보고서는 이달 말로 예정된 개인소비지출(PCE) 지수에 직접적으로 영향을 미치는 추가적인 품목들에 대한 통찰력을 제공할 것입니다.
Central bankers also pay close attention to wage growth because it can help inform expectations for consumer spending — the main engine of the economy. A separate report Tuesday that combines the inflation figures with recent wage data showed that real average hourly earnings climbed 1.2% in July from the year before.
중앙은행 관계자들은 경제의 주요 동력인 소비자 지출에 대한 기대를 가늠하는 데 도움이 될 수 있으므로 임금 상승률에도 큰 관심을 기울입니다. 화요일에 발표된 인플레이션 수치와 최근 임금 데이터를 결합한 별도의 보고서에 따르면, 7월 실질 시간당 평균 임금은 전년 대비 1.2% 상승했습니다.
Stocks Hit Record as CPI Fuels Bets Fed Will Cut: Markets Wrap
Calm prevailed across Wall Street as an in-line inflation reading bolstered speculation the Federal Reserve will have room to cut rates in September, driving stocks higher and short-dated bond yields lower.
All major US equity indexes climbed more than 1%, with the S&P 500 and the Nasdaq 100 hitting all-time highs. The Russell 2000 of smaller firms jumped 3%. While an initial rally in Treasuries faded, money markets priced in an about 90% chance of a Fed reduction next month. Two-year yields, more sensitive to imminent policy moves, slid four basis points to 3.73%. The dollar fell.
Underlying US inflation accelerated to the strongest since the start of the year, but a tepid rise in goods prices tempered concerns about tariff-driven pressures.
“Inflation is on the rise, but it didn’t increase as much as some people feared,” said Ellen Zentner at Morgan Stanley Wealth Management. “In the short term, markets will likely embrace these numbers because they should allow the Fed to focus on labor-market weakness and keep a September rate cut on the table.”
With risks to the labor market rising, the Fed would likely tolerate temporarily higher-than-expected inflation prints — provided that the risk of second-round effects remains contained and price expectations stay well-anchored, according to Marco Casiraghi at Evercore.
제자리걸음을 한 인플레이션 수치로 인해 연방준비제도(Fed)가 9월에 금리를 인하할 여지가 있다는 추측이 힘을 얻으면서 월스트리트는 평온을 되찾았고, 주가는 상승하고 단기 채권 수익률은 하락했습니다.
모든 주요 미국 주가 지수는 1% 넘게 상승했으며, S&P 500과 나스닥 100 지수는 사상 최고치를 기록했습니다. 소형주 중심의 러셀 2000 지수는 3% 급등했습니다. 국채의 초기 상승세는 사그라들었지만, 단기 금융 시장은 다음 달 연준의 금리 인하 가능성을 약 90%로 가격에 반영했습니다. 임박한 정책 변화에 더 민감한 2년 만기 국채 수익률은 4bp 하락한 3.73%를 기록했습니다. 달러 가치도 떨어졌습니다.
미국의 근원 인플레이션은 올해 초 이후 가장 빠른 속도로 가속화되었지만, 상품 가격의 미미한 상승은 관세로 인한 압력에 대한 우려를 누그러뜨렸습니다.
모건 스탠리 자산관리의 엘렌 젠트너는 “인플레이션이 상승하고 있지만, 일부 사람들이 우려했던 만큼 많이 오르지는 않았다”고 말했습니다. 그녀는 “단기적으로 시장은 이 수치들을 긍정적으로 받아들일 것 같다. 왜냐하면 이 수치들이 연준이 노동 시장 약세에 집중하고 9월 금리 인하 가능성을 유지할 수 있게 해줄 것이기 때문이다”라고 덧붙였습니다.
에버코어의 마르코 카시라기는 노동 시장에 대한 위험이 커지고 있는 가운데, 2차 파급 효과의 위험이 억제되고 물가 기대치가 잘 유지되는 한 연준은 일시적으로 예상보다 높은 인플레이션 수치를 용인할 것이라고 말했습니다.
US officials have kept rates unchanged this year in hopes of gaining clarity on whether tariffs will lead to sustained inflation. At the same time, the labor market — the other half of their dual policy mandate — is showing signs of losing momentum.
미국 관리들은 관세가 지속적인 인플레이션으로 이어질지 여부에 대한 확실성을 얻기 위해 올해 내내 금리를 동결했습니다. 동시에, 그들의 이중 정책 목표의 또 다른 축인 노동 시장은 모멘텀을 잃고 있다는 징후를 보이고 있습니다.
EJ Antoni, Trump’s pick to lead the Bureau of Labor Statistics, has suggested suspending the agency’s monthly jobs reports and publishing only quarterly numbers until issues with data collection are corrected.
Fed Bank of Richmond President Tom Barkin said uncertainty over the direction of the economy is decreasing, but it’s unclear whether the central bank should concentrate more on controlling inflation or bolstering the job market.
트럼프가 노동통계국을 이끌도록 지명한 EJ 안토니는 데이터 수집 문제가 해결될 때까지 기관의 월별 고용 보고서 발행을 중단하고 분기별 수치만 발표할 것을 제안했습니다.
리치몬드 연방준비은행 총재 톰 바킨은 경제 방향에 대한 불확실성이 줄어들고 있다고 말했지만, 중앙은행이 인플레이션 억제에 더 집중해야 할지, 아니면 고용 시장 강화에 더 집중해야 할지는 불분명하다고 말했습니다.
There is some sign of tariff pass through to consumer prices but, at this stage, it is not significant enough to ring alarm bells, according to Seema Shah at Principal Asset Management.
With CPI out of the way, the focus will shift to Friday’s retail sales figure, where we’ll see if consumers appear as upbeat as corporate earnings commentary has made them seem and amid worries about the labor market, according to Bret Kenwell at eToro.
프린시펄 자산운용의 시마 샤는 관세가 소비자 물가에 일부 전가되고 있다는 징후가 있지만, 현 단계에서는 경종을 울릴 만큼 심각하지 않다고 말했습니다.
이토로의 브렛 켄웰은 CPI가 발표되었으니 이제 금요일 소매 판매 수치에 초점을 맞출 것이라고 말했습니다. 이 수치를 통해 노동 시장에 대한 우려가 있는 가운데, 소비자들이 기업 실적 논평에서 보여주었던 만큼 낙관적인지 확인할 수 있을 것입니다.
Cava Group Inc. trimmed its annual sales outlook after a sharp deceleration in the second quarter as skittish diners spent less on restaurant meals, showing the pressure the brand is facing to keep up with its speedy growth in recent years.
AI startup Perplexity made a formal offer to acquire Google’s Chrome browser for $34.5 billion, an audacious bid to get ahead of a potential requirement for the search giant to sell the web browser in US antitrust proceedings.
Gildan Activewear Inc. is in advanced talks to buy US underwear maker Hanesbrands Inc., people familiar with the matter said, in what would be its largest ever acquisition.
The combination of Padcev, a bladder cancer drug from Pfizer Inc. and Astellas Pharma Inc., and Merck & Co.’s blockbuster immunotherapy Keytruda extended the lives of patients with a hard-to-treat form of the disease.
If Novo Nordisk A/S’s wildly popular weight-loss drug succeeds in a highly anticipated trial for Alzheimer’s disease, Biogen Inc.’s Chief Executive Officer Chris Viehbacher doesn’t see it as a roadblock for his company’s medication. Rather, he sees it as an opportunity to potentially combine drugs and create a more potent therapy.
Insmed Inc. rose after US regulators approved its drug Brinsupri as the first treatment for a debilitating lung condition, ending two centuries of waiting and paving the way for a potential new blockbuster.
Smithfield Foods Inc., the largest pork supplier in the US, raised its full-year profit expectations as a rebound in its hog business counterbalances the impact of tariffs.
Cargill Inc. revenue declined to the lowest in four years as the largest private company in the US continues to restructure in the face of declining crop prices and a shrinking American cattle herd.
Opendoor Technologies Inc. has resumed its surge after cryptocurrency investor and influential newsletter writer and podcaster Anthony Pompliano said he’d bought shares in the digital real estate firm.
China Evergrande Group said its Hong Kong stock will be delisted, marking the end of an era for the former high-flying developer whose demise came to symbolize the country’s property bust.
레스토랑 식사에 대한 조심스러운 소비자들이 지출을 줄이면서 2분기 매출이 급격히 둔화된 후, 카바 그룹이 연간 매출 전망을 하향 조정했습니다. 이는 최근 몇 년간의 빠른 성장을 유지하는 데 브랜드가 직면한 압박을 보여줍니다.
AI 스타트업 퍼플렉시티가 구글의 크롬 브라우저를 345억 달러에 인수하겠다는 공식 제안을 했습니다. 이는 구글이 미국 반독점 소송에서 웹 브라우저를 매각해야 할 수도 있는 잠재적 요구 사항에 앞서나가려는 대담한 시도입니다.
길단 액티브웨어가 미국 속옷 제조업체 헤인즈브랜즈를 인수하기 위한 막바지 협상을 진행 중이라고 정통한 관계자들이 전했습니다. 이는 길단 사상 최대 규모의 인수가 될 것입니다.
화이자 및 아스텔라스 파마의 방광암 치료제 파드세브와 머크의 블록버스터 면역항암제 키트루다의 병용 요법이 치료하기 어려운 형태의 질병을 앓는 환자들의 생명을 연장했습니다.
노보 노디스크의 인기 체중 감량 약물이 알츠하이머병에 대한 기대되는 임상 시험에서 성공하더라도, 바이오젠의 최고경영자 크리스 비바허는 이를 자사 의약품의 장애물로 보지 않습니다. 오히려 약물을 병용하여 더 강력한 치료법을 만들 수 있는 기회로 보고 있습니다.
인스메드가 만성 폐 질환에 대한 최초의 치료제로 자사의 약물 브린수프리(Brinsupri)의 미국 승인을 받은 후 주가가 상승했습니다. 이는 2세기 동안의 기다림을 끝내고 잠재적인 새로운 블록버스터 약물의 길을 열었습니다.
미국 최대 돼지고기 공급업체인 스미스필드 푸드는 돼지 사업의 반등이 관세 영향을 상쇄하면서 연간 이익 전망치를 상향 조정했습니다.
미국 최대 비상장 기업인 카길의 매출이 4년 만에 최저치로 하락했습니다. 이는 곡물 가격 하락과 미국 소떼 규모 감소에 직면하여 계속해서 구조조정을 진행하고 있기 ...
